1088.【攻略】美元货币基金VS国债，如何选择？

听众朋友们大家好，欢迎收听雪球出品的追基零距离，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容叫美元货币基金VS国债，如何选择？来自趋势通讯。

1、首先我们讲一下美元货币基金和国债的区别？

要回答这个问题，首先要搞明白美元货币基金和美国国债的区别。

美国国债其实就是美国政府的借条，而货币基金，大家虽然在国内也经常买，尤其是余额宝带来的普及，让大家觉得这个是一个流动性非常好，而且非常安全的活期理财工具，但是具体底层是什么呢？货币市场基金是一种投资于短期、高流动性和低风险的金融工具的共同基金。底层资产主要包括短期国债、商业票据、银行定期存单、回购协议、银行承兑汇票、政府和机构债券、短期公司债券以及现金和现金等价物。

可以看到货币基金的底层资产，其实是包括了短期国债在内的一系列高流动性资产。所以才能实现非常好的流动性，安全性也比较高。但是安全性也是相对的，由于美国政府的信用背书，短期国债被认为是无风险的资产的锚，也就是安全性是最高的。而货币基金的底层资产中可能包含公司债务和商业票据，这些资产存在一定的信用风险。尽管货币基金通常只投资于高信用评级的资产，但仍然存在违约的可能性。

比如在2008年金融危机期间，货币基金就出现过亏损和破净的情况，市场受到了很大的信心打击，最后还是美国财政部和美联储出手采取一系列紧急措施。所以从这个角度来看，货币基金正常被认为是一个非常安全的资产，但仍有违约的可能，这也是为什么货币基金有可能会比短期国债的收益还要高。因为收益率是需要风险补偿的。

正常来说，短期国债和货币基金的收益率通常会在美联储的利率区间内波动。比如目前美联储公布的基准利率是5.25%-5.5%。联邦基金利率是银行之间隔夜借贷的利率，是美国货币政策的主要工具。美联储公布对应的利率区间之后，会通过公开市场操作、贴现率、超额准备金利率、逆回购协议、前瞻性指引以及量化宽松和量化紧缩等多种工具和操作来调控联邦基金利率到目标区域。

那么短期的利率区间，一般就会落在这个范围内。比如货币基金和短期国债的收益率。所以从这个角度来看，货币基金和短期国债的收益率、安全性、流动性有些区别，但是其实差别不大，两者都算是非常安全的短期理财，收益基本都会跟随美国联邦基准利率变动。所以购买哪个还是看个人的偏好就好。

2、美国国债和国债基金的区别？

在投资国债的时候，也有直接买国债和买国债ETF联接这几种选择，那么两种的主要区别是什么呢？国债是由政府发行的债务工具，投资者直接购买并持有这些债券。国债ETF是一种在交易所上市交易的基金，投资于一篮子国债，旨在跟踪特定国债指数的表现。

两者主要的区别就是在交易上，ETF可以直接在各个交易所购买，非常方便，流动性也比较高。而自己买入国债需要进行国债的选择，而且国债是在场外撮合成交的，所以流动性上也会差很多，成交起来需要一定的周期。

另外从结构上来看，国债ETF类似于永续的国债。比如买入20年期国债，那么随着时间变化，这个期限也会逐渐缩短，最终20年到期拿回本金，每年的利息收入也是稳定可预期的。而20年国债ETF会一直换仓，保持持有的债券都是20年期以上的，相当于永远没有到期时间。

从价格波动以及利息收入上，短期来看两者应该是相当的，但是随着时间的拉长，两者的期限差异也会逐渐拉开，变化趋势就会有差别了。比如如果10年过去了，那么你买入的20年期国债其实就变成了10年期国债，这个时候的价格波动应该就和10年期国债ETF相当了。

所以买入国债ETF联接还是国债，核心还是看你的需求，如果你买入债券更看重的是利息收入，对后续的资金和现金流需求是比较平稳的，比如说5年之后要用这笔钱，同时想锁定每年4.5%的利息，那么直接买入对应期限的国债是一个更加预期稳定的选择。

而如果你是交易型的，看到目前是美国的利率高位，觉得后续是要降息，想去获得降息过程中的票面收入，那么直接买入国债基金是一个更加方便的选择，而且买入越长期限的国债ETF联接，预计在降息时获取的资本利得越大。比如20年期ETF和利率的波动关系是13-14倍，也就是美国如果降息1%，那么预计可以获得13%到14%的利得收益。

最后总结下来，货币基金、短期国债、长期国债各有其收益、流动性、波动特点，而国债和国债ETF联接又是两种不同投资国债的形式，如果想要进行对应投资，一方面要了解所有产品的特点，另一个方面也要明确自己的需求，做到产品投入和实际需求的匹配。