AI手机熄火，苹果救市？

6月11号凌晨，迟到者苹果终于发布了它的AI产品——Apple Intelligence。谁是苹果的AI合作伙伴，是此前最受关注的问题，在WWDC现场，苹果确认了和OpenAI的合作关系，宣布ChatGPT 4o正式接入Siri。值得注意的是，二者的合作相当谨慎，苹果仅给ChatGPT开放了一个入口，只要用户不点开，就可以当ChatGPT不存在。

Apple Intelligence实现的一系列功能，基本是把已有AI功能再做一遍，比如文字编辑后按照语气重写、根据描述直接生成表情包、查找某个信息时直接调出相关邮件。也因此，业内不少声音认为苹果AI “并不惊艳”“不具有颠覆性”。10号WWDC结束后，苹果下跌近2%，一夜市值蒸发超4000亿元。

“AI手机是今年二级市场上最热门的概念之一，但热度并未持续太久。今年2月开始，AI手机概念股持续走高，不到两个月时间内，该指数上涨41.5%。从3月底开始，随着几款AI手机全部发布完毕，市场失去催化剂，AI手机概念开始降温，走势震荡下跌，至今已距高点下跌12%。

所有人都在等待手握消费电子命运的苹果救市。

此前德邦证券指出，虽然AI大模型在手机、PC端应用多以网页、App、API等方式出现，部分手机厂商亦有自研大模型应用于系统级AI助手，但嵌入操作系统底层的AI仍需要苹果和谷歌等OS厂商参与。

彭博社更是评价，对苹果而言，它AI战略的重点并不是参与这场AI手机竞争，虽然苹果在AI赛道上迟到，但只要能推出令消费者买单的AI体验，苹果的丰厚家底就足以支撑它一夜之间成为最大AI玩家。但在WWDC发布之后来看，苹果似乎没有显露出一统AI江湖的野心。Apple Intelligence能否让消费者买单，还要看上手之后的体验。

对所有手机厂商而言，想摆脱用户日益拉长的换机周期和疲软的消费电子市场，除“AI手机”之外，几乎没有第二个选项。

去年四季度至今年一季度以来，手机厂商密集发布AI手机。今年1月，三星发布搭载了谷歌Gemini大模型的S24系列，发售即爆卖；2月18号，魅族宣布停止传统智能手机新项目的开发，全力投入新一代AI设备；2月20号，OPPO召开AI战略发布会，并正式宣布OPPOAI中心揭牌成立……

此番景象一如十余年前功能手机向智能手机过渡的时期，不过相应的，眼下整个智能手机产业链也还在等待一个“iPhone 4”时刻。

一位关注AIPC和AI手机的投资人士告诉小贝氪：“AI手机离我们还很远，如果是看AI手机去投资，大概率是炒作。AIPC概念同理，要落实到业绩上还需要蛮多时间，尤其里面一些标的，如中科创达，不太可能短期落地。”

为了把大模型塞到手机里面，产业链上游出现几大工艺升级的市场机会。内存需求被摆在首位。大模型因其参数体量巨大，如果从云端转向终端部署，需要终端设备具备足够大的内存。大摩预测数据显示，下一代智能手机中的DRAM搭载容量将增加50%以上。

目前业内主要存在三条解决路线。要么直接拔高终端内存，是内存厂商普遍选择的路线，要么压缩大模型，这路线以微软、联想、OPPO等厂商为代表，此外苹果选择优化内存调用逻辑的路线。

目前消费者侧对AI手机的需求却并不稳定，不足以带动整体智能手机销量的大幅增长。今年年初，虽然智能手机销量逐渐摆脱了下滑趋势，但很多手机厂商对今年的市场预期并不算积极，多位高管表示“2024年的主要目标是‘跑赢大盘’”。

需求未见持续性的背景下，上游供应链升级带来的成本上涨进一步给下游组装厂带来挑战。实际上，抛开AI手机概念流行的因素，供应链集体涨价去年年初便初露苗头。据界面报道，日韩上游供应商为了保证足够的利润率而实现的持续减产；而包括高通、联发科等主要手机SoC芯片供应商，在2023年的单颗高性能芯片价格上都有近百美元的价格上浮。

两面夹击的处境直接考验着终端定价的刀法。易观分析研究合伙人陈晨向小贝氪表示：“对中国手机厂商来说，未来选择提价，或是调整产品配置，或是通过优化算力部署、内存调用等手段，以技术方式实现成本压降，需要在产品体系、价格策略，运营策略等方面做更多考量。”

如果说上游带来的成本压力，尚能依靠大品牌旗舰机的高出货量，来抵消利润率波动，竞争格局的影响则具有更大不确定性。不少业内人士表示，尽管Apple Intelligence的应用看似基础，但在强大的生态及用户渗透率支持下，苹果大范围拥抱AI，“依旧不能低估它带来的势能”。“iOS在美区渗透率极高，和各种基础服务的结合也极为深入，这都为C端应用提供了非常好的基础条件。”

从今年一季度数据来看，智能手机出货量开始回暖，调研机构Canalys数据显示，今年一季度全球智能手机市场同比增长10%，达近3亿部。不少机构认为消费电子行业的阶段性拐点开始出现。至于热度能否实际转化为销量支撑，则仍要看苹果的推动力。一位资深投资者表示，这轮消费电子的叙事只有AI手机和AIPC，AI投资烧到现在，迫切需要无论软硬的应用端贡献现金流，苹果是能否破局的关键。