【华为为什么不上市？】看清本质，跳出资本魔咒

相信许多人都很好奇，为什么华为不上市？在较深入了解华为之前，我也有这个疑问。但现在我想说的是，和资本做交易，其实就像是把灵魂出卖给魔鬼。所以，华为不上市，也是明智之举。

为什么说和资本做交易，就像是把灵魂出卖给魔鬼呢？我们来想一想，上市到底会有什么得与失，就明白了。

一、上市有什么好处？

上市的好处很显然，就是可以名利双收。其中，“名”指的就是打开知名度，成为被“官方证实”的优秀企业。“利”就是能吸收社会资金，让企业身价暴涨。通常比例是，一上市，公司市值就会放大几十倍。所以，许多面向初创企业的风险投资，为的就是在土鸡变凤凰的这一刻进行套现。

我在读本科（企管）时，老师也一直这样教导我们，优秀企业的梦想就是成功上市。经典管理学教材也说，办企业的重要环节就是上市。好像上市了就说明办企业成功了，不上市就说明办得企业不太成功。

其实真的如此吗？了解了华为的故事之后，我发现自己曾经“被骗”了。

二、上市后你会失去什么？

我们来想想，如果你是创始人，上市后失去什么呢？这里列举4点，与华为的做法进行对比。

第一，你会失去安静的营商环境。因为上市公司就是一家有公众性的企业，不再是单纯意义上属于创业者或员工的公司了。所以自然会吸引来非同一般的舆论火力。比如，你今年业绩好了，社会乐观情绪可能铺天盖地。各种揣测或阴谋论也会悄然升起。但如果你今年业绩不好了，市场则可能一片悲观，唱空的声音不绝于耳。还有，你今年的研发投入是增加了，还是减少了？公司创始人是增持了，还是抛售了？股票价格是高估了，还是低估了？……总之，企业的一举一动，都可能成为大家的谈资。你瞬间会发现，自己从简单的企业主，变成了聚光灯下的“娱乐明星”。随时要考虑社会各界的感受，还要不断为企业的行为进行解释。你说，企业还能安静而专注地去赚钱吗？显然不能。

所以，在相当一个时期，华为对媒体都有一种近乎病态的畏惧。因为在这个唾沫也能化作海啸的互联网时代，任正非看到的更多是悲剧英雄。很多“明星”最后成了划过天际的“流星”。（引自《下一个倒下的会不会是华为》）

第二，你会失去公司许多的掌控感。许多的上市公司，最后都把创始人给坑了。因为，创始人的专业是办企业，而风投资本的专业是控制创始人。就像那句话，请神容易，送神难。多少创始人因为玩不过资本，被扫地出门。还没搞清楚董事会在想什么，就被一脚踢出了管理层。说几个我们比较熟悉的案例：新浪网的创始人王志东，大众点评的创始人张涛，俏江南的创始人张兰，还有新鲜热辣的open AI创始人奥特曼。我们常说，资本就是门口的野蛮人。你可以想象一下，创始人是内行，而风险投资人是外行。让内行人把经营思路给外行人讲明白，是非常难度的。这个过程简直就是，硬生生把一个优秀的企业经营者，变成优秀的脱口秀主持人。难怪在投资圈，人们总是说CEO最重要的能力是会讲故事，会画饼。确实，要给外行人讲明白专业原理是几乎不可能的，所以只能给他们讲讲“童话故事”。而且还不是讲一次就行了，要随时讲，一直讲。因为哄不好投资人，创始人也别想睡好觉。

所以，许多学者都认为，如果华为是上市公司，资本大鳄可能早就把任正非赶下台了。因为任正非在许多决策时，都会力排众议，放弃一些眼前利益。华为在过往的30年，有多次与资本联姻的机会，但任正非选择了回避。你说，是资本意志更重要，还是客户意志更重要？是的，华为坚定的选择了后者。（引自《下一个倒下的会不会是华为》）

第三，你会失去公司的长远未来。资本是嗜血的，是急躁的。更快获得高额投资回报，是他们成功的标志之一。所以许多投资人并不真正关心你的公司未来咋样，别说百年大计，就说十年大计，他们可能也等不及。而且，比资本更急躁的是大众股民。别说十年大计，就是一年大计，他们也不想听。股民就希望明天股票能涨。涨了就好，跌了就不好。

所以，华为能走到今天，超越一些西方巨头，成为有竞争力的国际公司。就是因为华为总是“谋定而图远”，以10年为目标来规划公司未来。正如任正非曾说过的：“不上市，就可能称霸世界。”

第四，员工不好管了。这是任正非在接受采访时特别提到的一点。他说，“如果股票市场化了，年轻的员工一夜之间都变成了百万富翁和千万富翁，他们的工作心态也会随之改变。队伍很可能会涣散了。”（引自《下一个倒下的会不会是华为》）确实，一旦人们暴富了，小算盘就会打起来。影响军心。

想完这一圈，你是不是发现？对企业创始人来说，快速或者大量的通过融资实现上市，其实就是把灵魂出卖给魔鬼。这里的魔鬼是泛指，所有贪婪、欲望和世俗恐惧的集合体。这就让我们不难理解，为什么许多公司，上市前健健康康、充满希望，上市之后业绩逐步恶化，最后沦为社会笑料和弃子。因为与魔鬼共舞，并不是企业创始人擅长的事。

三、任正非不按常理出牌的底气，是从哪里来的？

那么下面一个问题就是，任正非不按常理出牌的底气是从哪里来的？他如何做到，让公司不上市还能保持高速扩张呢？这就要提到任正非打造华为商业帝国的三个重要措施了。

第一条是，把现金流看作为企业生存的命脉（引自《价值为纲》13）。华为企业文化中有一个重要特征，就是狼性和超强战斗性。这里不展开讲解，总结几句话就是：用狼一样敏锐的嗅觉、不屈的进攻精神和群体奋斗精神来开拓市场；把市场当作战场，创造成功的战斗队列；以市场效益论英雄。

所以华为的市场做得好，现金流顺畅。他并不缺钱。由此可见，任正非根本就不用像传统意义上的一些创始人那样，拿着梦想到处贩卖，靠资本烧钱来为企业续命。从某种角度来说，那种模式也是美国式轻浮的融资方式的写照。创业企业不会造血也没关系，只要会画饼就行。但华为没有这个毛病。

第二条，用内部监管来替代外部监管。我们总是觉得上市企业的财务最规范，经营也会被全面监管，所以上市是企业走上规范的必经过程。其实，你有没有想过，这种规范只是被迫行为而已。而华为这家员工超20万人的公司，没有过多的外部监管，但它已经发展出一套强大的内部监控系统。审计委员会、监事会和公司高级管理层，通过流程内控、财报内控和内部审计这三层防线进行管控。对这个专题感兴趣的伙伴，可以查阅《价值为刚》和《华为基本法》。

第三条，用内部VC（风险投资）代替外部VC（风险投资）。这是让我最惊叹的地方。也就是说，华为不需要社会风险投资给项目投钱，他自己就是风险投资本资。而且华为自有的风险投资系统，只投华为的项目，只扶持与母公司主航道业务相关的项目。他们更懂华为，更懂业务，更有战略理想，沟通成本更低，也完全没有灵魂被出卖的风险。所以任正非说：“在这样的战略下，我们的资本结构足够，现在不需要更多的新资本。世界上最赚钱的事情，就是你自己印钞票。回家印饭票给儿子，他每天撕一条给你，这点你是可以兑现的。”

四、结语

总之，华为目前的策略是不上市，胜似上市。不需要忍受上市带来的弊端，却已经实现了超越外部融资的效果。

所以华为能做到：将更多的资金投入研发，将更好的产品带给消费者，将更多的奖金分给奋斗者，将更多的利益分给创业功臣。相关数据显示，当前任正非占股0.65%，14万核心员工占股99.35%。这恐怕是全球未上市企业中，股权最分散、员工持股人数最多、股权结构最单一的一家公司。这就是华为人所说的“核聚变效应”。（引自《下一个倒下的会不会是华为》）

好钢，都用在刀刃上了。正应了华为的核心理念：“以客户为中心，以奋斗者为本，长期艰苦奋斗。”