1060.【闲谈】这位“画线派大师”也要走？

听众朋友们大家好，欢迎收听雪球出品的追基零距离，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容叫这位“画线派大师”也要走？来自懒猫的丰收日。

7月8日，张宇帆管的3只基金同时增聘共管基金经理。

工银物流产业，增聘尤宏业共管，这是一位任职1年半的基金经理。

工银新兴制造，增聘马丽娜共管，这是一位任职2年半的基金经理。

工银优质发展，增聘宋炳珅共管，这是一位任职12年半的老将。

可以排除“老带新”的可能，所以，接下来张宇帆的动向要重点关注了。

一、张宇帆重要时刻

张宇帆，2007年加入了工银瑞信基金，做研究员，研究制造业。 2016年3月，开始管理基金。简单总结下她的几个重要时刻：

交易型选手，画线派基金经理

代表基金“工银物流产业”在2020年4月到2021年走出了“美如画”的净值曲线，上涨149.58%，但最大回撤只有7.2%，赶上了“画线派”的风口，基金规模得以暴涨。

2021年2季度，工银物流产业的规模只有5.11亿元，4季度涨到55.31亿元，半年增加50亿，张宇帆的名气就此打响。

两次滑铁卢

大部分时间张宇帆回撤是小于沪深300的，但也有2次明显的滑铁卢，

2020年3月疫情的时候，工银物流产业最大回撤了24.8%，不仅跑输沪深300，还比2018年回撤大。这主要是因为重仓股集体暴跌，资本市场就是这么无常，就像被针对了一样。

不过大回撤后，张宇帆很快就修复了净值，开始了“画线派”的神话。

2021年高光时刻结束后，张宇帆又在2022年的大跌中再次大幅跑输沪深300。这次是因为判断失误，

2022年年初，张宇帆的仓位集中在中游制造和下游可选消费上。但没想到俄乌冲突爆发，通胀预期走高，中游制造利润率承压，股价大幅下跌，下游的可选消费也因为疫情的影响大跌。

两条主线同时崩溃，张宇帆创了管基金以来的最大回撤，2022年也成了“工银物流产业”唯一一年同类排名后50%的年份。

但大跌后，张宇帆再次快速爬起。抓住AI的机会，工银物流产业2023年下跌4.06%，同类前20%。

2024年，张宇帆加仓公用事业、交运、有色，表现也很好，涨了9.74%，同类前8%。

看整体业绩，工银物流产业在张宇帆任内涨了232.3%，年化15.43%，同类前2%。

二、增聘的基金经理

尤宏业

尤宏业是工银瑞信养老金投资中心投资总监，2015年加入工银瑞信，2016年1月份开始管专户，2023年2月开始管公募基金。

加入工银瑞信之前，尤宏业曾在高善文团队从事宏观研究，是宏观策略分析师出身，但他本人认为预测宏观跟预测股票涨跌一样，难度都很高，发力点还是集中在个股超额收益上，整体思路是偏价值的，追求绝对收益。

管的2只基金，一只是红利主题基金：工银红利优享；一只是价值基金，今年4月新发“工银价值精选”。

看业绩的话，“工银红利优享”重仓公用事业，今年涨了24.13%，跑赢中证红利14个点。

马丽娜

她的持仓主要集中在TMT上。季报中，基金经理也说聚焦科技板块，看好人工智能、半导体。

宋炳珅

宋炳珅是2007年加入工银瑞信的，在那之前他在中信建投做行业分析师。 2012年2月，宋炳珅开始管基金，管的是偏债基金，业绩还不错。宋炳珅曾拿下11座金牛奖，是在任和卸任基金经理中获奖次数最多的，不过主要是和杜海涛、欧阳凯共管的2只混合债基拿的。

独立管理的权益基金：工银研究精选，2018至2023年连续6年同类前50%。

操作上，宋炳珅带有一定的轮动特征。核心资产牛市中重仓TMT，2020年底后又增加了价值行业的配置，所以整体表现比较稳，连续多年同类前50%。

三、类似风格的基金经理

和张宇帆风格类似的基金经理都有谁呢？

刘畅畅

首先想到的是刘畅畅，两人都是曾经的画线派基金经理。看净值曲线，当时是刘畅畅的“线”画的更漂亮，但2022年之后则是张宇帆表现更出色。

造成这种情况的原因有2个：

一是刘畅畅坚守新能源、医药。2021年底，刘畅畅就开始加仓新能源、医药了。新能源，一直重仓到2023年上半年，医药重仓到现在。

这两个行业，我们知道的，跌的那叫一个惨，所以2023年后刘畅畅表现挺一般的，张宇帆则抓住了AI、价值行情，两人差距就此拉开。

二是可能和规模有关。2021年底，张宇帆的管理规模膨胀到89亿，刘畅畅的管理规模膨胀到179亿。规模上去后，刘畅畅换手率快速下降，不到150%；张宇帆则是锐度不减，换手率还超过500%。

从这个角度来说，“画线派”之后，两人相似性其实不太高了。

杨金金

2021年底，杨金金的规模也冲破了百亿，而且之后就再也没下过百亿。

不知道是规模的原因，还是什么，换手率也快速下降，不足100%，比刘畅畅还低。

不过他方向选的好，重仓公用事业、黄金，抓过了2022年后的行情，业绩年年排名靠前，已经成了顶流。

韩创

另一位在2021年表现出色的基金经理是韩创。2021年，管理规模从25亿冲到290亿，现在还管着181亿资金。规模上去后，换手率也快速下降，现在只有100%左右。

操作上，和杨金金类似，韩创也在2022年后增加了有色金属行业的配置比例，两人的净值波动节奏比较接近。

董辰

还有董辰，也是靠“交易”出名，换手率500%。但在名气和规模上来后，也降低了交易频率，换手率降至200%上下。

持仓上，董辰持有较多黄金股，虽然2021年表现没那么亮眼，但2022年之后净值屡创新高，他的名气和规模也主要是在2022年打响的。

总的来说，虽然大家都靠“交易”起步，但之后各有各的选择，净值也因此开始分化，风格和张宇帆特别接近的基金经理还真不好找。