2298.买美国国债，躺得平么

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最近有个帖子，很多人讨论的热烈，讲的是一个用户买了一百万的美国三十年国债，准备回国躺平这个事情。

首先，必要纠正一个观点，就是看买的到底是票息4.5%的美国30年国债，还是到期收益率是4.5%的国债。这两者时间区别挺大的。

正常你在市场上买到的债券，之前我跟各位谈过这个话题。如果债券利率继续走高，你买的债券会下跌的。比如本来2020年100美元买的债，你如果到了2025年卖你可以有105美元（当时确实很低），但是你今天卖，不好意思只有98美元，你倒亏了2%。

这个逻辑大家懂吗？因为今天没有人愿意去加价或者平价买你这种以前的老债。除非你以前的老债跟我现在买的新债2年的收益率一样。现在新债2年的收益率就是10%，你跟我说我买你的到期只有105美元，那你是不是要折价到95美元上下才可以出手，才可以保证我有10%的收益啊。否则我去买新债不香么。

所以这个流程就很简单：加息--->新债收益高--->债券市场下跌--->老债交易价格下跌。

如果美联储继续加息下去，持有的债券的价格会下跌的。

当然，我们假设他就是持有的就是票息4.5%的美国30年国债。到期确实会有这样的收益。但是这种超长持有，需要考虑几点。

1. 首先考虑美元本身超额贬值的问题。

一个简单的例子，我们往前推30年，1993年的美元购买力。我相信应该都会清楚，1993年的100万美元的购买力，即使你有年化4.5%的30年票息收入，到今天看，依然是贬值的。货币温和贬值，就是美联储运行的核心逻辑。

2. 要考虑30年之间可能出现的巨大的政策风险。很多黑天鹅事件，可能对这个事情也会有影响。有兴趣的同学可以去看看债务危机。美国的国债规模现在太大了。

3. 美元会不会对人民币主动贬值？起码当年广场协议签署以后，美元兑日元大幅贬值了。如果换成人民币，会越来越少。开头提到的这哥们可是要换成人民币的。

当然，持有债券，需要考虑的很多。万一要是美联储再加息，债券票面价格会下跌的，而这时又恰巧需要钱，也得被动卖出已经下跌的债券套现。

大概就是这样。不过我倒是觉得，各位还是想想先赚他个100万美元