盘点显示行业2023年财报：彩电企业分化，智能投影遇阵痛

显示行业2023年财报收官，电视面板涨价幅度不如预期，京东方继续承压。彩电行业持续分化，TCL电子电视业务居首位，海信视像紧随其后，康佳集团业绩垫底。

彩电大盘相对稳定，智能投影行业遇“成长烦恼”，智能投影一改之前高增长趋势，极米科技、光峰科技等新势力企业业绩承压，行业玩家增多，竞争加剧。

电视面板：京东方归母净利润下滑明显

电视面板在2023年并没有想象的一路高歌猛进。奥维睿沃数据显示，2023年全球TV面板出货面积同比下降12.3%。

回顾整体出货节奏，2023年第一、二季度电视面板出货量同比下降收窄，趋势有所向好。不过，进入第三季度，电视品牌因终端销售低于预期，面板厂减产应对，第三、四季度电视面板出货量分别同比下降扩大。

面板企业业绩也在波动，面板龙头京东方2023年业绩双降，公司营收1745亿元，同比减少2.17%；归母净利润25亿元，同比减少66.22%。近两年，京东方业绩承压明显。

京东方显示器件实现营收1471亿元，同比下滑2.06%；毛利率9.17%，同比增长0.88%。MLED业务实现营收29亿元，同比增长81.42%。

东吴证券分析师马天翼认为，京东方2023年前三季度，TV类产品价格明显上涨，IT类产品价格逐步企稳，行业呈现量价回暖的态势；第四季度进入备货尾声，产品价格小幅回落，行业波动逐步平抑。

“面板双雄”之一的TCL科技有所恢复，公司2023年营业收入1744亿元，同比增长4.69%；归母净利润22亿元，同比增长747.60%。公司55英寸及以上尺寸产品面积出货占比提升至79%。

其中，半导体显示业务实现营业收入837亿元，同比增长27.26%，净利润同比减亏76亿元，第三季度扭亏为盈，2023年下半年共实现盈利34亿元。

“2023年公司半导体显示业务坚持按需生产，并持续优化业务和产品结构，受益于主要产品价格上涨，经营业绩大幅改善。”民生证券分析师方竞认为。

京东方与TCL科技业绩差距缩小。此外，2023年，京东方、海信视像整合上下游企业，海信视像成为乾照光电的控股股东，京东方成为华灿光电控股股东。

放眼2024年，华西证券分析师马军认为，在当下产能背景下，相关供需格局有望保持良好态势，供给端进一步优化的竞争格局有望推动行业回归合理商业回报诉求，显示产业周期性有望逐渐减弱。同时，在AI硬件创新等因素催化下，显示行业有望迎来结构性增长机会。

彩电：康佳集团业绩双降，电视业务亏损

彩电市场并没有反弹。2023年是中国彩电市场规模连续下滑的第四年，奥维云网推总数据显示，2023年中国彩电市场零售量同比下降13.6%；零售额同比下降2.3%。

不过，从海信视像、TCL电子、创维集团、四川长虹、康佳集团等彩电企业2023年业绩表现来看，大部分头部彩电企业表现不错。

从营收规模来看，四川长虹营收规模最大，康佳集团最小，两家企业近年来不断“瘦身”，聚焦主业，四川长虹“体质”有所改善，康佳集团还在“挣扎”。创维集团营收增幅最大，康佳集团降幅最大。

从净利润规模来看，海信视像净利润规模最大，其次是创维集团，创维集团业绩改善，受益于新能源业务；TCL电子增速最快，与四川长虹净利润规模接近，唯一亏损的是康佳集团。

华西证券陈玉卢认为，2023年海信视像合并乾照光电，不同程度降低了毛利率。海信视像智慧显示终端产品中，75英寸及以上产品销售额占比已过半，在海外市场仍有广阔的大屏化拓展空间，未来有望持续拉动产品结构的高端化升级。

“考虑到上游成本及中小尺寸业务扰动，下调TCL电子2024年盈利预测，长期TCL电子智屏业务强竞争力有望带动份额提升，中小尺寸业务对整体业绩拖累或逐步减弱，成本压力趋缓、降本增效或有望带动盈利稳步提升。”开源证券分析师吕明表示。

从电视业务营收来看，TCL电子营收规模最大，海信视像稍微逊色，两家电视业务规模都超过400亿元；第二梯队，创维集团与四川长虹电视业务规模较为接近，康佳集团电视业务下滑最为明显，不足50亿元。

从毛利率来看，海信视像、TCL电子电视产品毛利率在16%左右；康佳集团电视毛利率-1.02%，意味着，康佳集团电视产品亏损运营。

奥维云网消费电子事业部总经理翁振华认为，2023年彩电市场处于下滑通道，仍不失亮点，与彩电大盘表现截然不同的是“新、高、大、上”，新技术Mini LED、高刷新率120Hz+、大尺寸75英寸+，支撑彩电行业向“中高端”发展。

智能投影：极米科技、光峰科技业绩承压

智能投影遇成长阵痛，奥维云网全渠道推总数据显示，2023年中国家用智能投影零售量同比下降20.3%；零售额同比下降33.2%。其中，家用智能微投同比下降23.7%；零售额同比下降38.4%。也让极米科技、光峰科技等新势力面临压力。

极米科技2023年营业收入36亿元，同比下降16%；归母净利润1.21亿元，同比减少76%。公司归母净利润下滑明显。其中，投影整机产品毛利率27.47%，同比减少6.90个百分点。

光峰科技2023年营业收入22亿元，同比下滑13%；归母净利润1.03亿元，同比下滑14%。光峰科技近两年压力不小。

吕明认为，极米科技2023年长焦投影受竞争以及价格下探影响量价均有下降，超短焦投影结构调整下量增价减。需求短期承压，价格调整致长焦投影毛利率有所下滑。

“2023年光峰科技家用显示业务承压，车载业务订单逐步放量，国内电视市场需求向好推动公司影院业务延续较好表现。展望后续，伴随激光渗透提升公司车载/影院业务有望延续较好表现。”吕明认为。

从线上市场分价格段的零售量结构来看，低端产品占比增长明显，以500元以下产品为主。奥维云网线上监测数据显示，500元以下产品的零售量占比达到32.8%，较去年增长4.5个百分点，线上市场消费门槛持续降低。

“线上市场超高清产品表现较好，量额占比均为增长表现。品牌端积极布局及消费端品质需求的双重驱动下，虽然线上市场的低流明产品仍占据主导，但3K及以上高流明潜力较大。”翁振华介绍，激光投影市场整体趋势向好，品牌在激烈竞争之下，打开了新格局。