上半年净利降四成 贝壳能否翻越“第二座山”？

受房地产市场整体销售下滑影响，房产经纪服务平台贝壳控股的业绩也受到冲击。

8月12日，贝壳发布中期业绩，其上半年总交易额约为1.47万亿元，较2023年同期的约1.75万亿元减少16.2%。

尽管二季度热点城市二手房市场交易量攀升使得贝壳业绩转好，但是仍然未能扭转上半年整体业绩下滑态势。2024年上半年，贝壳净收入为397亿元，与去年同期基本持平；净利润23.33亿元，2023年同期为40.49亿元，同比下降42.3%；经调整净利润为40.86亿元，而2023年同期为59.25亿元。

今年上半年，在房地产交易量下滑的背景下，贝壳也正在培育业绩增长的“第二曲线”，这次，贝壳能够“翻山越岭”吗？

上半年业绩呈“V型”走势

回顾今年上半年， 在全国商品房销售额萎缩的形势下，贝壳确实“顶压”前行。事实上，贝壳一季度业绩更为低迷，其营收为164亿元，同比下降19.2%；净利润为4.32亿元，同比下降84.29%；调整后净利润13.92亿元，同比下降60.91%；总交易额6299亿元，同比下降35.2%。

进入二季度，各地频频出台房地产利好政策，尤其是“5·17”楼市新政后热点一、二线城市二手房交易量的快速攀升，使得贝壳二季度业绩发生了“逆转”。

二季度财报显示，今年二季度，贝壳实现总交易额8390亿元，同比增加7.5%。其中，存量房交易的总交易额为5707亿元，同比增加25.0%；新房交易总额2353亿元，同比下降20.2%。

由此可见，相比于一季度，在二季度，贝壳的存量房交易额有显著增长，这主要得益于在政策利好频出下，各地二手房市场活跃度攀升，“以价换量”特征明显，二手房成交量快速上扬。

在财报发布当天晚间的电话会上，贝壳执行董事、首席财务官徐涛表示：“二季度二手房市场表现良好，尤其是在一线城市和部分核心的二线城市，二手房市场活跃度明显提升。新房市场二季度以来同比降幅逐月收窄，但整体仍承压。”

基于存量房业务收入和非房产交易业务收入的增加，二季度贝壳录得净收入为234亿元，同比增长19.9%；净利润为19.0亿元，同比增长46.2%；经调整净利润为26.9亿元，同比增长13.9%。尽管二季度业绩亮眼，但是由于受到一季度业绩“拖累”，贝壳未能扭转上半年净利下跌的局面。

在利润总额下降的局面下，贝壳的毛利率也有小幅下跌。据公司中期业绩，上半年贝壳毛利额约为106.39亿元，同比减少9.0%；毛利率26.77%，较上年同期减少2.64个百分点。

“一体三翼”羽翼待丰

去年7月，贝壳董事长兼首席执行官彭永东发布公开信《翻越第二座山，吹响集结号》，宣布贝壳启动“一体三翼”战略升级并进行相应的组织架构调整。其中，“一体”仍为房产经纪，其他的“三翼”包括整装、惠居和贝好家。事实上，整装、惠居和贝好家分别对应家装、租赁和住宅开发。

作为“三翼”之一，家装业务为上半年贝壳业绩的亮点。今年上半年，公司家装家居业务净收入64.49亿元，同比增长59.9%。

家装业务的扩张步伐本可以再快一些，但是贝壳主动放缓了速度。彭永东在电话业绩会上表示：“实际上，今年对我们家装业务是主动放慢速度的一年，去年我们选择做快速规模突破，因为在一个大组织里做新业务，第一个挑战是让大家有信心，去年我们做到了规模突破同时品质和口碑没崩，大家知道这事儿能成，这是一个很重要的门槛。但如果为了信心跑太快了，对面的风险是牺牲客户品质和客户的信任。”

此外，贝壳上半年房屋租赁服务业务收入实现58.13亿元，同比增长176.7%，主要来自省心租模式的在管房源增加。截至今年第二季度末，省心租在管房源规模超过30万套，去年同期为超12万套。同时，公司长租公寓实现在管房源1.4万套以上，同比增长100%。

贝好家方面，7月30日，贝好家在西安拿下两宗住宅用地，也是其首次在公开市场拍地成功，这方面业务刚刚起步还未有贡献营收。

目前，贝壳非房产交易服务业务收入占比达到约35%，同时也确实弥补了传统经纪业务下滑时对营收的冲击，但是从整体来看，非房产交易服务业务发展虽然迅猛，但是还处于规模扩张的前期，暂时未能扭转贝壳上半年整体盈利的下滑。

对于贝壳来说，这家不断突破的公司正在翻越另一座“大山”，一方面，贝壳需要直面房地产交易量下滑带来的冲击；另一方面，还需要不断加大成本投入来培育新兴业务，使其“羽翼渐丰”。