欢迎收听雪球出品的财经有深度,雪球,国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台,聪明的投资者都在这里。今天分享的内容叫当下导致市场大跌的原因,来自表舅是养基大户。
来看当前导致前期市场大跌的两个原因,日本加息和美国经济衰退预期,这两个因子的最新变化。
一、日本投降
日本央行的副行长8月7日上午称,不会在市场不稳定的时候加息,一方面证明日本对股市波动很关注,股市是汇率调整的首要目标,另一方面,这基本就是和市场道歉并投降了。
央行副行长出来这么一说,其实就是堵死了日本央行未来的利率政策的空间了,因为如果他未来想加息或者降息,就要顾虑股市的波动,而股市的波动不可控因素太多了,这几乎是把所有责任往自己身上揽的效果。
再次感慨一下,“政策的空间”非常重要,美联储有500bps的降息空间,中国央行有稳定的贸易顺差和资本进出管控作为后盾,这都是优势。
当然,人家日本的股市确实也涨回来了,两天修复了周一的大跌。短期来看,套息交易这一层面,稳住了。
二、美国经济衰退的指标创造者,说自己的指标失灵了。
没错,萨姆规则的创造者萨姆,自己说自己的衰退指标已经失效了。现在美国没衰退,这听起来有点黑色幽默,像是遭遇了窗口指导。
另外,也有好几个人继续出来,说美国经济没有硬着陆,甚至仍然很强劲,总之,市场里,美国经济至少是软着陆的声音,占上风,短期也无需过度恐慌市场继续交易美国衰退了。
中金的结论,也是按照经济软着陆假设的。
“降息开启前,受益于宽松的降息交易依然可以参与。受益于降息分母端流动性改善的资产有一定空间且弹性更大,但由于没有其他受益逻辑,需要把握节奏“且战且退”,例如美债、黄金以及缺乏盈利支撑的小盘股;分子端风险资产面临回调压力,但由于不是衰退情形,风险资产不会持续承压,回调也为后续提供了介入机会。
降息兑现后,降息同时解决分子和分母问题的资产会更好。降息以后,受益于融资成本下行带来的需求抬升,进而改善分子端盈利的资产,相对配置价值上升。降息兑现时可能也是降息交易的尾声之时,逐步再转向再通胀受益资产,如美股及铜油等大宗资源品。”
再看三个体现恐慌情绪的指标。
第一,恐慌指数 V I X 从之前的65已经回落至22左右,证明恐慌散去。
第二, C M E 的利率期权定价中,周一的时候,对9月降息50个基点的概率,爆拉到了85%,周二回落到70%左右,昨晚继续回落到65%。
第三,避险需求退去后,美债、欧债利率上行,10年期美债的一级拍卖需求也比较疲软。
好了,我们已经把市场背景给大家拆清楚了,接下来看市场的实际表现,美股方面。
指数层面,几个主要指数都是高开低走,高开是对日本央行表态的反应,而低走,则是对几家新披露的上市公司的财报,不及预期的反应。
纳指开盘涨2%,收盘跌1.16%;
标普500开盘涨1.73%,收盘小跌0.77%;
罗素2000开盘涨1.48%,收盘跌1.48%。
昨晚,主要还是芯片股大跌,费城半导体指数,大跌了3.09%,其中英伟达大跌5%以上,要注意的是,这是英伟达1拆十之后,股价首次跌破100元大关,而很多卖方,都看到144至150元,也就是说,如果你胆子大,且相信卖方的话的,这个位置,有50%的反弹机会,但我不会去尝试,再次和大家强调一遍,现在即使抄底美股,也要用均衡配置的姿势。
美债方面,美债可能之前涨多了,进入了调整的区间,建议大家谨慎。2年期美债,上行涨2.8bps,表现尚可;10年期,大幅上行9bps。
有意思的是,昨天聊到央妈指导四大行卖债,结果把四大行的活跃券全卖光了,结果还是打不过市场,直接下场“抓人”了,如果在美国的话,美联储如果要控制收益率曲线,他去找巴菲特可能比自己来效果要更好,因为现在巴菲特卖完苹果之后,拿的超短期的美债比美联储还多。
商品和汇率方面,日元贬值1.65%,主打一个暴涨然后暴跌,这种波动率,大部分企业真的受不了,很难管理头寸。
人民币跟着小幅贬值,回到了7.2附近,所以,贬值压力一直没有褪去。人民币的贬值压力,其实是企业的结售汇意愿导致的,也就是我们收了很多美元,但卖出来的人少,大家不愿意换成人民币。
中东局势紧张,油价反弹,美油和布油都涨超2.4%,油价70美刀的底,很牢固。
金价变动不大,最大的消息,是中国央妈连续三个月暂缓买入黄金了,估计还是汇率的原因,买黄金是需要美元的,现阶段,恐怕是不想动用美元,造成汇率贬值压力。
如果有音频发布时间就更好了
Ai听起来很难受啊
主要原因涨太多了