香飘飘上半年业绩稳健，双轮驱动战略持续显效

最新财报显示，香飘飘食品股份有限公司2024年上半年营收11.79亿元，同比增长0.75%。作为奶茶行业代表性企业，香飘飘坚持双轮驱动战略，稳步落实各项经营举措，同时加大研发投入，提高管理效率，实现业绩企稳回升。

上半年，香飘飘产品创新成绩亮眼，推动奶茶业务回归市场消费主流，Meco如鲜果茶“家庭装”“礼品装”销售策略在部分城市表现优秀，相关经验被总结推广，后续市场反馈值得期待。

冲泡业务稳步发展

自2018年明确“冲泡+即饮”的“双轮驱动”战略后，香飘飘主业便由冲泡业务延伸至两大业务齐头并进。

2024年上半年，香飘飘冲泡板块营收6.14亿元，发展稳健。认识到冲泡板块作为企业基石的重要性及长期价值后，香飘飘通过“四化”策略，持续推动冲泡产品创新与健康化升级，力争成为线下茶饮的最佳平替。产品上，香飘飘通过产品升级，不断满足消费者对健康化、高品质产品的消费需求；品牌上，香飘飘深入挖掘品牌核心资产，注入年轻化元素，并通过精准化营销，推动品牌年轻化转型。

报告期内，香飘飘持续进行新品研发，在“手作燕麦奶茶”前期试销取得良好反馈基础上，加大对健康化奶茶产品的研发力度，有效提升产品口味与口感，现已形成“原叶现泡奶茶”“原叶轻乳茶”等产品储备。在消费场景化方面，香飘飘计划开发更多适应不同季节和场合的新产品，如冰奶茶等，以满足不同的场景化需求。为促进产品消费日常化，香飘飘正采取多项措施，实现冲泡产品与现制产品“二分天下”。

东吴证券研报指出，香飘飘作为冲泡奶茶领导者具有一定品牌认知。伴随健康化和轻负担新品推出、渠道开拓与下沉市场持续推进，以及创新性品牌营销动作落地，香飘飘冲泡业务有望实现新突破。

有业内人士分析，“四化”策略将激活香飘飘品牌势能，“平替新茶饮”的策略也将吸引更多年轻消费者和下沉市场用户，为公司探索新的增量市场。

即饮业务拉起第二曲线

即饮业务是近年来香飘飘的增长点之一，相关业务在今年上半年实现营收5.47亿元，两大主力产品——Meco杯装果茶、兰芳园冻柠茶成为驱动公司业绩增长的重要引擎。

随着现制茶饮市场中果茶产品日益丰富，加之品类教育的深化，果茶市场规模展现出巨大潜力。在此背景下，香飘飘Meco杯装果茶定位为“茶饮店之外的第二选择”，凭借独特的杯装形态，以及更加便捷性、时尚化的特色，专注于开辟室内消费场景，建立起差异化竞争优势。针对不同消费群体，该产品还进行口味分化调整，加大品牌推广力度，在市场上保持高热度。

渠道方面，香飘飘围绕Meco如鲜果茶、兰芳园冻柠茶两款主力产品，开展“样板市场”打造工作，深入挖掘相关产品取得良好反馈的业务逻辑，总结成功经验，并尝试推广复制。在零食量贩渠道，香飘飘奶茶、Meco如鲜果茶等产品已通过直营方式进入赵一鸣、零食很忙、万辰集团等连锁系统。截至2024年7月，由香飘飘直营覆盖的零食量贩终端已超过2万家。

在礼品市场，Meco杯装果茶也取得了积极成效。香飘飘方面透露，2024年上半年，公司在湖北武汉、安徽亳州等地进行了礼品市场专项打造，取得较好的销售反响。随着礼品市场模式得到成功验证，下半年将向更多区域进行复制。此外，餐饮渠道等均展示出较大潜力，未来可能发展成为学校之外的重要渠道，助力公司产品销量提升。

尼尔森IQ数据显示，即饮茶拿下2023年国内饮料行业21.1%的市场份额，首次超过碳酸饮料，位列行业第一。2024年上半年，香飘飘推进冷链建设，确保产品处于最佳口感，助力终端销售，并在餐饮渠道进行探索，带动兰芳园冻柠茶进一步增长，为公司即饮业务稳健增长贡献力量。

下半年，香飘飘计划推出“原叶现泡”奶茶新品，并将做好新品营销及渠道铺货工作。进入冲泡业务旺季后，公司将围绕香飘飘奶茶、Meco如鲜果茶礼品装等产品，通过“样板市场”积累的成功模式，扩大复制，做好旺季铺货与销售，推动产品动销。