1059.【闲谈】行至山穷水尽，何处柳暗花明？

听众朋友们大家好，欢迎收听雪球出品的追基零距离，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容叫行至山穷水尽，何处柳暗花明？来自基民柠檬。

在市场预期高度一致的当下，毫无疑问，人是很容易陷入迷茫的。在趋势和一致性之外，还有哪些可能？

鸟悄的基金经理

在业绩表现持续低迷的时期，基金经理们通常不愿意出来发表观点，基金公司也是尽量低调。所以，以往那么热闹的基金直播，现在不少变成了基金主播的脱口秀或者单口相声，出镜的研究员可能也多了不少。

接下来即将发布的基金二季报，可能是观察基金经理动向的重要窗口，不过鉴于现在的舆论环境，各位基金经理发表观点的时候还是得收着点，各家基金公司PR的心都揪揪着呢！枯燥无味地表明自己的观点，或许是当下最好的选择。

优秀基金经理集体看好的方向，在下个阶段的下限还是比较高的，是非常值得大家关注的点。

寻找预期差

在强趋势之下，自我强化到一定程度，有些表现已经脱离了原有的逻辑，虽然可能有新的逻辑来延续行情，但是这些逻辑的持续性或许并不强。

比如说有的红利股，业绩并没有什么向上空间，随着股价大幅上涨，股息率随之大幅下降，现在可能还不如大幅度调整后的消费股。有的确实可能有意外惊喜，业绩有增长，但是持续性或者可复制性并不好，像水电股因为降水增多发电量增长，明年的雨水还能这么丰沛吗？类似这种的投资性价比是明显下滑的。

我们很容易回想到三年前，质量风格YYDS的时候，各种为医药、消费股上涨找理由，事实证明，真就是硬找。一旦这些勉强的理由撑不住，就是大反转。

所以这个时点，寻找预期差，寻找处于低位能够反转向上的投资机会，可能是更具有投资性价比的选择。

何处柳暗花明

何处柳暗花明？这就要考验各位的真功夫了。

推动行情发展的一方面是基本面，另一方面则是资金面。前者主要是业绩给出信号；后者则是有增量大水漫灌，个别大雨倾盆，存量陷入博弈，冷暖交换。

在诸多不确定性下，把握确定性，可能就是去寻找基本面能给出信号的行业/风格。相对的超额收益也正源于此。

作为普通投资者，可能并没有这样的挖掘能力，基金经理的观点其实是很好的参考，作为职业且专职的投资者，他们的感受还是更深刻的，优秀的基金经理往往更早发现相关的投资机会，能够给到普通投资者启发。