把握资源品主升浪行情 中欧周期优选A业绩表现亮眼

2024上半年，A股市场整体震荡，结构性行情明显，多数的赚钱效应仍集中在周期股方向。Wind数据显示，截至2024年6月30日，31个申万一级行业中有8个年内录得正收益，其中以煤炭、石油石化、有色金属为代表的资源周期板块表现突出，今年以来涨幅分别达11.96%、7.90%、2.72%。

在制造业景气度扩张和市场对美联储降息预期共振的背景下，上游资源品市场迎来主升浪。具体来看，制造业复苏大环境下，随着新质生产力、绿色转型的蓬勃发展，对于有色金属等资源品的需求或迎来激增；与此同时，全球宏观不确定性加大的情况下，资源品作为国际上以美元定价的大宗商品，其金融属性或成投资者寻求确定性的避风港。

多重因素叠加之下，资源周期板块的强势表现，而这或许正是以“中欧周期优选混合发起A”为代表的重点配置于周期板块的基金在今年以来波动的市场中表现优异的一大原因。数据显示，截至2024年7月8日，成立于2023年11月14日的中欧周期优选混合发起A自成立以来收益率达16.01%，同期业绩比较基准收益率为8.49%，超额收益达7.52%。

定期报告数据显示，中欧周期优选A在今年一季度从布局高股息相关板块逐渐切换到以有色金属为主的配置，目前主要集中在铜、黄金、铝、电力、石化等板块，前十大重仓股包括紫金矿业、中通快递、大唐发电、天山铝业、长江电力、西部矿业、南山铝业、中国宏桥、卫星化学、中国黄金国际，合计持仓占比达54.39%。

值得注意的是，自2017年3月加入中欧基金的任飞目前是中欧基金宏观周期组组长，对周期性较强的行业有着较为深入的研究。在一季报中，任飞表示，将继续围绕上游资源布局，其中有色金属板块会是今年的重点配置方向。

展望后市，任飞认为，从需求侧来看，有色金属需求与制造业紧密相关，与房地产行业的联系相对较弱；其次，从供给端来看，有色金属供应受到多种因素的干扰，有望持续处于紧张状态。海外视角来看，如果海外市场实现软着陆并降低利率，将有助于金属价格的上涨；即使需求强劲而无需降息，也有利于金属需求来支撑价格。此外，中国的有色企业受到“国家资源安全”战略政策刺激，或将集体进入到增储扩产的快车道，从而使得它们不仅可能受益于“涨价”，还可能受益于“量增”。

中欧基金，业绩经托管行复核，中欧周期优选混合发起A成立于2023/11/14，截至2024/7/8，成立以来涨跌幅16.01%，同期基准表现8.49%，历任基金经理：任飞2023/11/14管理至今。中欧周期优选混合发起A业绩比较基准为：中证上游资源产业指数收益率*60%+中证中游制造产业指数收益率*20%+中证港股通综合指数收益率*10%+银行活期存款利率*10%。

【特别提示】

基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。中欧周期优选混合发起A为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。本基金可投资于港股通标的股票。除了需要承担与内地证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。