“燕窝第一股”来了！燕之屋预计12月12日港股上市

苦战IPO十余年，燕之屋终于圆梦“燕窝第一股”。

11月30日，燕之屋港交所发售0.32亿股，最高发售价11港元，预计H股于12月12日在港交所上市买卖。

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据悉，燕之屋成立于1997年，总部位于厦门，主营燕窝产品，包括即食燕窝、鲜炖燕窝、干燕窝与其他燕窝衍生产品。截至2023年5月31日，燕之屋拥有全国性的线下销售网络，由91家自营门店及214名线下经销商组成，涵盖614家经销商门店。

招股书显示，2020年、2021年、2022年及2023年前5月，燕之屋的收入分别为13.01亿元、15.07亿元、17.30亿元、7.83亿元；毛利率分别为42.7%、48.2%、50.8%、51.9%。尽管毛利率颇高，但其对应的净利润仅分别为1.23亿元、1.72亿元及2.06亿元、1.01亿元。

近年来，燕之屋一方面“豪掷千金”邀请刘嘉玲、林志玲、赵丽颖、金晨等作为历年代言人；另一方面，入驻全国各地知名商圈、商场等流量聚集地，电视广告、冠名赞助满天飞。至此，燕之屋营销与研发的天平严重失衡。

招股书显示，2020年-2022年及2023年前五个月，燕之屋的广告及推广费分别为2.36亿元、2.69亿元、3.26亿元、1.25亿元。相较于高额的营销费用，燕之屋在研发上的投入明显不足。2020年、2021年、2022年及2023年前5月，燕之屋的研发开支分别为1770万元、1900万元、2430万元、958万元。

与此同时，燕窝赛道的竞争也在不断加剧。《2021-2022年度燕窝行业白皮书》显示，近十年来，入局燕窝行业的企业数持续增加，自2015年起到2019年，燕窝注册企业数量激增，其中2018年新增数量最多，达1556家。

近年来国内形成一定影响力的燕窝品牌有燕之屋、小仙炖、燕安居、燕府、熹焱燕窝、天赐福燕、青岛正典、同仁堂等。其中更有成立仅9年的小仙炖，线上销量超越了经营26年的燕之屋，凭借差异化定位和重投营销的打法，小仙炖的商业价值很被资本看好，成为燕之屋不可忽视的头部选手。

记者从企查查平台获悉，小仙炖燕窝自2015年3月开始，至今已完成五轮融资，背后站着众多“明星”资本方，如IDG资本、CMC资本、正心谷创新资本、琥珀资本等。

尽管此次燕之屋如愿以偿成为“燕窝第一股”，但百亿燕窝市场的角逐正高潮迭起，究竟花落谁家，待看分晓。