0944.【闲谈】3000点上下，重温巴菲特这句话

听众朋友们大家好，欢迎收听雪球出品的追基零距离，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容叫3000点上下，重温巴菲特这句话，来自兴全掌柜。

近期，上证综指再度跌破3000点——也是近三年上证综指第12次穿越3000点线。面对波动的市场，不少投资者心里产生了一些困惑：一方面担心错过市场的快速反弹；另一方面又担心“all in”在半山腰，让自己陷入被动。

面对这些疑问，我们不妨重温巴菲特1993年致股东信里面的一句话：“通过定期投资指数基金，业余投资者竟然往往能够战胜大部分专业投资者。”当然，这不是巴老爷子唯一一次在公开场合推荐定投指数基金，2007年致股东信里他还说：“我个人认为，个人投资者的最佳选择就是买入一只低成本的指数基金，并在一段时间里保持持续定期买入。”

“定投指数基金”到底有什么魅力，让巴菲特数次推荐？在解释这个问题之前，我们先简单介绍一下定投和指数基金。基金定投，即定期定额投资基金，是基金投资中的一种常用方法。是固定时间、固定金额、分批买入基金的一种投资方式。比如，在每月1日固定投入1000元买入某只基金。

指数基金，指追踪标的指数表现的基金，根据跟踪标的不同，指数基金分为宽基指数基金、窄基指数基金：

● 宽基指数的特点一般是单个成分股占比不高，成分股也不受所属行业限制。如沪深300指数、中证800指数等都是宽基指数，跟踪这些指数的基金就是宽基指数基金。

● 与宽基指数相反，窄基指数往往呈现单个成分股占较高，甚至所有成分股都来自同一行业的特点，例如新能源指数、医药指数等，而窄基指数基金主要会跟踪这些标的。

那我们如何将定投和指数基金相结合呢？

首先，我们可以根据指数的“性价比”高低，制定定投计划。参考市盈率和市净率等估值指标，可以帮助我们评估指数的“性价比”：如果PB或PE越低，证明指数估值更低，更具有投资性价比。当前中证800指数的市盈率为12.64，估值水平低于近10年80%的时间，处于近十年投资性价比较高的位置。此时选择一只跟踪中证800的指数基金，并开启长期定投，或许是一个不错的选择。当然，当指数估值处于历史高位时，未来可能会需要较长时间来消化估值，这时定投的性价比可能较低，我们可以适当降低定投金额。

其次，我们可以根据自身目标和风险偏好，选择定投不同指数基金。如果希望分享国家整体经济增长和科技进步的成果，我们可以选择定投中证800或者沪深300这类大盘宽基指数；但是如果我们希望把握特定行业带来收益弹性时，一只行业主题指数基金或可成为你的定投选择。值得注意的是，虽然行业主题指数收益弹性可能会更明显，但是往往也会伴随回撤；而宽基指数短期弹性可能不显著，但是投资体验可能会更好。

最后，定投可以帮助我们分散投资风险；因为定投拥有“逢低增加申购份额，逢高减少申购份额”的特点，通过定投的方式，可以在市场波动中降低持有基金份额的成本，分散择时风险。同时，坚持定投有助于我们形成较为严格的投资纪律，让我们不用过多考虑市场涨跌，有纪律地打败人性弱点。

定投不是解药，只是帮助我们自律的方式

当然，我们也需要辩证地看待巴老师对于定投的赞美：首先，定投只是一种投资策略，并不是投资的万能解药；无论我们尝试用何种方式定投，最后都无法跑赢在最低点一次性买入。

但是，定投通过分散投资的方式，的确可以帮助我们淡化投资波动；同时，也会鼓励我们形成更长维度的投资视野和投资纪律，避免我们在追求最好的道路上，掉入最坏的陷阱。