客车企业半年报飘红：海外新能源需求增长，国内更新置换成新增量

今年上半年，客车企业集体迎来了业绩飘红。

8月26日，宇通客车披露2024年半年报，今年上半年实现营业收入163.36亿元，同比增长46.99%；归属于上市公司股东的净利润为16.74亿元，同比增长255.84%。宇通客车方面表示，今年上半年出口销量实现大幅增长，出口业务占比提高。

同日，安凯客车也披露了2024年半年报。今年上半年安凯客车实现营业收入11.48亿元，同比增长53.90%；归母净利润为725.78万元，同比扭亏。

中国汽车流通协会商用车专业委员会秘书长钟渭平表示，今年上半年旅游客运市场需求持续恢复，促使客车市场需求恢复；另一方面，海外客车市场特别是新能源客车需求增长。他认为新能源客车出口未来还会保持良好的发展前景。

二季度业绩创新高，宇通预计市场将进一步释放增量

宇通客车方面表示，上半年出口销量实现大幅增长，出口业务占比提高；另一方面是受益于旅游业持续向好，旅游客运市场需求持续恢复，国内销量实现增长。

记者梳理宇通客车近五年半年报发现，近五年半年报中，宇通客车2020年上半年和2022年上半年营收和净利润均出现同比下跌，今年上半年其营业收入、净利润和营业成本均创近五年新高。不过，从研发支出来看，2022年上半年宇通客车的研发支出在近五年中为最高；从流动资产来看，截至2021年6月30日其流动资产超228亿元，为近五年中期最高水平。此外，今年上半年宇通客车现金净增加额仍为负数，为-6.38亿元。

今年上半年宇通客车累计客车销量为20555辆，同比增长35.82%；今年上半年，宇通客车出口量为6500辆，同比增长58.27%。

根据宇通客车一季度财报和半年报粗略计算发现，今年第二季度宇通客车营业收入为97.2亿元，同比增长28.95%；净利润为10.17亿元，同比增长190.63%；净利率为10.53%，同比增长5.84%，创2018年以来新高。第二季度宇通客车的客车出口量为3902辆，其中新能源客车出口量为735辆。

汽车行业分析师张翔表示，宇通客车具有品牌效应和规模效应，同时也具有产业链优势，零部件采购价格相对较低，因为盈利能力较强。方正证券分析称，得益于海外出口业务占比提高，今年上半年宇通客车的单车收入为79.5万元，单车净利为8.1万元。

宇通客车方面表示，今年随着城镇化发展，公交都市建设等有利因素对市场需求形成支撑，以及公共领域全面电动化试点加快传统车向新能源车的转化，预计新能源公交需求有望实现恢复性增长，新能源公交车平均更换周期约为8-10年。

此外，宇通客车方面表示，预计海外市场需求将继续呈现增长态势，对新能源客车的需求也预计持续增长，整体来看，预计今年海外市场将进一步释放增量。民生证券预计2024年宇通客车的净利润为33亿元，方正证券预计宇通客车今年的净利润约为32.76亿元。

海外需求旺盛，多家客车企业上半年业绩上涨

今年上半年，不仅宇通客车的业绩上涨，包括金龙汽车、中通客车、安凯客车等客车企业今年上半年业绩都实现增长。

今年上半年，金龙汽车营业收入约为97.63亿元，同比增长4.19%；归属于上市公司股东的净利润约为6640万元，同比增长41.7%。今年上半年，金龙汽车各类客车的销量约为2.29万辆，同比增长22.96%；今年上半年，金龙汽车旗下厦门金龙、金旅客车、苏州金龙的出口量分别为3741辆、2859辆和2634辆。

此外，中通客车今年上半年营业收入约为27.55亿元，同比增长66.26%；净利润约为1.11亿元，同比增长114.64%；其解释称上半年海外市场及国内客车市场的持续增长带动公司客车销量增长。安凯客车今年上半年则是实现扭亏为盈。

“今年国内客车销量逐步复苏，以旧换新政策也在一定程度上促进了客车的更新换代。”张翔表示。民生证券分析称，以旧换新政策落地刺激国内新能源公交车需求，补贴范围、金额均超预期，有望显著刺激国内新能源公交车需求。

实际上，近年来客车发展相对承压。张翔表示私家车保有量提高，网约车等出行方式挤压公交客流，高铁、飞机的便捷挤压长途客车需求；整体来看，客车行业存在市场需求减少的情况。中通客车方面表示，客车市场销量在2016年达到顶峰，2021年跌到最低点之后，近几年市场正慢慢恢复，每年销量稳定在10万-11万辆；预计今年客车市场总体销量预计为11.5万-12万辆，其中国内销量约为7.85万辆。

近年来，我国客车出口保持高速增长。今年上半年，中国客车出口总量为27551辆，同比增长39.36%。张翔解释称，一是海外市场需求大；二是我国客车技术实现弯道超车，性价比较高；此外新能源客车海外需求旺盛，未来客车出口前景广阔。

“新能源客车出口实际上是我国汽车出口的先行者，目前我国新能源客车已进入发达国家。”钟渭平表示，“一是客车是劳动密集型产品，国外人工制造成本高；二是国内新能源供应链完备，有较好的成本管控，产品竞争力高。”他认为，我国新能源客车出口未来还将保持良好的发展前景，但核心是要如何保障用户体验和售后服务。

中金公司研报分析称，国内旅游客运市场高景气度、中国客车企业全球竞争力提升及海外客车需求修复，驱动行业销量持续向好，中大客车行业复苏仍在进行中。华安证券分析称，全球大中型客车市场规模约超30万辆，客车出口潜力可观。