从历史看，全面大牛市是否常见| 第464期

历史上牛市通常都是结构型牛市，某一两种风格上涨比较多。
只有06-07年牛市，是不同风格涨幅差不多的全面型牛市。

而19-21年是大盘成长风格，上涨超150%，但其他风格没怎么涨。
16-18年是大盘价值风格上涨，成长风格下跌。
15年则是小盘股牛市。

海外也是如此。
这两年美股大盘成长风格牛市。
但美股小盘股、美股价值股指数，很多估值还处于历史最低的20%-30%以内。

不同风格长期收益差不多，也都会有上涨的阶段。
也会把这种特征，称为风格轮动。