“减肥神药”比特斯拉更香？6000亿美元“制药帝国”呼之欲出

财报表现不佳、明年业绩前景不明、马斯克召开电话会议时直言中国竞争对手实力太强……种种因素叠加，让特斯拉在当地时间1月25日股价大跌，市值蒸发超过800亿美元。

这个变动让美股江湖的座次也发生了变化：制药巨头礼来公司的市值达到5958亿美元，已经超过特斯拉，距离突破6000亿美元门槛仅一步之遥。

礼来公司总部

礼来之所以被持续热捧，是因去年12月上市的减肥药Zepbound，有专家预计其“有望成为人类历史上最热销的单款药品”。

有意思的是，Zepbound的研发完全是一次“无心插柳”的偶然发现。2017年，有参试者提前退出了礼来的药物试验，理由是在试验期间体重掉得过快。原本在减肥药研发方面，丹麦巨头诺和诺德“遥遥领先”，但这次意外的发现，让礼来找到了一条新的药理机制，用不同路径研发了更好的药物，在竞争中赢得先机。

新减肥药Zepbound

新药上市备受期待

减肥药成当下热门赛道

Zepbound于去年11月获得美国食药监局上市批准，12月5日，礼来公司宣布该药品在美国各大主流药店全面上架，患者必须持医生开具的处方才能买到。

在此之前，由马斯克和一众好莱坞明星带火的一款减肥药风靡全球，这款“神药”是由丹麦制药巨头诺和诺德研制的Wegovy。而Zepbound上市后很快赢得了极佳的口碑，让用户大呼“真香”，因为它在各方面的竞争力都超过了Wegovy。

两者相较而言，Zepbound的售价为1059美元，而Wegovy的零售标价为1349美元；Zepbound的试验显示，最高剂量的用户组平均能减掉约18%的自身体重，而Wegovy的类似试验只能达到减重15%的效果。多家医疗保险集团和检测机构的报告认为，相比之下Zepbound的安全性更好，副作用也更小。

上市几周以来，Zepbound的销售火爆，销量每周增幅达87%。彭博药品行业分析师萨哈预测，到2030年，Zepbound的销售额有望达到每年260亿美元。高盛研究报告认为，减肥药已经成为当下最火热的赛道之一，尽管在两年前整个减肥药市场每年的销售规模只有60亿美元，但到2030年有望突破1000亿美元。

资本市场也对减肥药寄予厚望，礼来公司的股价在最近一年来累计上涨80.35%，老对手诺和诺德也上涨了超过50%。

转攻减肥药研发

源自“无心插柳”的药物试验

有趣的是，被寄予厚望的Zepbound完全是意外诞生的产物。礼来公司原本并不关注减肥药市场，最多只是在研究新项目时有高管提到过“减肥药”这个单词。礼来公司长年来对减肥药的轻视，直接给对手诺和诺德送上了大礼。

现年71岁的迪马奇曾是礼来公司高管，早在30多年前，他还在位于美国印第安纳州的制药公司做研究时，就已关注到减肥药的巨大潜力。但在礼来公司，大家更加关注针对肝癌等疾病的药品研发，没有一个人支持他投入大量资源研发减肥药。“他们都给我说，肥胖并不是一种疾病。这不是某一个人的态度，而是整个公司的文化。”迪马奇回忆道。

最早投身减肥药研发的迪马奇

等不及的迪马奇决定辞职自己创业，他先后成功创办了三个专注减肥药开发的初创企业，并且成功地将它们出售给制药巨头们，给自己赚取了丰厚的利润。其中两家企业都被诺和诺德收购，具体金额虽未透露，但可以参考的是另一家企业被迪马奇以5.8亿美元的价格卖给了罗氏制药。诺和诺德也从收购中获得了大量技术专利，最终抢先推出引爆市场的“减肥神药”Wegovy。

礼来则是“歪打正着”进入了减肥药领域，因为自从迪马奇离职后，该公司内部对于减肥药的关注就已经完全停止。2017年，礼来正在测试一种名为“替泽帕肽”的药物成分，招募了很多糖尿病人参与试验。一名参试者投诉说，在试验期间他的体重下降得过快，让他怀疑这种成分的安全性是否可靠。

礼来公司当时正处于CEO更替的阶段，董事会不希望因为此事引起更大的舆论风波，紧急派出首席科学家斯克朗斯基进行调查。斯克朗斯基团队发现，混合了多种激素组合的“替泽帕肽”的确能很好地抑制食欲，帮助减肥，于是呼吁公司尽全力开发以“替泽帕肽”为基础的减肥药。

公司高管克里斯后来回忆说，那段时间公司的管理层感到非常迷茫，不知道应该把研发方向放在哪里，“此时就像一盏绿灯突然在头顶亮起，我们就全速冲了过去。”

礼来VS诺和诺德:

企业文化迥异，产品殊途同归

虽然在和诺和诺德的竞争中，礼来目前暂时领跑，但在百年历史长河中，一时的胜负并不重要，反倒是这两个“老对手”迥异的企业文化形成鲜明的对比。

诺和诺德公司总部

诺和诺德成立于1923年，这家百年企业从成立之日到今天，一直坚持把糖尿病作为唯一主攻方向。该公司的创始人是丹麦诺贝尔奖得主奥古斯特·克罗，他的妻子玛利亚身患糖尿病，一度生命垂危，克罗为此不惜远走加拿大等地，四处求医问药。在克罗返回丹麦后，玛利亚邀请了医生同行汉斯·克里斯蒂安与丈夫一起共同创业。1923年，诺和诺德生产的胰岛素被临床证明对糖尿病重度患者有很好的治疗效果。

在此之后的一百年时间，诺和诺德一直专注糖尿病主业，设立多个糖尿病医院和基金会，就连其哥本哈根总部大楼的外形设计都在模拟胰岛素的分子结构。“减肥神药”的发现也来自糖尿病研究，诺和诺德推出了全球首个针对2型糖尿病的口服GLP-1产品。在此过程中，GLP-1的减肥功效也被意外发现，由此推出了Wegovy。

成立于1876年的礼来历史更为悠久，在1921年胰岛素发明之后，礼来也跟风生产了胰岛素产品，因为价格低廉取得了一定的市场。礼来公司并不专注于某一个领域，而是依靠强大的模仿和生产能力“多点开花”。

礼来也曾经拥有过全球知名的标志性产品——抗抑郁药物“百忧解”。不过在2001年，随着百忧解专利到期，礼来失去了垄断优势，利润下降超过三分之一。从此刻开始，公司管理层更加坚定了多元化经营的决心，不再过度依赖某一项单一产品。

多元化经营分散了风险，也极大削弱了创新突破的能力。礼来一位高管匿名透露说，在Zepbound问世之前，公司内部曾非常担心面临被淘汰的境地。“历史上有很多伟大的公司因为跟不上时代脚步而被淘汰了，比如柯达之于数码相机，诺基亚之于智能手机。”