指数的诞生：必须要了解的全球三大指数公司 | 第319期

大家好，我是银行螺丝钉，欢迎来到这期的螺丝钉带你读书。

02:02 市值加权指数：全球股票市场的主流趋势

04:04 全球股票市场指数三寡头格局：70%以上的市场统治地位！

这几篇螺丝钉带你读书，咱们介绍的是螺丝钉翻译的一本新书，《万亿指数》。

之前已经介绍了，推动指数基金诞生的理论基础。

这一篇开始，我们介绍指数基金是如何从理论，到诞生，再到一步步发展壮大的。

说到指数基金，自然离不开一个重要的前提，指数。

实际上，指数诞生的时间，比指数基金诞生的时间要早近百年。

指数最早诞生，目的是帮助投资者，快速的了解股票价格的变化。

因为以前没有互联网、没有电视。

在19世纪，投资者主要是通过报纸杂志，来了解每天股票价格的涨跌。

大多数投资者，每天只能看到报纸上刊登的收盘价。

1884年，查尔斯·道，在他的「致投资者的午后信」中，

推出了全世界第一个按日更新的股票指数，来计算当时美股最重要的11只铁路股的表现。

通过这个指数的涨跌，就可以看出这11只股票股价的平均涨跌幅，

大大的方便了投资者。

到了1889年，「致投资者的午后信」，更名为《华尔街日报》。

而之前的这个股票指数，演化成了今天著名的，道琼斯工业平均指数。

严格意义来说，道琼斯指数早期是比较偏科的。

它主要投资当时比较火热的工业方向的股票。

同时道琼斯指数采用了一个比较少见的编制方法：根据股票的价格来作为指数中股票的权重。

例如一个股票价格越高，在道琼斯指数中占比就越高。

但这个不太科学。

有的股票可能一股就高达几千，有的股票可能一股只有几元。

股票价格不对应上市公司的投资价值。

后来的指数，逐渐变成了，以上市公司的市值，来计算股票在指数中的权重。

也就是俗称的市值加权指数。

市值加权指数，跟「有效市场假说」也有一些关系。

有效市场假说，认为股价反应了所有该反应的信息。

按照公司的市值加权，理论上，应该是比较有效地反映了整个股票市场的合理情况。

后来有效市场假说也被质疑，也确实发现了一些可以跑赢市场的策略。

但市值加权指数被流传了下来。

因为市值加权，虽然不一定是收益最高的加权方式，但它是容量最大的加权方式。

哪个股票市值大，在指数中占比就高，这样的指数可以容纳最多的资金和投资者。

所以到今天，市值加权指数，成为全球股票指数的主流。

我们所熟悉的绝大多数的指数，都采用了类似的加权方式。

例如在道琼斯指数之后推出的标普500指数，现在的影响力反而超过了道琼斯指数。

A股第一只达到2000亿规模的非货币基金，也是市值加权的沪深300指数基金。