1021.【闲谈】聊聊印度大选和双十基金经理的更替

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今天聊聊印度大选，还有双十基金经理的更替。

先说下印度的情况，

6月4日，印度股市暴跌，跌幅一度超过8%，2020年疫情以来还没见过这么惨烈的场面。

收盘时印度Nifty 50指数，是印度基准股票市场指数，跌了5.9%，债市、汇市同时遭到抛售，卢比创一年来最大跌幅。这次暴跌导致孟买证券交易所上市公司的总市值缩水3860亿美元。

印度股市的剧烈震荡跟大选有关。

莫迪领导的执政党，印度人民党，在全国选举中并没有赢得多数席位，必须依靠盟友才能组阁。在此之前，市场信心满满地认为莫迪会大获全胜。

6月3日的出口民调显示，人民党及其盟友，国民民主联盟，将赢得印度议会下院543个席位中的350至380个席位。

按照这个形势，莫大仙将以压倒性多数赢得连任，所以当天印度股市大涨3%，创下历史新高。

但实际情况令人大跌眼镜。下议院一共有543个席位，要获得绝对多数，得拿下272个席位。

6月5日的官方初步计票结果显示，莫迪领导的人民党只拿下了约240席，靠自己是没办法独立组建政府的，必须跟其他党派合作。

这是莫迪2014年执政以来取得的最少支持，前两次大选中，人民党都是独自赢得了绝对多数席位。

这一次，加上盟友的票数后，国民民主联盟也才拿下了292个席位，远远低于2019年大选中赢得的352个席位。4月19日投票开始前，莫迪曾大胆预测自己的联盟将赢得多达400个席位，现在被啪啪打脸。

这个局面对莫迪是一个严重打击。

第一，莫迪的未来掌握在两位不可靠的盟友手中。

联盟中的两个小党派是出了名的“墙头草”，几个月前才与莫迪联手，如今会不会临阵“倒戈”，还不得而知。

第二，即便莫迪成为新一任总理，他的地位也会被大幅削弱，处处受到联盟伙伴的掣肘。

新政府可能难以围绕大规模基建、劳工和土地规则实施雄心勃勃的改革计划。

而经济学家认为，这些改革是维持印度高经济增速的关键。

市场也担心联合政府会变得更加福利主义，而不是改革主义，从而使财政计划面临风险。

过去数十年，印度的贫困率显著下降，但收入和财富不平等的问题非常严重。印度人也担心缺乏就业机会和高通胀。

这些曾经被忽视的底层诉求，给了反对党机会。

印度经济强劲增长带飞了印度股市，莫迪政府重点支持的房地产、能源、基建等行业是这两年印度股指上涨的核心动力。

而这些行业的市场份额大部分掌握在少数印度财阀手里，这些大集团的股价涨幅要明显强于印度大盘指数。

比如2014年以来，印度的孟买敏感30指数涨了266%，但信实工业涨幅达到近6倍，阿达尼港口涨幅超过7倍。

如果莫迪的政治地位被削弱，这些大集团的股价首当其冲。在昨天的市场反应中，我们也看到了这一点。

对于印度股市的后续展望，

华尔街有一些分歧，我看了下，大部分还是认为，尽管大选带来了一些扰动，但印度经济的增长轨迹依然处于正确的方向，股市终究会克服这种不确定性。

再来看看，“任职超过10年，年化收益率超过10%的基金经理有几位？”

答案是37位。

同一天任职的萧楠、陈皓都在“双十基金经理”名单里，但张坤不在。

数据没出错，张坤的年化收益率跌到了9.87%，离“10%”就差那么一丢丢，有点可惜。

王君正的老搭档，鄢耀，也是一样情况，年化收益率降到了9.23%。

丘栋荣，年化收益率够，但基金经理年限只有9.08年，不知道邱老板能不能再坚持一年。

徐小勇

虽然2008年就开始管基金了，但徐小勇仍是一位追风少年。

2018年9月7日开始管长安裕隆，这只基金在核心资产牛市中被他玩到飞起，截至2021年春节前涨了277%，全市场第13名。

2019至2020年重仓食品饮料、医药、电子、新能源，把握住了主线行情。

2021年又大幅加仓新能源，基金因此在那几年大幅上涨。

但2022年坚守新能源摔了个大跟头。截至4月26日，长安裕隆2022年的跌幅是39.2%，跑输偏股混合型基金指数12个点，基金因此在2022年跌了38.57%，同类后10%。

2023年，成功抓住了人工智能行情，基金在上半年涨了30%，但不曾想下半年又全吐回去了，2023年全年下跌13.45%。

在长安裕隆上，徐小勇也坐了个大大的过山车。

徐小勇最初是在银河基金，2008年8月开始管基金，2015年6月24日牛市顶部区域卸任。消失了几年后，又于2018年8月13日在长安基金复出，现任长安基金副总经理兼投资总监。

在徐小勇不担任公募基金经理的那几年里，沪深300跌了30.23%。所以看收益，徐小勇的年化收益率蛮高的，基金经理年限12.7年，年化收益率14.96%，差一丢丢就是15%了。

魏晓雪

魏晓雪之前在光大保德信，2023年3月官宣跳到外资公募“路博迈”。

她的代表基金，光大新增长，在2013年2月28日至2022年9月10日，魏晓雪管理期间涨了271.92%，年化14.77%，同类前35%。

净值走势大部分时间和偏股混合型基金指数类似，核心资产牛市中开始跑赢。

这和她持仓均衡分散有关。

魏晓雪投资是先做产业链的研究和挖掘，然后在此基础上深挖个股。不会单押一个方向，而是在几条主线和几个大方向上做一个均衡配置，最后形成组合。

在魏晓雪管理期间，光大新增长持有较多电子、计算机、医药、汽车、电力设备、机械、化工等行业个股，但单一行业占比很少超过20%。

神玉飞

神玉飞也去了外资公募，贝莱德，任权益投资总监。

他之前在银河基金，代表基金是银河智联主题，在他任内涨了137.8%，年化14.86%，同类前10%。

卸任后，这只基金被郑巍山接管，改造成了AI主题基金。

今年1月，贝莱德中国新视野增聘神玉飞共管，目前表现不错，涨了9.63%。同期，偏股混合型基金指数涨了6.44%。

神玉飞是复旦大学经济学博士，2007年加入银河基金后看过多年宏观策略，投资方法是“自上而下选行业、自下而上选个股、逆向思维抓反转、行业轮动控回撤”。

持仓相对均衡，成长和价值兼有。

业绩相对稳健，只在2018年掉到过后50%。

王宁，

是还在职的基金经理中，任职时间最早的一位。2001年7月27日开始管基金，基金经理年限17.21年，年化收益率11.15%。

不过王宁没有长期管理的基金，

2001至2004年，在华夏基金。

2006年后，在长盛基金复出，管理时间最长的基金也不超过5年。

现在在管基金有3只：长盛医疗量化、长盛量化红利，这两只是行业主题基金。

长盛成长价值，这是一只全市场选股的基金，王宁选择了极致分散策略，单一行业仓位约15%，十大重仓股集中度约20%。

在王宁管的将近3年时间里，涨了2.28%，同类前3%。