盐津铺子上半年营利预增，今日股价反跌3.98%

红星资本局7月11日消息，昨日晚间，休闲零食企业盐津铺子发布业绩预告显示，2024年上半年公司营收预计为24.00亿元-25.00亿元，同比增长26.72%-32.00%，归母净利润预计为3.10亿元-3.30亿元，同比增长26.18%-34.32%。

对于业绩增长的原因，盐津铺子表示，公司产品全规格发展；在保持原有KA、AB类超市优势外，重点发展电商、零食量贩店、CVS、校园店等，与当下热门零食量贩品牌零食很忙、赵一鸣、零食有鸣等深度合作，在抖音平台与主播种草引流。同时，2024年1-6月，鸡蛋、油脂等部分原材料价格有所回落，整体生产成本有所下降。

从二级市场来看，7月11日，盐津铺子收盘价报40.99元/股，下跌3.98%。

“业绩好而股价跌，一方面可能是市场已经提前预估了利好消息，所以公布后投资者获利回吐，将利好消息的涨幅释放。另一方面可能是利好的背后隐藏着不好的趋势。”香颂资本执行董事沈萌7月11日告诉红星资本局。

红星资本局注意到，今年上半年盐津铺子预计业绩虽均有上涨，但预计的营收、归母净利润、扣非净利润增速均不及今年一季度。

今年一季度，盐津铺子营收增速为37.00%，归母净利润增速为43.10%，扣非净利润增速为40.08%。

同时，根据今年上半年业绩预告计算，盐津铺子今年第二季度预计营收11.77亿元-12.77亿元，同比增长17.55%-27.54%；归母净利润1.50亿元-1.70亿元，同比增长12.11%-27.02%；扣非净利润1.22亿元-1.42亿元，同比下滑8.00%至同比上涨7.06%。

盐津铺子今年上半年预计出现利润增长慢于收入增长的表现，国金证券分析师刘宸倩认为原因主要是：第一，2023年第二季度盐津铺子毛利率、净利率分别为36.0%、13.4%，基数处于全年较高水平。第二，“蛋皇”子品牌上市及渠道推广相关费用增加，今年二季度盐津铺子进驻山姆及定量装渠道。第三，单就第二季度扣非净利润和归母净利润之间的差异，推测系政府补助影响，其中2023年一季度、2023年二季度、2024年一季度，盐津铺子收到的政府补助分别为1388万元、788万元、3180万元。第四，股权激励费用增加，2024年二季度盐津铺子股权激励费用为2505万元，2023年二季度则为775万元。

红星资本局还注意到，盐津铺子今年上半年预计的利润增速与去年上半年利润增速相比，放缓了不少。去年上半年，盐津铺子归母净利润增速为90.69%，扣非净利润增速则达103.47%。

“扣非净利润增速大幅减缓，意味着其成长压力越来越大，后期业绩表现可能会有明显回调。”沈萌表示。