买哪只红利指数基金最好？

最近汇添富 港股通红利30ETF 发布公告，将在分红机制上采用月度分红评定的形式，每年最多可进行12次分红。A股的 万家中证红利ETF 和 国泰上证国有企业红利ETF ，其实早就是如此，均是年度最高可分红12次。

喜欢经常获得分红的朋友可关注这几只基金。昨天，有粉丝朋友问：“红利指数基金买哪只好？”这样的提问暴露了他对基金基础知识的缺乏。为什么自己不认真地学习下基金的基础知识呢？

转念，我又想道：“这也正常，世界上哪有那么多喜欢自学的人？我对粉丝的期望可能过高。人家不过是想抄抄我的作业，走一走股票投资的捷径罢了。”但是，股票投资无捷径，我的文章其实只是指路作用，是以讲解投资理念和方法为主，是授人以渔，不是授人以鱼。想在我这里找到肥美的鱼，本身就是不靠谱的想法。

例如，我买了一只基金，我是根据自己的投资理念、收入情况和家庭资产配置来酌情买入的。有些粉丝朋友可能和我的投资理念不尽相同、收入情况不同，家里资产情况不同。在这些前提条件都不同的情况下，机械模仿、抄袭我的作业，一旦股市行情大幅震荡或多年不涨，他们还能拿得住吗？

以前我的文章就讲过同一行业、同一题材的基金如何选择的问题，今天我再讲解一次。以红利指数基金为例，所谓红利指数基金，就是基金经理买入一篮子分红较多、股息率较高的股票。这些股票可能几十只，也可能是上百只。

以中国神华这样的高分红股票为例，明年它会分红多少，有谁能100%确定？后年它能分红多少谁又知道？所以，一只股票未来的分红高低我们尚且不能确定，何况一篮子股票未来的分红情况。

上面说过，一只红利基金就是持有一篮子分红较高的股票。所以，我们实际上无法确定一只红利指数基金在未来一年分红的多少。因我们永远无法知道易方达的红利指数基金或富国的指数基金未来一年分红多少。因此，我们根本无法比较出哪只红利指数基金更好。

就如学校里的两个重点班，学生的平时成绩都差不多，明年哪个重点班的分数会更高些，其实根本无法提前预测。绝大多数的红利指数基金的持仓股票都高度相似，再加上未来行业变化的不确定性，所以，这个世界上没有人能提前预测出未来哪只红利指数基金的表现会更好。

其它，如消费行业指数基金、半导体指数基金、人工智能指数基金等等，它们也都是这样的状况。同类基金产品它们持仓度高度相似，决定了它们未来的业绩表现相差甚微，加上基金经理的建仓时机不同、上市公司的经营变化、政策的影响因素等等，使我们根本无法预测未来哪只基金会跑在前面。

所以，我在买指数基金时是非常随意的。并没有做在同一个行业或题材基金里去挑选最好的那只基金的事情。因为，这没有什么意义。所以，粉丝朋友们要记住——同一行业、题材里的基金最终它们的业绩相差很小，而且我们根本不可能看出来未来它们谁会跑在最前面。“从里面选出未来业绩表现最好的基金”是没有意义的事情。

近一年股市大幅震荡期间，相对抗跌的高分红、高股息的红利资产受到资金青睐，各家基金管理人也加大了该类产品的布局，近一年红利策略基金申报数量达到84只，同比激增6.6倍。

物极必反。我认为过几年红利指数基金将被冷落。当前红利基金被市场追捧，最主要的原因是最近几年市场行情不好，使得人们更注重风险的控制，投资风格更为保守所致。当前红利指数基金的估值已来到了历史中位数值，即已经不再有低估值优势。

下图上证红利指数的市盈率处于历史的中间区域，红利低波处于历史45%的区域，这些数值都表明至少它们现在的估值在历史上看已经不再低估。

注意，我这里说的是红利指数基金已经不再有低估值的优势，不是说它未来不会上涨。二者不是一回事。市场的疯狂经常会使股票和基金处于过于高估和过于低估的状态，并且这种不合理估值可能会维持几个月甚至几年的时间。

当然，从10年以上的长期角度看当前红利指数基金依然具有投资价值。只是现在的红利指数基金由于市场的热捧已经不再便宜，与其它类型的基金相比已经不具有性价比。理性的投资者不会去跟风现在的红利指数基金。