fr. 狄飞惊 | 淘股吧远古大神回忆：关于市场的一些杂想

2018-08-18

放弃幻想，这是标准的熊市。每到熊市，股民就感觉给骗了炮，悲愤失身之余，觉得有点高潮也好，但是这终究是个幻想。即使从17年6月起不再公布保证金数据了，也可以很清楚地知道：整个市场的资金在净流出。
1.成交金额锐减，屡创年内新低。2.两融资金年内上海少了800亿（现为5227），深圳少了700亿（现为3423）。3.股票配资的所谓闪崩盘不断，同时管理层还在加速清理长期停牌股。4.信托前期的闪崩清盘以及到期后减杠杆的处理方式。5.大小非陆续有股权质押暴仓（但因为政策限定，不能够强行平仓，所以其实积累了大量的抛压，会在后期行情转好以后释放出来）6.新的基金募集不利。老基金加速批量清盘。
7.由于流动性不良，导致今年大量发行的可转债的定位显著下行，转债由于同时存在债性和股性（相当于一个看多期权），股性大量流失以后，会导致配置转债的价值有时还高于正股，但也是市场很脆弱的一种表达式。
何时是底？熊市不可言底，如果当前的资金结构持续下去，那么就会大概率延续市场原来的运行模式。见底成功基本只有一种模式，就是右侧堆量，能够堆量就是资金回流了。按照目前这种结构，单日放量完就是基本精尽人亡，横是横不住的，只是积累了新的套牢盘，所以龙一还有点肉，龙二三基本打平，更后面就是灰灰了，映射的就是完全没有盈利效应。
市场面临的不确定性有多大？可以说很大，类似08年我们没见过的美国经济危机。外部是贸易战*；其中外部因素是短期冲击，最多在中期选举11月以后会明朗化（估计还是中国以一定的方式妥协，目前市场基本无预期，这反而是好事）；内部因素是主因，如果以国家作为公司来说，减税、小政府、降低不必要的财政开支，增强企业家的活力，这些是必要的，*即使有企业家对贸易战有不同意见，但是国内经济数据也的确走得很强）；

但是也不用妄自菲薄，即使中间有反复和各种艰难，中国最后也是往这个方向走的；例如老年化最严重的辽宁，就已经开始进行事业单位改革了，把全省的659家事业单位通过关停合并到65家，制订部门权责清单，人员上砍掉一半，实现公务员供养比由20：1到40：1的目标，并且这只是全国200个试点城市中的一部分。目前中央新提出的国企改革、促进民间投资和民营经济还得看具体的配套措施和落实政策。
此外，中国的很多事情，类似 002680 这种事件，我是当成社会进步的标志来看的。1.有疫苗起，整个的生产和流通体制就是这样的，不否认中间有很多的既得利益者，有管理部门的大小官员，有高俊芳这种的企业家，她也不是天生无良的，这是一种机制的共同体，这么做你的收益才最大化。
2.是意外事件引发的，起因就是生产线的工人举报，然后飞行检查，最后监管部门确认问题，舆论的发酵过程，高规格的处罚，以及追加了对其他出问题公司武汉生物之类的制裁。事实上推动了整个疫苗管制制度的进步（比如制造劣药是会退市和承担刑事责任、没收财产的，对于后来者是一个很大的震慑）。当时的每个社会公民，包括转发的人，都对事件有积极的影响，促进了社会的进步。
3.他积极的地方在哪里呢？一个是监管部门收到举报后的飞行检查，一个是舆论效应的迅速扩大（参见以前的非典，当然当时的网络化程度也很低），一个是相关部门的积极应对（*然在这个过程中，有一些人例如股民、CFDA（食品药品监督总局）的负责人之类可能给严重误伤了，但这就是代价。就象中国股市其实也一直在向成熟市场迈进，我们都是那个成长的代价。真正有价值的进步是：比如CFDA给拿下了一大票人，后面就会特别注意建立较为完善的舆情监控、信息收集、研判处理、适时回应机制（事后），同时加强对于举报的激励，加强对于疑点企业的飞行检查，作为事前预防的一部分措施。这一点经验对于其它的政府部门也有效，所以整个社会的效率就提高了。不可否认的是，证监会和足协一直是中国信息透明度和舆情回应效率最好的政府部门，因为出的事情多了，有经验了呗。
4.当然，还可以认为整个事件有很多不满意的地方，然而，即使是美国，黑人从种族隔离到竞选上总统，大约也就是50年时间，要看到这个当时每个人都参与的进化过程，要积极参与（那怕是转发）而非一味地悲观失望，美国也是这么进化，慢慢地成为一个伟大国家的。
5.市场总是跌过头，或者涨过头，在跌过头的过程中也并没有那么可怕，他们总会有修复的一天。是的，这就是我们的，它一小部分象欧洲，一大部分象非洲，总体还有14亿人的巨大的一体化市场，同时拥有大量的仍然在进步的技术实力，这才是最可靠的基本盘。总体上来说，能够炒股的至少不是这个国家的最底层，所以我们就象mao*所说的小资产阶级，容易过份乐观或悲观。就是最坏的预测角度，90年代的拉美国家都崩溃了，当时废了国债和社保金，管制外汇和黄金，然而以本币计算的股市也没跌多少，以美元计算是大跌了，后面本币和美元的比率修复大约用了十年。
具体到交易策略，其实偶的策略很简单：你必须要持有一部分的仓位，同时在每一个感觉可以做多的位置就放手做多或做空，注意作好当天的对冲就好了，如果你总是对的，那么说明对市场节奏的感知力还好，这是寻找正确的第一点的姿势。寻找第二点就是看盈利效应和右侧堆量的程度了。有时，你自己打出一个分时的多头小浪花，后面再也没援军，你就会明白：这个市场，真的很弱，把什么估值底、政策底都放一边。离开真正见底还远，晚上还是先上一个捞面反省一下吧。

淘股吧作者：狄飞惊