挨打挨骂挨拳头 中国巨头遭遇全球激辩 决定命运的时候到了

长期征集

世事难料，人生几度秋凉，无常人生，值得更多温暖。叶檀老师决心做一件身体允许且力所能及的温暖之事——定期回复读者来信。生活、家庭、工作、事业、疾病、痛苦……任何想要倾诉的话，都可以发送到我们的邮箱yetanbusiness@163.com，或者在公众号长留言，更多归属可在公众号菜单栏寻找。温暖一个是一个，一起好好的活着。

文/叶檀财经团队

面对市场，记住一句诗：旧的时代正在破裂，新的时代还未来临。

在躁动的时代，在真空的时代，人人追求快速，如同追求没有时间的虚空。

意大利小说《虚掷的夏日》里有段话很有意思：

电视出现之后，阅读正成为一种过时的活动，只有那些相对聪明的人还在坚持阅读。读者是一个正在灭绝的群体，就像鲸鱼、山鹑还有其他野生动物。

伟大的博尔赫斯称，读者是黑天鹅，好读者比好作家更为稀缺。

这段话，说到我们心坎里，对我们而言，叶檀财经的每一名读者都是黑天鹅，稀缺宝贵。

在快节奏的视频时代一起从事阅读这项古老而过时的活动，是一种集体从事的行为艺术，表示我们对于事物的真诚。

今天的檀几条，有点长，希望能给大家带来一些理性、一些快乐、一些收获。

#01

严打造假和做空 给村长继续点赞

3月15日，A股收盘之后，证监会集中发布四项“两强两严”政策文件。

这是新村长上任之后，给市场开出的重药。

文件内容，有兴趣的朋友可以到官网查阅，我们这里列出几个大家比较关心的地方。

文件提出，坚决履行证监会机关全链条统筹职责。综合考虑二级市场承受能力，实施新股发行逆周期调节。

未来会严把拟上市企业申报质量，压实拟上市企业及“关键少数”对信息披露真实准确完整的第一责任，严禁以“圈钱”为目的盲目谋求上市、过度融资。

逆周期调节和A股走势挂钩，对过度融资、对上市公司的质量严格把关，意味着万众关注的IPO放缓这件事得以确立。

实际上，文件出来之前，IPO已经放缓了。

据观网财经，截至2024年3月14日午时，A股今年只有一家新受理的IPO企业。这颗“独苗”还是北交所得IPO。

入口严了，出口窄了。

据“两强两严”文件，为防范绕道减持，维护市场信心，将减持与上市公司破净、破发、分红等“挂钩”。

严格监管通过离婚、质押平仓、转融通出借、融券卖出等方式绕道减持的行为，责令违规主体购回违规减持的股份并上缴价差。

“减持类”限制越来越多，此前被散户诟病的转融通业务，甚至从T+0变成了T+1。

据和讯网，3月14日消息，为确保转融通业务顺利进行，中证金融计划于3月16日在生产环境进行转融通业务的通关测试。3月18日起，转融券市场化约定申报将由实时可用调整为次日可用，标志着转融券“T+1”制度正式落地。

从以前为机构考虑，转到了为散户考虑，此前的模式对中国市场，太超前。

市场发生了变化。

2月之前令人匪夷所思的抛售不复存在，不少投资者发现，拉人气成为主流操作，轮转也许还是很快，但拉抬资金明显不再聚焦于指数板块，而是更加多元。

信心回流的，不止是散户，还有北向资金。

据东方财富统计，最近一个月，北向资金累计净买入超过500亿，从3月7日以来，连续8天净买入。

近期大摩等外行，不断唱多中国公司，和北向资金的走势非常一致，这说明，市场跌出了一些宝石。

3月14日，UBS香港研报指出，近期持续流入的海外资金，不少是从日本、美国获利了结的资金。

全球股市堰塞湖，欧美印日较强，中国估值成为价值洼地，一些资金选择到低水位的市场。

当然，外资选择在此时进入中国市场，和村长上台后的表现密不可分。

#02

楼市每况愈下快进ICU 松绑要快 万科要救

3月15日，国家统计局公布了最新70大城市房产销售情况。

结果和我们之前的分析接近，房地产市场整体依然疲软。

2月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，降幅与上月相同。其中，北京、广州和深圳分别下降0.1%、0.8%和0.5%，上海上涨0.2%；

二线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，降幅比上月收窄0.1个百分点；

三线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.4%，降幅与上月相同。

再看二手房价格。

一线城市二手住宅销售价格环比下降0.8%，降幅比上月收窄0.2个百分点，其中北京、上海、广州和深圳分别下降0.9%、0.6%、1.0%和0.5%；

二线城市二手住宅销售价格环比下降0.6%，降幅与上月相同；

三线城市二手住宅销售价格环比下降0.6%，降幅比上月收窄0.1个百分点。

我们简单做了下统计，2月份，70个城市里，有8个城市新房环比上涨，仅两个城市二手房上涨。

过去一年，一直是二手房压制新房，今年2月份发生了些变化，新房价格相对二手房有了些起色。

在70个城市里，昆明比较亮眼，是唯一一个新房和二手房都环比上涨的城市。

3月12日，克而瑞发过一个报告，详细的展现了当前楼市状态。

截止到2024年2月份，30个城市里，去化周期超过18个月的城市数量已经上升到26个，创下新高。长春、珠海、东莞商品住宅去化周期超过40个月，库存积压严重。

分城市来看，昆明、青岛、郑州等地同比去年库存水平下滑明显。

库存水平的变化，和昆明二手房新房价格回暖，也比较一致。

从库存角度看地产，成都、上海、合肥和杭州最为健康，去化周期均在18个月以内，是唯四的存在。

以往一城一策，要根据库存、销量等情况松绑，最新的基调是人口——土地——房产要挂钩，

简单来说，人口流入越多的城市，越有条件大刀阔斧的放松。

杭州是目前全国少有的人口长期流入的城市，根据杭州市政府统计公报，2023年末杭州常住人口为1252.2万人，与2022年末常住人口1237.6万人相比，增加14.6万人。

杭州第一时间放开。

据《每日经济新闻》，3月14日，杭州发布《关于进一步优化房地产市场调控措施的通知》，全面取消二手房限购政策，二手房增值税免征年限“5改2”。当天下午，杭州市住保房管局还专门召开了记者会，表示“希望通过激活二手房市场，来促进一、二手房的联动”。

具体来说，杭州取消了在四个限购区购买二手住房的购买条件和购买套数的限制，此前仍有户籍等要求，且本地户籍限购2套，非本地户籍限购1套；个人出售住房的增值税征免年限统一调整为2年，此前个人转让非家庭唯一住房的，增值税征免年限为5年。

杭州楼市整体健康，二手房相对弱一些。

易居中国的数据显示，2024年前2月，杭州二手住宅成交面积为82.6万平方米，同比下降11%。二手房成交均价仍在下跌，2024年2月，杭州二手住宅成交均价跌至31535元/平方米，再创近年来新低。

大幅松绑，杭州目标明确，望通过激活二手房，促进一、二手房联动。

连续3年回调，超出以往房地产周期的煎熬，买房信仰消亡。现在信心塌方蔓延到了万科。

我们持续关注万科，是因为，对于中国房地产来说，万科是信心何时回归的重要风向标。

万科摆脱破产违约泥潭。

3月8日，万科公告，为确保全额偿还到期票据本息，其已在到期前提前将本金及累计至到期日的利息共计约6.47亿美元存入代理行指定银行账户。

短期的债务兑付，不是终点，而是开始。

我们之前写过，2024年4月和5月，是万科最重要的两个月，合计200亿元的债务，是万科真正的考验。

为了应对挑战，万科正在和各方面金主，积极协调。

经济观察网披露，3月8日前后，多家险资派出高管到深圳万科总部进行新一轮磋商。磋商方案包括将万科债务偿付期限延长至少一年、追加增信担保和抵押品，以及发行债券将“非标转标”等。截至3月10日，万科与险资的谈判仍在进行中。

另外，据财联社报道，有市场消息指工行、农行、中行、建行、交行和邮储银行六家国有银行以及招行、中信、兴业、浦发、民生和平安六家股份制银行正为万科筹措最高额800亿人民币的银团贷款，以应对未来到期的公开市场债券偿付。

万科和上述银行，每一家都有巨额信用额度，但一直没听见钱的声音。如果800亿人民币到账，万科中期会得到宽裕的喘息之机。

市场也会因为万科，而喘一大口气。

如此房地产市场，目前内地城市有必要跟香港一样，该松则松。

#03

入境人次创新高 中国机场终于多了些老外的身影

2023年，日本境外旅游收入创新高，同期国内疯狂内卷，文旅局长唱歌跳舞无所不干。

我们提出应该借鉴日本的经验，要把更多精力放在吸引外国游客上，做大盘子，而不是存量里抢食。

2024年，针对外国游客的政策越来越多。

3月14日，央行在其官微上连续发表了两篇文章，手把手告诉外国游客，如何在中国花钱。

在央行公号文章《中国人民银行发布外籍来华人员支付指南》中，央行详细介绍了各类支付服务的获取方式和使用流程。

根据央行提供的内容，整体流程比较简便，除了注册支付宝等在线支付工具，需要填写手机号、银行卡号，几乎不用额外的个人信息。

这让重视隐私的西方游客，感觉稍好。

另外，过去，外国人在线支付场景受到局限，新支付规则大幅拓宽了支付场景。财付通负责人表示，大幅度扩展了支付服务的范围场景和服务体验，把原来仅支持800多家的商户扩展到全国衣食住行玩等多个领域的所有商户上。

除了在支付上做文章，有关方面还在不断放宽入境门槛。

3月14日起，中国又对6个国家免签，包括瑞士、爱尔兰、匈牙利、奥地利、比利时、卢森堡等6个国家。这是继本月1日中泰互免签证协定正式生效后，中国免签“朋友圈”再次扩容。

优化支付体验，配合入境手续的简化，起到了不错的效果。

据上海机场边检站，2024年经浦东机场口岸入境的外国人数量已超过52万人次，是去年同期的5倍，其中3月11日，入境外国人达到1.27万人次，占到当日入境人员总量的1/3，是近四年来该口岸入境外国人最多的一天。

据携程数据显示，3月14日当天，刚刚放开免签的六国，入境中国旅游订单预订量同比去年增长近2倍，较2019年同期增长约4成。其中，瑞士、比利时、匈牙利同比增长超3倍。

从机票价格看，从目前到4月份，上述国家飞往中国的机票均价相比2019年同期，大概上涨了三到六成。

另据航旅纵横，3月以来，出入境民航旅客量超220万人次，恢复至2019年同期的八成左右。

3月以来，上海的入境民航旅客量已经恢复至2019年同期的九成左右。

老外向外，国际游客不来，尴尬处境略有好转。

#04

TIKTOK激辩 速卖通被调查 中国海外巨头正在挨拳

本周争议最大的事情，当属TikTok剥离法案。

据俄罗斯卫星通讯社，3月14日的消息，美国众议院星期三以352票赞成、65票反对的结果，通过由共和与民主两党众议员上周提出的《保护美国人免受外国对手控制应用程序侵害法》。法案要求字节跳动须在180天内出售TikTok，否则将在美国境内全面禁止使用。

尽管TikTok做了很多努力，包括CEO 周受资各种应答，游说，在APP里弹窗，希望美国民众支持自己，但结果不尽如人意，美国众议院高票通过。

按照进程，下面要送交参议院表决。

3月15日《联合早报》消息，目前美国参议院不愿加速通过该法案。

美国参院商务委员会主席坎特维尔受访时说:“我们或许需要一个星期的时间以进一步了解所有选项。我们当然希望就此事推出最强的法律工具，不排除召开听证会。”

民主党科技议题首席参议员韦登说，他仍在审查众院通过的法案内容，也对任何允许中政府获得美国用户私人数据的应用表达严重关切。“我要说的是，历史教会我们，当立法者就科技和社交媒体议题仓促立法时，总会出现错误”。

路透中国3月15日在公号上表示，强制字节跳动出售TikTok可能引发美国宪法第一修正案保障言论自由条款的争辩。

虽然这项议案本身并未提及任何有关言论自由的内容，但已经令公民权拥护者、TikTok及其用户感到震惊，如果议案最终成为法律，他们有可能提起诉讼。

涉及1.7亿美国TikTok用户，又恰逢美国选举年，包括特朗普在内都很谨慎。

特朗普甚至一反常态，公开反对禁令。

皮尤研究中心2023年12月的一项民调显示，38%的美国人支持禁止TikTok，这个数字大大低于2023年3月的50%。

TikTok是一块肥肉，被群狼环绕，谁会抢走？包括暴雪前CEO、美国前财长姆努钦都传出要组团收购TikTok。

TikTok会是下一个阿尔斯通么？

TikTok在美国受难，阿里的速卖通、拼多多Temu等公司也在欧洲煎熬。

据联合早报，3月14日，欧盟委员会依据《数字服务法》对阿里巴巴旗下在线零售服务全球速卖通启动正式调查，指其传播潜在非法和色情材料。全球速卖通或因此面对巨额罚款。

欧盟委员会说，他们现阶段仅怀疑全球速卖通有不合规的行为，还未发现违规行为。

如果确定有违规行为，全球速卖通所面对的罚款金额，将占其全球年营业额的6%。

同样在3月14日，“德国编辑部网络”报道，“欧洲议会将采取行动应对来自中国的包裹泛滥”，法、德等欧盟成员国正在商议对中国廉价商品进行管制和处罚。

德国电视一台14日称，法国议会将就快时尚展开辩论，批评者希望惩罚快速、廉价的时尚，认为这么低的产品价格不可持续。议员安妮·塞西尔·维奥兰提出，希望对廉价服装进行处罚，处罚金额是购买价格的50%。

中国快时尚APP在欧洲非常火爆，一直处于下载榜前列。

一言以蔽之，中国制造太便宜、性价比太好了，以至于对这些国家的轻奢品构成了实在的威胁。

中国出海企业，学的就是沃尔玛的低价策略，如今青出于蓝，他们能够抵挡这一顿嫉妒而愤怒的拳头吗？

据环球时报德国，中国电商越来越受到欧洲消费者的欢迎。 四分之一的德国人已经在 Temu 购物；仅德国每天就有大约 20万个Temu 包裹直接进口到德国。

在北美，为了应对可能得贸易风险，以及给美国消费者带去物美价廉的中国商品。

墨西哥正在成为中国商品的避难所，中国商品蜂拥而入。

据联合报，3月15日报道，中国商品流入墨西哥的货物增长迅速。

全球海运空运市场分析平台Xeneta在博客文章中称，在2023年同比增长近35%后，2024年1月从中国运往墨西哥的集装箱数量，再度飙升60%。

美国商务部上个月公布的数据显示，从2022年到2023年，美国从墨西哥进口的商品价值增长了近5%，超过4750亿美元。与此同时，中国的进口额则下降了20%，降至4270亿美元。

这是二十多年来，墨西哥首次超越中国，成为美国进口货物的主要来源国。

墨西哥超越中国背后，仍然是中国商品在流动，中国制造，在默默的席卷世界。

#05

中国创新药大作文 药明再一次被“开除”

本周创新药行业迎来大利好，3月13日，一份名为“发改委关于《全链条支持创新药发展实施方案》征求意见稿” 的文件，在市场流传，截止3月16日发稿没有官方文件正式下发。

2024年，政府工作报告里首次明确提出，加快创新药等产业的发展，积极打造生物制造等领域新增长引擎。

按照过去的政策脉络，在政府工作报告里明确之后，后续的产业政策就会出来。

人心思涨，医药行业连续下跌三年，稍有风吹草动就能带来大幅度反弹。

尽管目前没有正式文件下发，但在投资者心理，这事靠谱。

具体内容，都在这张图里，有兴趣的朋友可以看看：

其实，即便没有政策，创新药产业本身也在回暖。

根据动脉橙投融 资数据统计，2024 年 2 月全球投融资约为 76 亿美金，同比增长 133.42%，环比增长 104.74%；中国区域投融资总额约为 9.25 亿美金， 同比增长 33.11%，环比增长 3.24%。

投融资环境的改善，本身就是一种信号。

过去，一旦投融资崛起对于创新药上游，尤其CXO等行业来说，都会形成刺激。

但这一次，刺激是分化的，海外市场占比低的公司，更被市场看好，而药明康德等外海市场为主的公司，则因为外部环境的变化，不涨反跌。

在15人听证会通过后，3月14日，美国知名生物技术组织BIO官网又将药明康德除去会员资格。

3月15日，有消息说，是药明康德主动终止其BIO会员资格，但市场对药明康德的信心，并没有因此增强，抛售潮继续，3月14日到3月15日，A股下跌10%，H股下跌20%。

即便再度开启回购，又遭遇重大利好，也没有阻挡资金离场。

药明康德被美国创新药产业链“开除”的风险和概率在集聚，这恐怕不是药明康德自己能解决的问题。

后续，市场预期，药明康德会在国内加码，对于目前已经亏损，开工率不高的二三线CXO来说，无疑会更加难受。

#06

大选年 俄罗斯开启大幕

2024年是全球大选年，俄罗斯、美国、欧洲都有重磅选举。

最先开始的事俄罗斯，3月15日到17日，总统大选正式开始投票。

普京一如既往不参加公开辩论，但这并没有拉低他的声量。

据凤凰卫视报道，选举前普京的支持度超过80%，可以说几乎铁定当选。

相比于美国选举的焦灼，俄罗斯的结果在全球预期之中。

中俄之间的贸易和产业政策，相信短期也不会有太大变化。

值得注意的是，过去连年高增长的中俄贸易，在2024年开始放缓。

据海关总署数据，2024年前两个月，以人民币计价，中国对俄罗斯出口增长了15.5%，自俄罗斯进口增长了9.9%，能源、汽车等是两国贸易的主要方向。

据俄罗斯媒体报道，俄罗斯对华中国的石油折扣正在缩窄，从2022年的10%降低到2024年的5%左右。

针对普京的无悬念选举，《经济学人》发表了名为《俄罗斯经济再次无视末日论者》的文章。

文章说，2022年春天，西方普遍预测俄罗斯金融会崩溃，经济会衰退，但事实并非如此。俄罗斯经济似乎再一次证明悲观者错了。

目前，普京和俄罗斯最担心俄罗斯通胀，但《经济学人》预测，俄罗斯通胀可能会在2024年回落到4%。

俄罗斯总理近期在公开场合表示说，2023年俄罗斯GDP增长3.6%，这还仅仅是初步估算的结果。增长势头在2024年将继续保持。2024年1月份，GDP增长率估计为4.6%。

面对失业率历史最低，通胀不断回落的俄罗斯经济，IMF上调了对俄罗斯的经济预期，从此前的1.1%，提高到2.6%。

这周檀几条正文部分就到这，最后想聊一个人，马斯克。

这两个天，马斯克旗下的SpaceX被全球热议，人类有史以来最大的飞行器，成功抵达太空，完成了第三次关键试飞。

国内一些媒体，习惯从失败的角度看问题，他们认为“星舟”第二级飞船在再入大气层阶段失去联系，算不上成功。

到底什么是成功？

我们的传统教育里，成功往往是一个结果，但在马斯克眼里，成功是一个过程，而非状态，失败是过程里的必须。

沃尔特·艾萨克森在马斯克传里面，写道：

马斯克相信在制造火箭时，要采用“快速失败”机制。甘愿冒险，炸就炸了，炸了以后反思、学习、修正，重复冒险。马斯克说：“我们不想在设计中消除所有风险，否则我们将一事无成。”

面对失败，要输得起。

马斯克说，不要惧怕失败。你总会输的，前50次都很痛苦，但是当你已经习惯失败，你就会带着更少的负面情绪参与每一次游戏。只有更无畏的人才会愿意承担更大的风险

马斯克的人生哲学，显然适用于每一个马斯克的员工。

爱范在文章里写道，星舰发射期间，SpaceX最高频出现的词汇是Data。发射前，他们强调试飞不保证 100% 成功，但至少能积累数据。

起飞后进展顺利，SpaceX的员工们在爵士乐的背景里谈天说地，笑容都真心了几分，星舰走得更远，收入囊中的数据当然也就更多。

这世界上，也许最担心马斯克取得成功的，是小牛犊。

艾萨克森写马斯克传记的时候，特别提到，SpaceX发射基地附近的居民已经习惯了爆炸，但当地的奶牛还没适应。

每次发射，奶牛们就像拓荒者围着马车转一样，大爆炸来了，奶牛们会围成一圈，把小牛犊护在中间。

担惊受怕的小牛犊，爵士乐里的大爆炸，原来人类的梦想如此生动。