央行阐明未来货币政策方向：为经济回升向好营造良好货币金融环境

9月13日，人民银行罕见在发布8月金融统计数据后挂出有关部门负责人的相关解读内容。在这份解读中，人民银行还就下一步货币政策的考虑和举措给出答案：将坚持支持性的货币政策立场，为经济回升向好营造良好的货币金融环境。

将进一步降低企业融资和居民信贷成本

人民银行有关部门负责人表示，货币政策将更加灵活适度、精准有效，加大调控力度，加快已出台金融政策措施落地见效，着手推出一些增量政策举措，进一步降低企业融资和居民信贷成本，保持流动性合理充裕。

“下一步降低贷款市场报价利率、推动贷款实际利率下行的可能性仍然存在。”招联首席研究员董希淼表示，综合考虑内部需要和外部变化，年内央行或将实施全面降准0.25个-0.50个百分点，降低政策利率10个—15个基点，推动LPR同步下行。

人民银行数据显示，8月份，新发放企业贷款加权平均利率为3.57%，比上月低8个基点，比上年同期低28个基点。新发放普惠小微贷款利率为4.48%，比上月低8个基点，比上年同期低34个基点，均处于历史低位。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华则认为，宏观政策具体实施方面，稳健货币政策需要加强与财政政策协同，加大积极财政政策实施力度，适度扩大公共需求，稳定就业和物价，促进内循环。

“目前看，需求偏弱、物价水平偏低，海外需求前景不确定，国内宏观政策逆周期调节力度有望适度加大。”周茂华认为，当前降准、结构工具空间相对充足。

他认为，降准在调节银行流动性，增强货币派生和信贷扩张能力，稳定负债成本，优化信贷结构，提升政策精准、效率方面优势明显。而结构性工具在畅通货币政策传导，提升银行服务积极性，降低实体经济融资成本，加大薄弱环节、重点新兴领域支持方面优势也较为明显。

宏观调控思路应当更多从扩投资转向促消费

人民银行有关部门负责人还指出，人民银行还将把维护价格稳定、推动价格温和回升作为把握货币政策的重要考量，更有针对性地满足合理消费融资需求。

同时，人民银行还将持续增强宏观政策协调配合，支持积极的财政政策更好发力见效，着力扩大国内需求，促进消费与投资并重，并更加注重消费，淘汰落后产能，促进产业升级，支持总供给和总需求在更高水平上实现动态平衡。

这意味着宏观调控思路应当更多从扩投资转向促消费。

有权威人士指出，未来货币政策要继续把握好短期与长期、稳增长与防风险、内部与外部的关系，加快已出台政策措施落地见效。同时，随着我国经济结构转型升级，传统依靠投资驱动的发展模式所积累的一些深层次矛盾也在逐步显现，消费需求不足与局部产能过剩并存，经济循环不畅。

“未来需要转变宏观调控思路，把经济政策着力点由扩投资转向消费与投资并重，并更加注重消费，发挥政策合力推动国民经济实现良性循环，也有利于增强金融服务的着力点。”上述权威人士表示。

货币政策接连发力 支持经济回升向好

今年以来，货币政策为经济回升提供了有力支撑。业内专家表示，今年以来，外部环境不确定性上升、国内经济结构深度调整、有效需求总体偏弱，货币政策接连出招应对挑战，支持经济回升向好。

今年一季度在总量上靠前发力，降准0.5个百分点，市场中长期流动性超1万亿元，为市场提供了充裕的流动性，引导5年期以上LPR下行0.25个百分点。二季度抓住高质量发展的关键环节，设立科技创新和技术改造再贷款，推出房地产政策组合拳，设立3000亿元保障性住房再贷款支持房地产行业去库存。三季度进一步健全货币政策框架，7月宣布公开市场7天期逆回购操作采用固定利率、数量招标，明示并下调政策利率10个基点，1年期和5年期以上LPR跟随政策利率同步、同幅下调，市场利率与7天期逆回购操作利率联动性增强。

一系列政策支持下，宏观经济亦延续回升向好态势。今年以来，我国经济运行总体平稳，新动能新优势加快培育，高质量发展扎实推进，社会大局保持稳定。上半年GDP同比增速为5%，生产供给稳定增加，市场需求继续恢复，就业形势总体稳定。CPI由负转正，已连续七个月保持正增长，8月CPI同比上涨0.6%，较前值继续回升。