0877.【热点】红利家族，今天说说红利低波指数

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红利因子，作为一个非常著名且有效的Smart Beta因子，经过多年的发展，其家族谱系非常庞大，从大类上可以分为宽基红利、低波红利、质量红利、主题红利四种。而红利与低波，作为非常经典的两个Smart Beta因子，因为其二者在某些维度的契合性，经常被放在一起使用，在全球市场都有着较为成熟的应用。 红利的意义——业绩稳定、不乱花钱、股价便宜 红利因子在筛选股票中的优势大致上分为以下几点： 分红带来安全垫。由于股票的流通性太好，以至于大多数人都忘记了股票最初的意义——获取分红，虽然股票在分红后会出现短期价格下跌的情况，但一家优秀的公司大概率是要涨回到分红前的价格。所以如果投资者选择红利再投，那长期来看会取得较为可观的收益率。 样本公司经营情况良好。上市公司也不是随随便便就可以分红的，想要分红必须要当年盈利，且盈余公积充足。从这个维度，红利因子能够筛选掉一批质地不高、不能稳定盈利的公司。 样本公司不乱花钱。当企业赚到钱后，除了分红以外，还可以选择扩大生产，或者进行并购，但并购往往都不会取得理想的结果。乔尔·蒂林哈斯特在《大钱细思》中曾经说过，大概60%的收购项目都无法达到理想的财务目标，最终形成的只是等待计提减值的商誉。老股民应该都知道不乱花钱的公司有多难得。 样本公司股价便宜。红利因子的界定标准往往以股息率为依据。而高股息率本质上讲就意味着较低的估值以及较便宜的股票价格。这无形之中又降低了投资者为优秀公司支付过高价格的风险。 低波的意义——不去人多的地方 低波的意义就很简单了，在红利因子的基础上，进一步的选择股价便宜的公司。股票价格的波动幅度，往往意味着市场的关注度，因此高波动的股票往往是短期受到市场关注度较高的公司，但从历史经验表明，投资者往往容易在这种公司身上支付过高的价格，进而导致投资失败。而股价波动低的股票往往都是受到市场关注度低、股价相对也比较低的公司，买入后可以耐心等待估值的修复以及价格的回升。当然，这种无人问津的公司其最大的风险就是公司确实非常差，而且可能会越来越差，最终让投资者陷入低价股陷阱。但因为前面通过红利因子筛选出的公司，都是一些经营稳定、现金流充足的公司，又能在一定程度上弥补低波因子的这个缺点。因此红利与低波的组合，效果得到了市场比较广泛的认可。 红利低波指数的表现 观察2013年以来至今的指数全收益走势图，可以发现红利低波指数的走势，远好过红利指数以及沪深300指数，如果把时间期限放大，红利低波的业绩走势会更好，也印证了我们之前的观点。

红利低波的缺点 如果说红利低波有什么缺点的话，那就是太低调了。在人们最最需要红利低波的时候——狂热的牛市中，过分稳健让人们忽视红利低波的存在。而人们能够想起红利低波的时候，往往都是哀鸿遍野的熊市底部，但投资者在熊市买入后，未来一旦遇到必然会出现的市场反弹，又会因为红利低波的稳定而将其抛弃。在19-21年的牛市当中，红利低波的表现，被沪深300远远甩在后面。但相信您在看了我这篇文章之后，应该不会再度陷入到这个误区当中。红利低波作为一个长期看能够穿越牛熊的指数，非常适合作为长期配置的底仓。 红利低波基金明细 通过上面的分析，相信大家对于红利低波指数有了一个比较充分的理解。目前市场上，共有跟踪相关红利低波指数的基金15只，共计跟踪了5款红利低波指数，这些指数的编辑逻辑也稍有不同。未来我也会专门写一篇文章来分析一下红利低波指数之间的区别。 总结 2024年1月23日，在过去的16个交易日中，A股的投资者们承受了太多。但如果我们把视野放长远一些，相信大多数人都会认可一个观点，那就是上证指数还会回到3000点，就如之前的五十多次一样。如果您认可市场终将回到3000点，那就不要错过这次恐慌带来的机会，而在抄底时不妨考虑一下红利低波基金。