黄酒企业半年报盘点｜“走出”江浙沪，迎合年轻人

2024年上半年，古越龙山、会稽山、金枫酒业3家黄酒上市公司均实现营收双位数增长，但净利润表现不一，有盈有亏。

在中国酒类市场中，黄酒规模占比小，且消费区域集中于江浙沪。为实现破局，黄酒企业纷纷尝试全国化、高端化、年轻化。半年报显示，古越龙山、会稽山在江浙沪以外的其他地区实现双位数增长，中高端产品收入增长。

咖啡黄酒、气泡黄酒、无糖黄酒……报告期内，3家黄酒企业纷纷推出迎合年轻消费者的创新产品，拓宽消费群体。在业内人士看来，目前效果有限，能否形成持续的增长曲线还有待观察。

业绩有盈有亏

2024年上半年，古越龙山、会稽山实现营收、净利润双增长，营收分别为8.90亿元、7.36亿元，分别同比增长12.83%、18.24%；净利润分别为9478.04万元、9078.22万元，分别同比增长5.36%、15.63%。

同时，两家企业净利润增速较缓的情况，也引起投资者关注。在古越龙山2024年半年度业绩说明会上，有投资者认为，“全年完成12%的净利润增长目标面临较大挑战”。古越龙山副董事长、总经理徐东良回复称，下半年将深挖江浙沪成熟市场潜力，开拓华东以外的一线、新一线、二线地级市市场，力争完成年度目标。

在会稽山2024年半年度业绩说明会上，有投资者提问，利润增速何时能够赶上或者超过收入增速？会稽山表示，将在持续优化产品结构、加大工艺技术创新、扩大销售份额、有效挖掘降本增效等几个方面，不断提升盈利能力和利润增速。

与古越龙山、会稽山相比，体量较小的金枫酒业增收不增利。2024年上半年，其营业收入为2.37亿元，同比增长18.03%；净利润为-1560万元，同比转亏。对于亏损，其解释称，主要是上年同期包含房屋征收收益19205.63万元，今年无此因素。扣非净利润为-1800.43万元，同比增加993.33万元，亏损面收窄。

发力全国化、高端化

数据显示，在近万亿规模的中国酒类市场中，黄酒占比不到3%。黄酒市场规模小，市场格局相对分散，行业竞争更为激烈。

据中国酒业协会数据，2023年，全国黄酒生产企业销售收入210亿元，规模以上黄酒生产企业81家，完成销售收入85.47亿元，约占全国整体销售收入的40%。2024年上半年，3家黄酒上市企业营收总和尚不足20亿元。

会稽山也在半年报中坦言，黄酒“在全国消费尚不够普及，其生产和消费仍主要集中在江浙沪等传统黄酒消费区域”。为进一步走出江浙沪，头部黄酒企业将全国化作为重要战略，并在业绩上有所体现。上半年，古越龙山在江浙沪以外的其他地区实现销售收入3.37亿元，同比增加17.23%；会稽山在江浙沪以外的其他地区实现销售收入6667.12万元，同比增加57.38%。

布局全国化的同时，黄酒企业还推动产品高端化，以实现主营业务结构化增长。上半年，会稽山的中高端黄酒收入4.86亿元，同比增长13.17%；古越龙山的中高档酒收入6.20亿元，同比增长14.17%；金枫酒业中高档酒收入1.80亿元，同比增长30.43%。

徐东良在业绩说明会上透露，近两年，古越龙山旗下高端“国酿”系列销售稳定增长，上半年，核心高端产品销售同比增长49.03%。另据相关负责人披露，上半年，公司旗下高端产品“兰亭”等优势产品出现较好增长。

不过，黄酒企业高端化并不能速成，需要龙头企业持续投入足够资源培养市场和消费习惯。“酒水品牌高端价格带在市场占领一席之地，需要可持续的发展规划和时间积累，需要形成公众认知和心理价位预期，而这可能需要几代人的努力。”酒业独立评论人肖竹青此前接受新京报记者采访时说。

拓展年轻消费群体

寻求全国化、高端化的同时，黄酒企业也在向年轻化迈进。

在2023年中国酒业协会黄酒分会、酿造料酒分会理事会会议上，古越龙山董事长孙爱保就曾表示，黄酒行业面临非常大的困难和挑战，黄酒要积极开发适合年轻人饮用的酒，营造年轻人喜欢的消费场景。

2024年上半年，古越龙山通过开设慢酒馆、状元红小酒馆等品鉴馆，探索“轻饮酒设计模式”等，培育年轻消费群体。古越龙山推出年轻化战略品牌“状元红”核心产品“啡黄腾达”咖啡黄酒，累计销售近2万箱。

不过这一体量在总营收中占比不高。新京报记者注意到，某电商平台古越龙山旗舰店售卖的10度“啡黄腾达”，实际购买价约121.92元/箱，按此价格计算，2万箱总价约244万元。

会稽山在半年报中披露，在年轻化方面，重点打造气泡黄酒的年轻化氛围。“6·18”期间，气泡黄酒“一日一熏”在电商平台官方直播间72小时销售超1000万元。然而，在业绩说明会上，有投资者问到气泡黄酒的用户复购率情况，会稽山方面并未给出具体数字，仅称将继续在线上大力推广气泡黄酒。

“最近几年，消费体验成为酒业的新业态。虽然黄酒企业加大了在产品创新、消费创新方面的力度，不断寻求突破与创新，同时开发黄酒衍生品，丰富黄酒产品线，但力度仍然不足，效果也不明显。”在2024年4月举行的绍兴黄酒产业发展振兴大会上，中国酒业协会理事长宋书玉说。同时，他建议，可以创造更加多元化的消费场景，将黄酒深度融入消费者日常生活的各种场景。要让黄酒成为消费场景中的重要选项，而不是可选可不选。

北京酒类流通行业协会秘书长程万松分析认为，拓展消费场景是黄酒拓宽消费边界和品牌势能的有效途径，“黄酒口微甜的口感可以跟很多菜品搭配，可以通过联合餐饮门店推广黄酒‘餐+酒’的体验，让更多人感受和认识黄酒品类。”