1137.【闲谈】超预期降息长期是利好

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美联储在当地时间2024年9月18日宣布将联邦基金利率目标区间下调50个基点，降至4.75%至5.00%之间，这次降息50bp超出了很多机构和知名分析师的预期，我们今天一起来讨论一下这次降息的特别之处以及对后市的影响。

一、这次降息的不同之处

第一，按照历史逻辑美联储降息北向资金大概率大幅回流，通常北向资金青睐2个方向，一个是电子、新能源、医药为主的成长型行业，一个是白酒为主的消费，但是，以目前的情况来看，首先，北向资金今年1-8月是大幅流出，这2个方向在近期也没有出现大幅反弹，其次，目前10年期美债收益率虽然近期大幅回落，但还有3.7%，收益并不低，可能会削弱外资流入的动力。

第二，按照历史逻辑，降息会增加市场的流动性，使得更多的资金进入市场。这些资金不仅会寻找稳健的大盘股，也会寻找具有更高增长潜力的小盘成长股，但降息当晚纳斯达克高开低走，代表着外围正在交易衰退预期，一旦资金持续交易衰退预期，即使降息增加了流动性，投资者的风险偏好也可能下降，导致资金流向更为稳健的资产。

二、降息50基点短期没有影响，长期是利好

按照以往降息周期来看，过去3次美联储降息周期黄金都是上涨的，相比于美股与A股来讲更加具有确定性，所以这是在站在大类资产配置角度出发，在资产组合里搭配一定比例的黄金非常重要。

根据降息后首个交易日的数据来看，中证1000，科创50，创业板50等成长股涨幅并不高，这说明还是有一部分资金选择了观望和防守，等待更明确的基本面改善信号。而外围降息对国内经济基本面没有太大影响，A股盈利底还需要时间。但接下来2年左右大A面对的压力将会小很多，北向资金哪怕不回流，随着人民币升值北向资金继续流出的压力将会小很多，因此从长期来讲，降息50个基点对于中国市场是一个利好的事情。

对于深套了3年多的电子、半导体、芯片、新能源、光伏、医药等成长行业的基友来说，接下来2年左右持有体验应该会慢慢好起来，这是大概率事件，因为成长行业已经跌了3年，外围降息周期内北向资金卖出压力将会大幅减少，科技成长又是未来加码的方向，一旦有利好将会起飞，因此定投应该以电子、芯片、新能源、医药、白酒为主的成长方向和消费方向。