【0327】【宏观】楼市变天了吗？

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在今天谈救楼市，会有很多人觉得为时过晚，我并不这么看。
很多人认为中国房地产的现状是行业拐点到来的结果，在我看来，这仅仅是事后总结。困局的核心本质是民营房企的流动性危机。2017年以来，政策对房地产行业一直采取紧缩的霹雳手段，而让流动性真正恶化的是2020年底的两项严厉政策，一是三条红线，二是房贷集中管理制度。政策传导到行业，房企接连暴雷。
现在，大家对救楼市达成了共识，但消费者的购房预期却出现了决定性的改变。所以目前楼市低迷的两大成因，在供给端是民营房企的流动性危机，在需求端是城市居民对房产保持增值的怀疑。
然而，支撑中国房地产行业的基本逻辑和利益链格局并没有被打破。房地产行业有一个“456”特点，即与房地产相关的贷款占银行信贷比重的40%，房地产相关收入占地方政府综合财力的50%，房地产占居民资产的60%以上。如果这条庞大的利益链仍然存在，那么房地产就无所谓的“变天”之说。