瑞银：尤其看好头部券商 预计行业集中度进一步提升

6月13日，在“中国证券行业展望——新政下的机遇与挑战”瑞银媒体分享会上，瑞银证券非银金融行业分析师曹海峰表示，未来十年中国证券行业中将会成长出具备国际竞争力的航母型券商，预计2023年—2030年，中国证券行业收入远高于日本1990—2022财年期间的水平，同时，预计行业集中度将进一步提升。

原因在于，宏观经济方面，中国经济潜在增长率仍然较高，发展尚未达到成熟状态；资本市场方面，中国的潜在发展空间仍然较大，相比上世纪90年代的日本，中国在市场证券化率、人均金融资产、机构投资者占比等方面更低；最后，从分业务来看，中国的财富管理、资管、衍生品收入增长潜力更大。

曹海峰坦言，现在尤其看好头部券商。首先从估值来看，头部券商的估值处于历史新低；其次，行业未来有不错的增长率，瑞银预期为10%，利润可能增长更多；第三，行业的集中度将有所提升，这其中蕴含着并购重组的机会，同时还有内生增长的机会，根据测算，至少未来五到十年，证券行业财富管理将保持25%以上的增长，资产管理将保持20%以上的增长，衍生品等机构型业务将保持超10%的增长。