【投资晚报】大阳线拉升！如何跟上创业板反弹节奏？（12.28）

昨天文章我们分享了，2023年就是经历一轮“去库存、缩产能”的痛苦阶段，但去库存和缩产能总有结束的时候

市场可能也是看到了库存见底的迹象，今天大幅上涨。

沪深300指数反弹了2.34%，创业板指放量大涨3.85%，北上资金净流入135亿元。在寒冬里带来了一丝温暖，希望可能就在不远处了。

今天我们继续用创业板指数以史为镜，探寻A股每轮牛熊的秘密。

①2012年-2015年（三年牛市）

这是一场创业板波澜壮阔的大牛市。

创业板指在2012年底一路反弹到了2015年6月见顶，在604个交易日涨了543%。

在2013年，智能手机的渗透率突破 80%，产业景气从设备传导到内容端的游戏和视频，移动互联网红利不断释放。

叠加“大众创业，万众创新”后开启的创新驱动，以及2014年开始4G基建铺设潮开启，成长板块上下游景气度实现共振。

在赚钱效应的带动下，居民纷纷入市。还记得，当年暴风集团成功登陆创业板，创造了40天36个涨停的神话，被称为比牛股还牛的“妖股”。

巨量的杠杆资金推动股市达到了牛市，融资融券余额一路高歌猛进，在2015年6月达到了历史的峰值2万亿。

从最初的概念起舞，再到最后杠G助推的市场全面爆发，创业板在三年时间经历了从结构牛到整体牛的演绎过程。

②2015年-2018年（三年熊市）

创业板指从2015年10月的高点跌到了2018年10月才正式见底，在821个交易日跌了-69%。

从宏观层面看，2016恰逢供给侧改革，工业企业利润修复，传统行业的利润向龙头集中，大盘风格逐渐压制小盘。

同时随着深股通开通和A股纳入MSCI，外资增大了对A股的配置，高ROE的白马龙头逐渐成为市场的主流审美，成长风格被抛弃。

同时创业板这边，传媒行业面临并购收紧、税收从严和游戏版号推出等不利因素，创业板指不断走弱。尤其是在2018年四季度，中小创大面积计提商誉减值损失，将风格演绎到极致。

③2018年-2021年（三年牛市）

创业板指在2018年10月见底，反弹到了2021年8月见顶，在684个交易日涨了183%。

虽然中美贸易摩擦升级冲击着投资者信心，但2019年A股又迎来了新一轮技术支持周期。

从2019年开始，价值风格告一段落，成长风格全面崛起，科技半导体和医药的CXO涨幅最大，持续时间最久。

业绩层面看，主要是新冠导致医药研发的需求陡增，再加上2021年双碳目标从设计向落实过渡，电新、医药和电子等板块业绩高增长。

更重要的是，这段时间美国的对华政策从贸易打压转为了科技封锁。这也促进了半导体、工业母机和信创等板块成为创业板的重要支柱，成长行业多点开花。

④2021年至今（三年熊市）

创业板指在2021年8月见顶跌到今天，在587个交易日跌了-45%

随着创业板的主要行业医药、新能源和电子在牛市中估值达到泡沫，以及美联储加息和经济下行等不利因素，创业板在2021年11月见顶。

其中，许多热门行业的逻辑都发生了变化，比如光伏和新能源板块面临产能过剩的问题，医药行业受到集采降价和反腐的影响，导致跌跌不休。

总之，创业板何时走牛何时走熊，主要都取决于宏观经济和新兴产业趋势。

但不管是沪深300还是创业板，资本市场最永恒的规律还是均值回归、物极必反。不要对市场磨底失去耐心，因为每一次希望总是在绝望中诞生。

如果看好创业板反弹，最近发布的创业200指数就非常值得关注。

创业200指数的前三大行业分别是医药生物、计算机和电子，主要聚焦于新兴产业。在当前的经济弱复苏阶段，创业200指数这类资产有希望依靠新兴产业来抵消估值的拖累。

下面是创业200指数与其他创业板指数的对比，从收益率、波动率、最大回撤和夏普比率来看，创业200指数会更有优势。

创业200指数的选股标准，是创业板中剔除成交额后10%的股票，剔除创业板指样本股以及总市值排名前70名的股票，选取总市值排名前200名。

因此，创业200指数可以说更偏向中小盘风格，50亿元以下的小市值公司占比超过一半，93%以上的成分股流通市值低于100亿元。

值得一提的是，创业200里面汇聚了不少新兴产业的隐形冠军。这些公司的市值虽然不大，但都是所在细分领域的佼佼者。

比如光模块行业的新易盛、面板显示检测行业的精测电子、眼科行业的兴齐眼药、军用传感器的中航电测等。

佐罗也趁热打铁，把创业板200ETF的网格开出来了。

创业板200ETF华夏（159573）传统网格表如下：价格区间为0.805--1.368，网格中轴线为1.049。

交易条件为：

上涨2.99%，回落0.7%，卖出一格

下跌2.9%，反弹0.9%，买入一格

假设拿一万金额做创业板200ETF的基金网格，按照今天的收盘价计算，需要买入6284元的底仓，大概6.3成仓位左右

创业板200ETF的升级版网格在公号--网格定投--自动化网格交易拿

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