葡萄酒企业半年报盘点｜过半实现净利增长，龙头张裕业绩不稳

2024年上半年，葡萄酒行业延续低迷态势。10家已发布财报的上市、挂牌葡萄酒企业中，仅3家保持盈利，但仍有过半企业实现净利润增长或同比减亏。

值得注意的是，营收规模在10家企业中占据过半份额的张裕，结束了连续三年的中报增长，营收、净利润均呈现双位数下滑，达成全年业绩目标的压力给到了下半年。除业绩承压外，威龙股份、通葡股份、莫高股份、中信尼雅、楼兰酒庄还卷入诉讼纠纷或监管处罚，通天酒业则在要约人计划入股之际陷入股东矛盾之中。

分析认为，我国葡萄酒产业呈现出品质与国际化并进、区域特色鲜明、市场需求多元化等特点，但也面临市场被挤压、竞争激烈、产业利润受困等问题，急需创新求变，扩大消费群体。

过半企业净利润增长

2024年上半年，威龙股份、莫高股份、王朝酒业实现营收、净利润双增长。其中，威龙股份净利润大增172.34%至944.9万元，实现扭亏；莫高股份营收增长85.59%，减亏28.12%；王朝酒业净利润也增长72.8%至1851万元；其余7家企业均取得营收下降。

对于业绩增长，威龙股份主要归因于降本增效；莫高股份则有赖于环保材料及膜袋业务，但受葡萄酒下行、降解材料依然亏损等影响，未能实现扭亏；王朝酒业中端葡萄酒销售稳步增长，出厂价稳定，加之白葡萄酒产品受惠于宴请、聚会等新消费场景，取得良好增长。

净利润方面，除张裕、威龙股份、王朝酒业外，其他企业均有不同程度亏损。其中，新三板挂牌企业红酒世界亏损2817.41万元，净利润在10家企业中垫底，通葡股份凭借2708.89万元亏损紧随其后。就净利润变动而言，中信尼雅、怡园酒业降幅均达到三位数。尽管整体盈利水平并不乐观，但仍有过半数企业实现了净利润增长或同比减亏。

对于业绩下降，葡萄酒企业普遍归因于消费需求不足，市场竞争形势严峻，葡萄酒市场仍处于调整期。国家统计局数据显示，2024年1—6月，中国葡萄酒累计产量为6万千升，累计下降6.3%。另据中国酒业协会数据，报告期内，规模以上葡萄酒企业亏损面为50.9%，销售收入同比下降11.1%，但利润同比增长42.7%。

中国酒业协会理事长宋书玉在近期举行的2024中国酒业协会战略发展工作委员会专家座谈会上表示，葡萄酒业自2023年步入复苏轨道，呈现出品质与国际化并进、区域特色鲜明、市场需求多元化等特点。同时，行业挑战也不容忽视，一是葡萄酒普及度有限，消费定位模糊，市场被挤压；二是国际竞争激烈，本土品牌与进口酒难享平等竞争环境；三是产业利润受困，葡园经营存积弊，高质量发展之路仍长。

龙头张裕业绩双降

值得注意的是，营收体量在10家上市、挂牌企业中占据近六成份额的张裕，结束了过去三年的连续增长，2024年上半年营收下降22.6%至15.22亿元，净利润下降39.17%至2.21亿元，葡萄酒、白兰地两大产品营收分别下降19.42%、33.36%，销量分别下降12.65%、29.91%。

张裕在财报中称，报告期内受经济环境、葡萄酒消费基础薄弱等因素影响，国内葡萄酒市场需求不断萎缩，企业盈利能力变差，市场投入和开拓创新能力严重不足，加之受其他优势酒种挤压，行业发展仍然在低位徘徊，大量葡萄酒生产经营企业亏损进一步加大，甚至部分被市场淘汰，行业还没有止跌回升的明显迹象。

事实上，张裕业绩下滑在今年一季度已有所体现，与去年四季度业绩显著增长形成反差。张裕董事兼总经理孙健在今年5月接受投资者调研时答复称，这种反差反映出市场真实状况，“因为今年行情确实比较差”，宴席等渠道掉得比较厉害。

2024年，张裕经营目标是营收不低于47亿元，由于上半年已完成任务量未过半，张裕下半年至少需完成32亿元左右的营收才能达成全年目标。就相关问题，孙健曾在今年5月答复投资者称，张裕一季度开局不利，二季度一定程度承压，必须靠创新解决问题。对于如何破局，张裕提出在圈层营销、宴席推广、白兰地山东大本营等方面要有所突破，同时运营好低度葡萄酒，尤其是“小葡”。该产品被张裕定义为“年轻人的第一支葡萄酒”。

酒企陷入多重困境

除行业低迷外，一些葡萄酒企业还深受监管处罚、诉讼纠纷、股东矛盾等困扰。

报告期内，威龙股份与烟台银行龙口支行发生撤销权合同纠纷，并取得一审判胜诉，但败诉方已提起上诉。威龙股份在财报中提示，若二审法院改判公司原控股股东王珍海通过以物抵债方式解决违规担保事项被撤销，公司股票有可能触及其他风险警示情况，公司正着手应诉准备工作。

同样陷入诉讼纠纷的还有通葡股份。2023年5月，大连仲裁委员会下发裁决书，通葡股份需在大连嘉得商贸有限公司不能清偿本金、利息及律师费的20%范围内，向大连鼎华国际贸易有限公司承担赔偿责任。截至2024年半年报披露日，通葡股份尚未完成执行，但已按照生效裁决累计计提预计负债约7838.15万元。今年4月1日，通葡股份已向法院起诉原实控人，请求判令其赔偿公司损失，目前尚未开庭。

因原实控人违规担保事项，通葡股份自2020年8月25日起被实施其他风险警示，股票简称变为“ST通葡”。2024年8月，通葡股份及公司多名高管被采取出具警示函的监管措施，起因是2019年至2024年，通葡股份与实控人控制的深圳市前海现在商业保理有限公司开展保理业务，存在部分日常关联交易未及时信息披露、也未履行相应决策程序行为，各年度涉及金额在1078万元到4780万元不等。

2024年6月，莫高股份被甘肃证监局采取责令整改措施，公司董事长杜广真、总经理赵小玲、财务总监金宝山、董事会秘书何文天也被采取监管谈话措施。经查，莫高股份在2023年报告中披露的前五名客户销售额、前五名供应商采购额错误，在对上交所关于公司2023年业绩预告问询函、2023年年报问询函的回复公告中，也对部分供应商、大客户交易金额等进行了错误披露。

同在6月，中信尼雅及时任总会计师胡文全，因在规范运作、信息披露等方面违规，也被上交所予以监管警示。7月，楼兰酒庄及公司控股股东商源集团有限公司、董事长许志良、信息披露人江科也因未及时披露控股股东股份质押情况，被采取口头警示的自律监管措施。

因王赫要约收购10%股份而受到关注的通天酒业，近期则陷入股东矛盾之中。继通天酒业原董事会主席王光远等3名董事连任遭股东周年大会投票反对后，8月16日，通天酒业二股东顺途发展有限公司要求召开股东特别大会，罢免张和彬、王俊尧等5名现任董事。与此同时，通天酒业现任多名董事还发函建议股东不予接纳王赫的股份要约。

因吉林通化地区暴雨，通天酒业若干财务资料被洪水浸泡损坏等，通天酒业至今未发布2024年中期报告，股票自9月2日起停牌。