欢乐家上半年业绩承压：毛利率同比微降，椰子水尚处培育期

左手罐头右手椰子的欢乐家，在今年上半年交出了一份增收不增利的成绩单。

从利润端来看，华金证券分析师指出，欢乐家“上半年毛利率下降费用增加，盈利能力短期承压”，并表示“考虑到销售费用具有一定前置性，上半年销售费用增加亦是提前为下半年产品销售提前做好部署和铺垫，所以预计下半年费用端将会有所改善，净利率水平有望提升。”

8月27日，欢乐家对外表示，今年上半年，应网点渠道拓展工作和椰子水新品推广销售需要，增加了理货员等一线工作人员和新零售团队人员，以及加大了业务宣传推广力度及兴趣电商等线上平台的推广力度，从而使得销售费用比上年同期有较大增加；今年下半年，公司将对终端网点进行有效梳理和维护，提质增效，在费用投放上也会进行一定程度的优化。

欢乐家上半年净利润同比下滑超三成

零食专营连锁渠道取得业务进展

今年上半年，欢乐家实现营业收入约9.45亿元，同比增长3.64%，主要原因是公司椰子汁产品营业收入增长，同时公司在零食专营连锁渠道取得了一定的业务进展；归属于上市公司股东的净利润约0.82亿元，同比下滑36.44%，主要原因是销售费用比上年同期有较大增加。

毛利率方面，欢乐家今年上半年的产品毛利率为35.85%，同比下降1.4个百分点，主要原因是公司产品结构变化以及开拓了零食专营连锁渠道，同时在原料销售等业务中也有一定进展，上述渠道及业务的毛利率相对较低。

欢乐家的产品主要分为两大类：第一类是椰子汁植物蛋白饮料、椰子水、果汁饮料、乳酸菌饮料等饮料产品；第二类是水果罐头、八宝粥罐头等罐头食品。

今年上半年，欢乐家的椰子汁饮料产品完成营业收入4.52亿元，同比增长11.38%，占公司营业收入的47.79%。其中，1.25LPET瓶装椰子汁产品营业收入同比增长5.23%，在椰子汁饮料营业收入占比为52%。

欢乐家的水果罐头中以橘子罐头和黄桃罐头为主，兼具多种水果品类。因受2022年年末至2023年年初黄桃罐头关注热潮的影响，去年同期水果罐头产品收入出现了较大增长，本报告期受去年同期高基数影响，公司水果罐头产品完成营业收入3.63亿元，同比下降9.06%，占公司营业收入的38.4%。

从渠道端来看，欢乐家今年上半年在零食专营连锁渠道实现营业收入3487.97万元，目前主要以黄桃罐头和橘子罐头等水果罐头为主，并陆续推进了部分饮料产品进入该渠道，同时，公司将根据市场需求进行产品研发，或采用不同的包装形式进入该渠道，例如果杯装、利乐包等。

积极丰富产品线增加盈利点

椰子水产品尚处于培育期

欢乐家设立于2001年，成立之初，公司依靠地区资源优势，专业生产经营水果罐头、海产品罐头及鹌鹑蛋罐头；2014年，欢乐家进入植物蛋白饮料市场，推出“欢乐家生榨系列”产品，其中，椰子汁上市后，依托原有的水果罐头销售渠道迅速成为公司的支柱产品，公司以此为契机逐步推出果汁饮料、乳酸菌饮料等饮料产品，持续丰富产品线。

2022年，欢乐家推出了以椰子原料为基础的100%椰子水饮料、厚椰乳、电解质运动饮料以及维生素能量饮料。在2023年年报中，欢乐家表示，2024年的重点工作包括积极布局“椰鲨”椰子水系列产品，将围绕“椰鲨”品牌的椰子水系列产品，加大品牌推广力度，通过线上线下多渠道的协同发展，进行产品市场布局。

数据显示，为了推广椰子水产品，欢乐家的确投入了很多费用。今年4月16日，欢乐家在对外介绍公司椰子水产品的战略规划时表示：“公司对椰子水产品的产品属性和未来发展比较有信心，其具有0脂肪、0胆固醇、0防腐剂等健康属性。”据了解，欢乐家去年通过冠名“北浪南行”冲浪纪录片以及赞助舟山群岛马拉松、海南马拉松等赛事活动，积极推广椰子水产品和对应品牌“椰鲨”。今年4月，欢乐家推出股东回馈活动，对活动期间内符合条件的公司股东赠送“椰鲨”椰子水1箱；同期，欢乐家官宣签约篮球明星奥尼尔为“椰鲨”品牌代言人。

今年8月27日，欢乐家在对外介绍椰子水产品的进展情况时表示：“公司椰子水产品尚处于培育期，该产品处于充分竞争的行业，公司对原料的供应和品质有一定要求，对毛利率会有一定的影响。公司椰子水产品在线上线下都有销售，线上着重于产品和品牌的露出展示，在有一定效果后促进线下的流量转化。”