听众朋友们大家好,欢迎收听雪球出品的追基零距离,雪球,国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台,聪明的投资者都在这里。今天分享的内容叫降息预期再反复,黄金未来怎么走?来自云洁的宏观对冲。
5月23日,国际黄金、白银价格继续大跌,黄金再次回落至2330美元每盎司,很多朋友都疑惑发生了啥?这轮上涨行情要结束了吗?
这次连续回撤主要受这两日消息面的影响。
22日美联储最近会议纪要再次“放鹰”,暗示担心通胀下降进展不足,保持高利率的观望状态应持续更久。
23日晚,美国公布的当周初请失业金人数再次下降,追踪制造业和服务业的采购经理指数PMI表现强劲。
同时,分项指数显示价格上涨、通胀升温,市场将美联储首次降息时间预估从11月推迟到12月。降息预期再度出现反复,包括黄金、白银在内的贵金属随之出现调整。
不过个人认为短期经济数据出现波动属于正常现象。
这次PMI数据中服务业数据其实一直处于回落趋势中,这次大幅反弹不排除是异常值的可能,同样的情况在1月的非农数据中也有出现。
此外,最新公布的美国零售销售、新屋开工等数据都不及预期,因此,对于这次的数据持保留态度,可以继续等等下个月非农数据出来再做判断。
回到黄金投资上,黄金今年以来表现还是十分优秀的,以现货黄金合约为例,截止到24日,大概涨了15个点左右,明显跑赢大盘。
我始终认为黄金是近2至3年内都值得配置的优质资产,原因有两点:
一是当前国际关系仍然以对抗为主,美国债务问题积重难返,世界格局向多元化演进,各国央行增持黄金大概率仍会持续,金价长期上涨逻辑仍在。
从中长期来看,黄金 一直被认为是美元的镜像,一旦以美元为代表的信用货币体系出现危机,黄金将大幅上涨。
一方面,美债规模近些年来不断提升,财政可持续性问题引发社会担忧,成为美元体系信用下降的内因。
另外一方面,世界多元化趋势逐渐加强,以及去年俄乌冲突时,部分国家外汇储备遭遇冻结,加速了美元体系信誉下降过程。
在这一背景下,我们看到,以新兴市场为代表的各国央行纷纷增持黄金,将其作为稳固外汇储备的锚。
二是从配置角度,黄金与其他资产相关性较弱,配置一定比例的黄金有望有效降低投资波动性及提升收益。
再从很多朋友都很关注的中短期因素来看,聚焦点在美联储货币政策,市场一直期待降息到来,降息预期一有强化,黄金会出现规律性上涨,反之就下跌。
美国先后公布的通胀、就业、经济增长、消费数据,全面走弱。
美国经济数据多方面出现拐点,意味着为期3至4个月的库存周期扰动告一段落,高利率再次表现出对实体经济的抑制作用。
然而,高频数据反复扰动市场情绪,市场对美联储降息预期出现多次修正,短期金价或会出现一定波动。
不过,个人认为,黄金短期波动属于正常现象,大家不必过于担忧。
黄金的基本面依旧向好,市场共识稳固,且短期内出现根本性转变的可能性不大。
可能会有一些短期因素对黄金短期表现造成扰动,如经济数据的波动、对通胀和就业数据的预期等,但不影响黄金长期投资逻辑。
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