0962.【攻略】那些在孤独中赚钱的基金经理

听众朋友们大家好，欢迎收听雪球出品的追基零距离，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容叫那些在孤独中赚钱的基金经理 (2024 版)，来自张翼轸。

“不抱团难救赌狗”，这是 2023 年不抱团组合给我的最大感受。在 2023 年不抱团基金的选择时，我刻意放行了许多重仓单一行业的基金，当时的想法是只要这类基金足够分散，彼此之间也能对冲，风险可控。从超额收益角度，的确如此，超额挺平稳。

2024 年的不抱团组合，我就只收录行业分散的不抱团基金经理，避免这种悲剧。当然最后我也会公布原始数据，诸位可以自行筛选赌狗流的小众基金经理。

当然，在此之前关于“不抱团 1”系数还是要简单介绍几句。我会以股票型、偏股型、平衡型、灵活型基金作为统计池，选出持仓占基金净值比超过 1%的记录，计算每只股票被这些基金持有的频数。这个值越小，说明持股越小众。

下面逐步介绍本次入选的基金

招商量化精选(001917)

总体来说，不抱团是一个偏主动的基金组合。但自 2022 版就纳入招商量化精选，我依然留用，一方面是因为其过去数年极为优秀的业绩。另一方面则是因为其哪怕在量化基金中也极为独特的战绩。从招商量化精选市值角度看，是中证1000及以下为核心的量化基金，300 和 500 加起来不到 20%。

但在 2024 年初小盘股崩盘的行情下，却依然实现了正收益，而且那段日子比许多小盘量化基金抗跌许多。当时我也提过，管理招商量化精选的王平曾经在一次采访中和我确认过，他在管理这只基金时采用的是 PB-ROE 的模型，与其他几只指数增强的模型不同。事实也是如此，招商量化精选的独特业绩，让不少量化基金经理也在关注，足可见其特殊性。从这点而言，“不抱团”可算是实至名归。

中泰星元(006567)

姜老板的中泰星元，算是不抱团组合的老朋友了。而从 2021 年迄今的业绩来看，姜老板让持有人不仅赚了超额，还赚了绝对收益。平心而论，单单以不抱团 1 系数来看，姜老板现在不算“特别小众”了。毕竟他的投资风格还是持股被越来越多基金认可，持股变得逐渐主流，不抱团系数到了 106。但是，姜老板这种大盘价值的风格和绩优的业绩，在市场内依然是极为“小众”，所以依然会保留在不抱团组合中。

银华鑫盛(501022)

王海峰的银华鑫盛，也算是老朋友。王海峰同样是业内比较稀缺的，持仓行业分散并不断轮动的风格。也因为这种风格，所以其业绩比较稳，超额不会离谱，但每年都有。从市值来看，比较分散，300、500 和 1000 大体三分天下，怎么都不会太惨。行业上也是相当分散，第一大行业计算机不过占比 10%左右。王海峰在 2022 年 Q1 时管理规模一度超过140 亿元，大热。不过近年规模下降，目前 96 亿元。这个规模，对他这种轮动风格，是好事。银华鑫盛的不抱团 1 系数是44。

国投瑞利(161222)

綦缚鹏的国投瑞利，也是近年逐步走红。从市值分布来看，国投瑞利是重仓中证500指数的风格，然后辅以 300 和 1000 两翼。在 300 中，成长和价值各半，总体风格平衡。綦缚鹏的这只基金，不抱团 2022 年就纳入，当时我就说过看中他对资源股的偏爱。最后还是选了綦缚鹏，一个理由就是他常年对于煤炭、有色等资源股有不小的配置，而商品的长期牛市可能始终是我担心的一个问题，总希望组合中能有应该的品种。从 2023 年年报持仓来看，煤炭依然是第一大行业。这无疑也是让其 2024 年迄今业绩不错的重要原因。国投瑞利的不抱团 1 系数是55。

国泰金鹏蓝筹价值（020009）

胡松管理的国泰金鹏蓝筹价值，是今年新发掘的一个挺有意思的基金。从公募角度，胡松是 2020 年才上任的老将。但其在职之前，一直担任国泰基金养老金产品的投资总监。从其 2017 年初上任的养老金产品国泰金色年华股票的历史走势，可以得出有超额且还比较稳健的。并且他上任后管理的公募产的历史业绩年年有超额。从市值风格来看偏 300 均衡，500、1000 和 2000 都有涉足的风格。行业而言，也是比较均衡。国泰金鹏价值蓝筹的不抱团 1 系数是67。

嘉实价值精选(005267)

嘉实谭丽，其实之前关注好几年，2022 版时也那如果她和吴悠共同管理的嘉实丰和。但很快基金经理拆伙，剩下吴悠单飞，所以暂时调出。后来打听到嘉实丰和似乎一直更代表吴悠的风格，谭丽另有精彩。经过观察，这次将两位同时纳入。谭丽选的是嘉实价值精选，不抱团 1 系数是52。谭丽的持仓，是沪深300指数为主的风格，但价值和成长都有侧重，不偏颇。此外就是中证500指数，其他涉猎较少。从行业来看，偏爱的是比较传统的行业，比如化工、银行。

南方转型增长(001667)

林乐峰的南方转型增长，过往我时不时总要提起，将其视为行业均衡的典范。前几年，南方转型增长就是 FOF 和基金投顾们的大爱，这是有道理的。即使去年算是发挥很一般，也还是跑赢的万得偏股混合型基金指数，今年迄今就很是不错了。从市值分布来看，其持仓六成在沪深300指数上。剩余的是将近两成的中证500指数。从行业分布来看，算是比较主流，食品饮料第一，汽车第二。南方转型增长的不抱团 1 系数是70。此外，同为南方基金旗下行业均衡风格的卢玉珊的南方价值甄选也是我的大爱，不过它的不抱团 1 系数是 400+，这是两者的最大区别。

工银创新动力(008930)

杨鑫鑫的工银创新动力，这几年的表现也是很不错。2023 年更是拿了晨星大奖。拿奖之后，工银创新动力的业绩并未拉胯，还是不俗。从市值分布来看，工银创新动力是 500 为主，300 其次。工银创新动力的不抱团 1 系数是23。

东方红新动力(000480)

东方红的周云，比较出名的是东方红京东大数据。新动力风格类似，两者几乎没有差别。东方红新动力在市值上比较均衡，300、1000 为主，500 和 2000 也不少。行业分布也有点意思，既有科技范的电子，也有很传统的非银金融。东方红新动力的不抱团 1 系数是34。

好了，2024 年的不抱团基金清单都更新完了。作为一个年更清单，除非出现基金经理离职这样的事儿，都是等权重金额持有一年，当中不调整。就像本来必然有份的范妍，因为离职所以也只能剔除了。至于这次 2024 版表现如何，一年后见分晓了。