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其实白酒属于很小的门类,可以将其归为食品饮料类目一同讲解,但A股的白酒有点特殊,市值大、股价高、又是市场中绝对的明星行业,所以我决定单独将白酒拿出来讲解。
近两三年入市的新股民对白酒的了解可能不深,但在整个A股市场,白酒是无人不知的存在。股价最高的个股在白酒,市值最大的个股也在白酒,十几年来、涨幅最高的行业应该也是白酒。
白酒说到底只是一瓶饮料,可为何A股市场中的白酒会有如此好的表现?白酒属于消费品范畴,所以白酒行业的分析逻辑与消费品类似,人们的消费力如何很大程度上要看收入的增长。当人均收入不断增长的时候,白酒的消费自然也会增长。
上期说过:消费品分为可选消费和必选消费,人均收入的变化主要影响的是可选消费,而白酒就属于可选消费的范畴。但说到这还没完,白酒虽然遵循着消费品的分析逻辑,但又有别于多数消费品...
以龙头贵州茅台为例;茅台酒的销量其实早已见顶,但它的利润在后面的几年仍维持着高增长,这说明什么?说明酒的销售数量不再增长,但一瓶酒却卖的越来越贵了,所以利润依旧能保持增长。这里需要提出一个疑问:为什么很多白酒可以不断提价去销售?他们不怕卖不出去吗?
之前提价销售是因为人均收入在增长,人们的收入在不断变高,自然就能接受物价变高。但白酒还有一个特殊的属性,那就是奢侈品属性。当很多白酒品牌走的是高端路线时,卖的贵自然就可以被市场接受,这里的典型代表还是贵州茅台。人们认可茅台酒的高端形象,所以原意花更高的价格去买。
这个道理就跟奢侈品是一样的,卖的越贵反而能彰显品牌的高端属性。之所以有这层属性存在,很多白酒企业即便涨价销售、人们也愿意为其买单。那么问题来了,未来的白酒行业会如何发展?以及值得投资吗?其实答案就在上文中,随着未来经济的发展,人均收入会继续提高,白酒的属性是消费,所以白酒在未来仍有机会。
而另一方面就是看品牌形象,白酒如果能将品牌形象不断维持高端,就意味着有不断提价的能力,但这一点在未来不太好判断,因为现在的年轻人普遍不太爱喝白酒、尤其是高度白酒。这种习惯一定程度上会影响白酒行业的发展,这是未来需要担忧的一个风险点,而且白酒在国内很难再有增量,而外国人基本不喝白酒,开拓海外市场难度很大...
最后做个总结:人均收入的变化决定了白酒的行情,但白酒若想再创过去十多年的辉煌,就看哪家酒企能把年轻人的市场打开,让年轻人接受白酒文化,同时如果能成功开拓海外市场那将是最完美的结局。而我个人对白酒的评价是:未来会增长,但很难再回到过去高速发展时期,因为国内的投资风格正在变化,正在从之前的偏好消费逐渐向科技方向转移,因为这是政策所希望看到的。
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