投资收益6000万元，良品铺子清空“赵一鸣”股份值不值？

良品铺子为量贩零食行业又添一把火。近日良品铺子全资子公司以1.05亿元转让所持赵一鸣零食3%的股权，成为关注焦点。

作为最早布局量贩零食业务的品牌之一，无论是入股赵一鸣零食，还是自创“零食顽家”品牌，都让良品铺子拥有了量贩零食行业的优势。行业正火，却清空知名品牌股份，良品铺子此举耐人寻味。有业内人士指出，行业的整合仍在继续，良品铺子或有下一步的动作，量贩零食依然有活力。

2月入股10月卖出

10月16日晚，良品铺子发布公告，公司全资子公司广源聚亿将以1.05亿元的价格，转让所持赵一鸣零食3%的股权。转让完成后，广源聚亿不再持有赵一鸣零食的股权。

对于清空赵一鸣零食股权，良品铺子方面回应称，本次交易是基于自身经营发展需要，提升资产运营效率，公司未来将持续拓展布局量贩零食业务。

近年来，量贩零食连锁发展势头强劲，并受到一级市场追捧。今年以来，赵一鸣零食、零食有鸣、恰货铺子等量贩零食品牌，均斩获新融资。

今年2月，赵一鸣零食获得1.5亿元融资，由黑蚁资本领投，良品铺子跟投，这也是其首次开放融资。良品铺子当时回应称，量贩零食迎合了消费者对零食丰富度、价格、体验感等方面新的追求，良品铺子通过投资赵一鸣零食等多种模式快速拓展布局该业务。赵一鸣零食作为起步于江西的量贩零食连锁代表性企业，可以与良品铺子在供应链、信息化等方面互相促进。

此次出售所持赵一鸣零食股权，良品铺子将获得约6000万元投资收益。有业内人士向新京报记者表示，良品铺子与赵一鸣零食已搭建良好的业务合作关系，作为线下门店的两种不同业态与形式，未来双方依然具有持续合作的可能性。此次退出赵一鸣零食，不意味着良品铺子对量贩零食赛道的放弃，良品铺子一直积极拓展布局量贩零食业务。

为自家品牌铺路？

在各大品牌与资本的追捧下，量贩零食店行业风生水起。从休闲食品行业角度来看，良品铺子在量贩零食业务方面的努力有目共睹，除了投资行业头部品牌之外，2022年就已孵化自身的“零食顽家”品牌，正式涉足量贩零食领域。

良品铺子此前在接受投资者调研时表示，公司高效的供应链整合、门店布局拓展以及组织运营能力，是量贩零食连锁模式的核心关键能力，2023年，零食顽家将聚焦湖北市场快速拓展布局。

根据良品铺子方面介绍，良品铺子品牌的主要用户是中产家庭，通过为消费者提供高品质的产品和服务，以产品与渠道双轮驱动公司发展。新品牌零食顽家通过快速抢占门店、高效的供应链整合及组织运营能力拓展渠道。两个品牌面向的是不同的用户，满足的是不同的消费人群及细分场景需求，二者可以协同整合供应链、加盟商等资源，同时通过规模化发展降低成本，提升效率，覆盖更多用户。

关于零食顽家的发展情况，良品铺子2023年上半年业绩发布会上披露，零食顽家今年的规划是500家，明年开到1000家，当时已签约门店230家。500家店一年的销售收入在20亿元左右，利润基本打平，原因是公司进入量贩零食业态较迟，还没形成规模优势，超过500家后会有规模效应。

良品铺子还称，由于零食顽家店相对有限，且SKU数多于良品铺子，所以有独立的物流体系支撑其发展。目前零食顽家仍是独立运作，未来达到盈亏平衡后，会考虑放进上市公司。

此前新京报记者报道过，零食顽家已经感受到同行竞争的压力。之前网传的零食品牌“爱零食”市场中心一份文件显示，湖北零食顽家门店从9月1日起加入爱零食品牌，奖励门店10万元，并赠送价值10万元—15万元装修，活动期限为9月1日至12月30日。虽然目前两家企业都未公开对此事表态，但这被视作量贩零食店行业首次出现“挖墙脚”现象。

与零食很忙等头部品牌相比，零食顽家依旧有很大的距离需要追赶。一位休闲食品公司高管对新京报记者说，良品铺子出售赵一鸣零食的股份还另有深意，现阶段并不好明说，很快还会有下一步动作。本次交易获取的投资收益，有利于良品铺子培育零食顽家等品牌，或寻求其他业务突破与合作，更有益于其整体的长期发展。

行业整合加剧

通过独特的产品定价策略、优秀的门店运营能力、成熟的供应链能力提升经营效率，量贩零食连锁业态同店模型表现优异。今年6月，零食很忙宣布门店总数已突破3000家；10月，零食很忙称门店破4000家。7月，零食有鸣门店数量突破2000家，面向全国20个省份开放加盟。8月，赵一鸣零食门店数量突破2000家。

各品牌突破门店数量里程碑的背后，是行业的整合并购。

8月9日，零食很忙宣布战略投资恰货铺子数千万元，双方将共同开发全国市场。除资金支持，零食很忙还将向恰货铺子开放运营体系、管理经验、供应链资源等。同一天，爱零食也宣布控股成都本地量贩零食连锁品牌“恐龙和泰迪”。9月底，爱零食全资收购贵州的胡卫红零食，并将其更名为爱零食，意味着爱零食已将门店总数突破1200家。

实施“并购+改名”这一策略的，还有上市公司万辰集团。2022年8月，该公司设立南京万兴商业管理有限公司，经营量贩零食品牌“陆小馋”；2022年末，与“好想来”“来优品”品牌团队合作开展量贩零食业务；2023年4月，与“吖嘀吖嘀”品牌团队合作开展量贩零食业务。

9月12日，万辰集团举办零食零售品牌合并发布会，宣布将旗下的来优品、好想来、吖嘀吖嘀、陆小馋合并，统一品牌为“好想来品牌零食”。合并后，万辰旗下的量贩零食门店总数合计超3300家。

9月28日，万辰集团发布公告称，其子公司拟收购宁波博全商贸有限公司的100%股权，该公司旗下拥有浙江零食量贩品牌“老婆大人”。万辰集团称，此举有利于借鉴“老婆大人”管理团队的零食零售产业经验，加强上下游产业链协同，加快公司零食连锁零售业务发展。

对于量贩零食行业的优势，中信建投发布研报称，休闲零食行业经历大流通—商超—品牌专营店—电商—量贩店五轮渠道变革，从最初的大流通到最新的量贩零食，工厂端和销售方直接对话，供应链效率大大提升，经销商层级减少，从多级经销商向直销发展，销售环节逐步缩短。每一次渠道变革中都涌现出一批快速成长的新兴零食公司，原有的零食公司凭借强品牌力和品类更新也能穿越周期。

事实上，尽管发展速度最快的零食很忙门店已经突破4000家，但量贩零食行业仍然没有跑出一家全国意义上的品牌。上述休闲食品企业高管认为，零食量贩是近两年迅猛发展的渠道，核心在于渠道效率提升。对于量贩零食行业长期保持看好，目前行业整合正在进行，良品铺子也不可能放弃这一行业的发展机会。