惠誉：地缘政治紧张局势或驱动中国制造企业持续扩大海外产能

10月27日，全球第三大评级机构惠誉评级发布研报指出，在贸易壁垒和地缘政治风险加剧背景下，中国制造企业或继续加码海外生产设施投资。扩大生产规模将增强供应链韧性，并有助于制造企业保持和扩大市场份额，但在某些市场也可能面临较高的执行或监管风险。

惠誉认为，自2018年以来，越来越多的中国高科技制造企业将部分供应链从中国迁至其他国家，以规避美国关税及对冲地缘政治紧张局势升温带来的影响。此外，具有竞争力的中国清洁能源企业也在终端市场扩大境外产能，以更好地服务客户及绕过日益有利于当地生产商的贸易壁垒。

中国制造企业的投资目的地较为多元，因其目标是保持和扩大市场份额，因此未必以低成本地区为目标投资地。东盟成员国是中国制造企业的主要投资目的地，吸引了传统制造业和电动汽车产业生产企业的投资，而更多的高科技制造企业则在欧盟和美国建厂。对中国制造企业而言，尽管在发达市场建厂可能抬升生产成本，但可节省关税和物流成本，并受益于更高的供应链灵活性及更顺畅的客户关系管理。

不过，惠誉认为，与全球同业相比，中国制造企业大多缺乏海外运营经验，因此面临较高的执行风险。对于迅速扩张且在经营环境风险较高的新市场进行投资的企业而言，执行风险尤其高。