1065.【热点】川普遇袭，A股缘何下跌？

听众朋友们大家好，欢迎收听雪球出品的追基零距离，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容叫川普遇袭，A股缘何下跌？来自金牛远望号。

周日川普遇袭，周一A股下跌。

无论这个世界发生什么，总归是A股股民和基民扛下了所有。这哪是国运的平衡器，这是球运的平衡器。

一堆人周末在那高谈阔论川普遇袭对股市、债市以及大宗商品的深远影响。但万万没想到，A股开盘暴涨的竟然是川大智胜和歌尔股份。开盘即涨停的川大智胜近10年营收稳定下滑，利润下滑得更稳定，常年亏损。今年一季度，依然毫无起色。

股价来自于共识，比如对未来现金流的共识，或者未来市场风格的共识。但共识归共识，理性归理性。在A股，这俩很多时候不是一回事。

关于川普这事对股市的影响，很多人讲什么川普和拜登对中政策的变化，然后推导到经济，最后推导到股市。

但美国可是典型的三权分立。美国总统想要形成政策、实现立法，前提是国会两院，即参议院和众议院通过。而现在川普遇袭，声威大震，未来很可能不仅拿下总统，还拿下两院。

现在老美政治极化很严重，两党分歧很大。特别是近些年，两院往往不是同一个政党控制。这样就很难达成共识，形成统一的政策。

在没法形成其他共识的前提下，双方只能先形成遏制中国的共识。各种法案从天而降，中国的医药、半导体和新能源等行业备受其害。

川普如能借助共和党同时控制两院，此类法案也不会少。但精力一定会有所分散，会提出更多内部治理法案。

你说治理啥？川普被枪击前，讲的可不是啥中国，而是民主党的移民政策多么垃圾。被枪击后，喊的可是“fight”。这可不是和中国战斗，而是和川普口中腐朽的权贵阶层战斗，拯救美国于水火之中。

在具体执政上，之前被搜家、被判有罪，现在被枪击，你觉得能搞出国会山事件的川普上台后第一件事是搞什么？只能说，民主党只要否认三连就好，而川普要干的事就多了。

所以，情况还是那么个情况，但某些事边际上大概率会有所好转。

当然，最重要的是，A股该有的悲观预期都有了。就说两个最典型的板块。

代表科技的半导体给的是20至30倍PE，互联网公司给的是5至15倍PE。这个估值是按照完全没有AI，部分国产替代给的。

代表民生的消费给的是10至25倍PE。这个估值是按照不能全球化，而且内部0增长给的。

就这，也没太多好担心的了。

说回遏制中国的问题。两党真正的区别从来都不是遏制中国与否，而是怎么遏制中国。

拜登的路线是美盟优先，组一大波盟友来围堵中国。完全是当年奥巴马亚太再平衡策略的延续。

川普的路线是美国优先，跟对手是谁没有关系，只不过现在刚好是中国。反正美国必须优先，必须再次伟大，为了这个目标，盟友吃屎都行。

在这个背景下，中国只要不抱幻想就好了，而美国盟友要考虑的就多了。反映到股市上，日经225、德国DAX、法国CAC啥的，这些年也许赚钱了，但千万别上头，仓位还是要控制住的。

最后我还是想说，很多时候，老美对华政策对股市影响真没那么大。

根据川普和拜登执政时期A股的走势情况，可以发现：

所谓对中国强硬、不讲规矩的川普，执政的2017至2020年间，沪深300可是有3年上涨，整体更是大涨。

所谓和中国接触、有规矩讲道理的拜登，执政的2021至2024年间，沪深300反而连续大跌。

原因在于：

一方面政治经济上的东西，一层层映射下来，再结合估值等基本面指标，往往和当初想象的不太一样。

就比如大家都担忧的出口，中国在川普和拜登执政这些年的贸易顺差整体上来看没有下降，反而上涨了一些。这还是用美元计价的，要是用人民币计价，考虑到人民币贬值，表现只会更优异。

无论川普和拜登，真的对出口造成太大的影响吗？只能说，也许对部分行业形成了冲击。但只要你足够牛逼，整体影响很有限。

另一方面，咱们的内功或者说内部周期才是最核心、最重要的东西。

2017至2020年，川普执政期间A股大涨的根本原因是中国楼市的高歌猛进。

2021至2024年，正是中国楼市泡沫持续消化的阶段，地产发动机没了，土地财政也没了。股市受影响是很自然的。

总有朋友说，A股一直下跌，是不是因为有什么我们不知道的消息。确实有的。只不过大家过于关注花边新闻，很少关心这些真正核心的东西。

就说今年的土地财政。今年定的地方政府专项债规模是6万亿，跟去年持平。在地产进一步下行的背景下，并没有增加。

这也就算了。关键是今年已经过去一半了，专项债才发了1.16 万亿，仅完成五分之一。说明实际发债行为极度克制。而可对比的是，去年仅前4个月就完成了五分之三。

不仅如此，今年部分专项债是用于置换存量高息债务，降低利息。换言之，政府借到的手的钱不是花出去了，而是还给了之前的债主。

所以，市场在跌什么，大家应该心里有点底了。