行业分析篇：煤炭行业如何分析？

【文稿：】

煤炭同石油一样，既可以是能源也可以是资源，煤炭价格的变化会直接影响整个行业的利润，而价格的变化始终离不开供需关系。煤炭的供给很大程度上会受到政策影响，而政策又很难提前预知，所以今天的主要篇幅将会用在需求层面。

先来看看煤炭都有哪些用途，煤炭从用途划分可以分为动力煤，焦煤和无烟煤。动力煤主要用于发电，供热和动力来源。比如把煤烧掉用来发电，烧掉的就是动力煤。北方地区冬天需要烧暖气，供热单位烧锅炉用的也是动力煤，动力煤的煤化程度较低，通俗点讲就是煤的质量较差，所用把它烧掉用作燃料最为合适。

然后是焦煤，焦煤的用途是用来生产焦炭，而焦炭的主要用途是冶炼钢铁等金属，所以你可以认为焦煤的用途主要用于炼钢。然后是无烟煤，无烟煤主要用于煤化工，也就是以无烟煤做原料，将其加工成化工产品，比如甲醇、尿素等等。

最后总结一下，煤的用途主要有三种：动力煤，焦煤和无烟煤，在这三种用途上的需求变化决定了整个煤炭行业的需求变化。这期中我们主要讲讲动力煤，因为三种用途中，无烟煤的需求量较少，而焦煤的用途主要用于炼钢，钢铁行业我们可以单独做一期节目讲解，所以今天我们主要讲讲动力煤的对煤炭行业的影响。

动力煤大概有2个用途，第一种是发电、发热，第二种是用作机器的动力燃料，这其中用来发电的需求最大，也就是大部分动力煤主要用于发电，所以我国对电力的需求就决定了对动力煤的需求，社会用电量较大的时候，煤炭价格就会上涨，煤炭企业的利润就会得到提高，公司的股价自然也会上涨。

那么问题来了，什么情况下电力的需求才会增长呢？答案是经济发展时期。道理跟石油很像，当经济处在复苏或者高速发展时期，社会对电力的需求就上涨，道理也很简单，工厂一开、流水线一转，很多环节都会用到电。同样，当经济向好的时候，人们的消费力普遍也很旺盛，人们原意花钱消费，而为了满足人们的消费需求，很多商铺，街道，公社设施都需要用到更多的电力去做保障。

比如大城市的路灯后半夜还在亮着，大城市的超市24小时都在营业，公交、地铁过了晚上10点还在运行。随着经济的发展，整个地区的电力需求都在上涨，所以经济的发展程度决定了对煤炭的需求程度，观察历史后发现，煤炭的价格与GDP的走势高度相关，GDP反映的正是一国的经济情况，因此关注经济的变化对分析煤炭行业至关重要。

另外，煤炭作为能源，它与石油有着相互替代关系，二者的价格价格波动存在一致性，比如油价大涨的时候，煤价大概率也会上涨。这种情况并不绝对，因为决定煤价的还有很多其他因素，但仅从理论上来讲，油价和煤价的涨跌存在一致性，因为油价上涨的时候，作为替代品会激发人们对煤炭的需求，这时候煤价也会出现上涨。

最后还要注意近几年正在发生的能源转型大趋势，也就是新能源的崛起，如果新能源的发展进程逐渐加快，势必会减少人们对旧能源的依赖，尤其是在发电领域...这一点需要大家时刻关注新能源行业的发展进程。

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