胡锡进炒股一周年的反思

昨天是老胡炒股一周年的纪念日。老胡撰写了一篇反思和总结自己炒股一周年的文章。在这一年里，老胡总共投入了70万元，亏损了7万多元，亏损幅度超过了10%。与近一年来的股市行情相比，这个成绩看似并不差。

然而，老胡的投资成绩是在从10万元逐步加仓至70万元的基础上取得的。普通股民的账户上通常没有70万元，一般加仓到二三十万元就已是一大关，很难继续增加投资。如果老胡没有加仓至70万元，他的亏损幅度可能至少达到15%。因此，从投资技巧来看，老胡的炒股水平只能说是一般。

老胡在股票投资上的主要问题是他没有充分认识到股票投资的曲折性和复杂性，这是所有股民的共性问题。老胡在总结中提到：“我过于乐观，对股市的波动性认识不足。”我认为他的总结是正确的，但他对股市波动性的认识仍然不足。他所说的“对股市波动性认识不足”，实际上更多地是指自己买入的时机过早。实际上，他的问题远不止“买入过早”那么简单。

他在总结中说：“我舍不得割肉，导致一些股票在手中深跌。”这句话表明他没有意识到股市投资的复杂性。即使他以后愿意割肉，就能赚到钱吗？他把股票投资想得太简单了。大多数进行短线交易的人最终都亏损，他们亏损的主要原因正是因为频繁割肉。

此外，老胡对股市政策的理解不够深入，对股市上涨的机制更是了解不多。因此，他在总结中说：“股市政策出台了很多，但由于各种因素的拖累，这些政策对提振信心的作用逐渐减弱。”

实际上，今年推出的股市政策主要是为了“固本清源”。新国九条提出的加大分红、增加回购等政策是长期的重大利好，是长期提振股市信心的良方。而老胡只看到了短期的行情，因此他才会感觉“政策对提振信心的作用逐渐减弱”。政策利好的效果需要一段时间才能显现，可能是一年、两年甚至三到五年。

老胡在总结中说：“我坚信价值投资，所以将超过三分之一的资金配置为指数基金。”这真的是坚信价值投资吗？以老胡的新手投资水平，如果真的坚信价值投资，应该将全部资金都投入指数基金，而不是只配置超过三分之一。从老胡过去的文章中可以看出，他对短线交易的高抛低吸非常羡慕，并且自己也多次进行所谓的波段操作，一只股票赚了10%就很可能被他抛售，然后等待股价下跌后再买入。这是价值投资吗？

我不是在批评老胡，我也是从他这样的新手时期走过来的。我特意发表这篇文章来评论他，是因为他的身上有绝大多数股民的共性。通过分析和讨论他的问题，可以纠正绝大多数股民的共同问题。

绝大多数股民都像老胡一样，不懂价值投资，经常进行差价交易，却自诩为价值投资者。他们不能深刻理解股市政策，经常误解和曲解政策，导致自己对股票投资的信心不足。归根结底，老胡的主要问题还是投资认知水平太低，这可能需要很多年才能逐渐提高。

直到现在，许多股民仍然不能真正理解新国九条的重大意义，其中一个重要原因是他们都是股市投机者，而新国九条讨论的都是投资的根本问题，都是价值投资的问题，与股市投机没有什么关系。

新国九条的思路是打击垃圾股票，遏制投机炒作之风，引导资金回流到白马蓝筹股上，形成良币驱逐劣币的效应。随着垃圾股的大量退市，这种效果必然会显现出来。白马蓝筹股的价值必然会得到体现。

新国九条还通过鼓励上市公司加大分红和回购来提高白马蓝筹股的价值。优秀的公司通过长期的大量分红和回购，其价值必然会大幅提升，股价也必然会大幅上涨。新国九条是白马蓝筹股的“助涨剂”。

设想一下，一家优秀的公司的股票每年不断地进行大比例分红和回购，它的投资价值越来越高，即使没有外资购买，也会有内资不断追捧，它的股价怎么可能不上涨？几十家、几百家这样的优秀公司的股票股价不断上涨，必然会带来A股市场的长期牛市。是金子总会发光，这个道理在全世界都适用。

新国九条是固本强源之策。长期实施下去，A股市场必然会出现超级牛市。相比之下，刘纪鹏教授今年提出的现在让国家把股市拉上去，拉到4000点以上的策略，真的是治标不治本。

国家现在可以把股市拉上去，拉到4000甚至5000点，并维持高位数年。股市的上涨确实可以短暂促进消费，但这种促进消费是建立在股市上涨的基础上的。国家不可能永远在股市中支撑，最终会有支撑不住的时候。因为国家托市的资金说到底还是来自民众，国家的资源是有限的。

当国家队放手，股市回落时，股民该怎么办？不又是被套牢一大批吗？人们手里没钱了，经济是不是又回落了？所以，刘教授提出的策略是不可行的，是饮鸩止渴。还是要抓紧发展实体经济，由实体经济的发展带动股市上行，这才是解决股市问题的根本。当前的紧迫任务是大力发展新质生产力，生产力的提高才能使国家富强，民众富裕，上市公司业绩增长，股市才能长盛不衰。