二季度北交所上市公司经营情况改善回升，中长期资金看好投资机会

9月4日，记者从北京证券交易所获悉，第二季度以来，北交所上市公司经营情况改善回升，共计实现营业收入425.68亿元，环比增长18.48%，共计实现归母净利润29.03亿元，环比增长16.25%。近8成公司营业收入环比增长，近6成公司归母净利润环比增长，超3成公司归母净利润环比增长超过50%，整体业绩呈现企稳向好态势。

数据显示，上半年，北交所上市公司共计实现营业收入784.96亿元，其中超6成公司实现营业收入增长，14家公司营业收入增幅超过50%；上半年共计实现归母净利润54.00亿元，其中超8成公司实现盈利，超4成公司归母净利润实现增长，30家公司增幅超过50%。

此外，北交所中小企业占比超过8成，上半年相关企业平均营业收入2.36亿元，同比增长4.47%，超6成公司实现营业收入增长，近9成的公司实现盈利，优于全市场整体情况。

中长期资金看好北交所投资机会

数据显示，截至上半年，北交所合格投资者704.57万户，较上年末增加29.23万户，日均参与投资者数量同比翻番。8家基金公司新申报北证50指数基金产品，2只北证50指数基金产品募集成立。社保基金、保险资金、QFII均已入市，累计1000余只公募基金参与到市场投资，目前公募基金已成为市场净买入的主要力量，创新资本“募、投、管、退”的市场生态进一步完善。

上半年，机构投资者对北交所上市公司积极开展调研，126家北交所上市公司接受机构调研4000余次，平均每家32次，同比上升约70%，民士达、康普化学等5家公司接受机构调研数量超过100家。

记者在采访中发现，多位来自机构的中长期资金均表示，看好北交所目前的投资机会。

广发基金相关人士表示，公募基金参与北交所投资，可以为投资者参与该板块提供更多渠道，也为在北交所上市的中小企业发展提供多样化资金支持。北交所主要功能定位是服务创新型中小企业，尤其是“专精特新”小巨人公司。公募基金有望更早挖掘出未来的“隐形冠军”。从这个角度上来看，北交所可以在高端制造业投资上提供很多投资方向和投资机会。

上述人事指出，广发基金从行业空间、公司质地和估值折让多个维度出发来寻找北交所市场的投资机会。从行业空间角度而言，“专精特新”政策是近两年来支持“小而美”企业发展的重要政策，也是国家创新驱动发展战略的重要一环。因此，广发基金重点关注受益于政策、行业景气度高的细分行业。

从公司质地角度来看，作为中小创新型企业，往往处于成长初期，未来可能具有较好的成长性。广发基金将从两方面考察企业的盈利能力。例如，通过ROE、ROA指标分析企业的收益能力；从营业收入、净利润、EPS等复合增长率考察企业的成长能力。

从估值折让来看，过去，市场对新三板的流动性预期较低，一些基本面还不错的公司，估值相比主板标的存在一定的折价。北交所开市运行三年来，参与市场的投资者数量和资金量增加，流动性得到改善，部分公司或有估值修复的机会。

景顺长城基金经理农冰立认为，北交所整体板块估值处于历史偏低分位，截至2024年6月30日，北证50指数的PE，即滚动市盈率，为29.6倍，近一年来市场板块估值中位数为23.1倍。剔除少数成份股盈利波动的影响，北证50的PE处于历史较低分位。

结合前期抑制板块的不利因素在逐步消减，如果“深改19条”框架下的政策细则能够加速落地，政策端出现的明确信号将有望带动投资者情绪。展望后市，将继续关注北交所的优质标的，在业绩增长为导向的基础上配置估值具备安全边际、增长预期较为稳定的标的，后续流动性改善和优质公司持续增加。

专业机构投资者加快布局北交所

上半年，专业机构投资者加快布局北交所。中信证券执行委员、投资银行管理委员会主任马尧指出，随着新三板及北交所全面深化改革，中信证券持续加大北交所业务投入，深入参与北交所市场建设。首先，严格筛选拟在北交所上市的优质企业。其次，认真落实投资者适当性管理和教育工作。第三，树立良好的做市商品牌。第四，完善配套制度、强化相关风险管理。

下一阶段，中信证券将继续把北交所业务作为公司层面的重要战略方向，不断增强行业理解能力、价值发现能力、尽职调查能力及资产定价能力，围绕国家政策导向聚焦新质生产力企业，积极推动优质企业启动北交所上市。其次，将多措并举持续提升北交所投资者参与数量，并将持续丰富北交所投教专栏内容，加强投资者对政策和规则的掌握，引导理性投资，促进市场平衡健康发展。此外，公司将继续提升北交所做市参与度，扩大做市规模，完善北交所做市报价策略。

申万宏源证券相关负责人表示，未来，公司将不断加大投入，长期布局北交所业务，坚持服务创新型中小企业，不断厚植以服务国家战略为核心的经营生态。一方面是通过设立专精特新基金，增进对创新型中小企业的投资力度。申万宏源将积极推动设立专项基金，孵化、培育、壮大专精特新企业，提供资金“活水”，为有潜力的企业提供成长助力，为新质生产力的发展贡献金融力量。

另一方面是积极拥抱北交所市场，增加人员投入和服务力度。申万宏源不仅具有专业的北交所业务团队，同时以行业聚焦、区域布局和客户深耕为方向持续优化团队布局，增加人员投入，拓展普惠金融服务广度和深度，提高服务的频次和质量。除了北交所上市业务之外，公司还将关注挂牌及上市企业后续的并购重组需求，帮助客户实现纵向产业链做长做专、横向整合做大做强的产业目标。