油价下调，加满一箱50升92号汽油将少花3.5元

10月10日24时，国内成品油价格迎来下调。

据国家发改委消息，国内汽、柴油价格每吨分别下调85元/吨和80元/吨。折合成升价，92号汽油、95号汽油及0号柴油均下调0.07元。

今年以来，国内成品油零售限价已进行20次调整，其中10次上调，3次搁浅，7次下调。本轮成品油零售限价下调后，私家车单次加满一箱50升的汽油将少花3.5元。

本轮计价周期内，国际原油冲高回落，伦敦洲际交易所布伦特原油期货和纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油期货主力合约价格均一度攀升至90美元/桶上方，创下年初以来最高水平。不过，国庆假期间原油价格明显回落，原油变化率由正转负。

通勤成本微降，加满一箱油同比去年少花1.5元

卓创资讯成品油分析师孟鹏指出，本轮成品油零售限价下调后，私家车单次加满一箱50升的汽油将少花3.5元。物流行业以月跑10000公里，百公里油耗在38升的重型卡车为例，在下次调价窗口开启前，单辆车的燃油成本将减少逾124元左右。

自驾出行成本方面，据卓创资讯统计数据显示，本轮成品油零售价格下调，但国内92号汽油主流升价仍围绕在8-8.3元/升附近，自驾出行以及日常通勤成本仍然较高。与去年同期相比汽油零售限价均跌0.03元/升左右，居民的日常通勤以及出行成本相比去年同期基本持平，按照50升的普通家用轿车油箱容量测算，加满一箱油比去年同期少花1.5元。

国投安信期货分析师王盈敏对贝壳财经表示，从供应方面来看，国内炼厂开工率在9月底达到77.8%的近五年同期绝对高位，10月6日当周开工率小幅回落。第四批原油非国营贸易进口允许量954万吨已下发，10月原油加工量或仍能维持高位。全国炼厂后续在产产能增加大概在230万吨，且成品油需求旺季将过，四季度全国炼厂开工率提升空间或较为有限。考虑到主营炼厂近年在三季度末与四季度初调高柴油收率的惯例，预计10月柴油供应充裕。

需求方面来看，9月独立炼厂汽、柴油产销分别为100.2%、101.54%。假期结束后出行数据回落及温度降低导致汽车空调用油需求下滑，汽油需求将进入疲弱态势。目前仍处柴油传统需求旺季时段，往年9、10月是一年内柴油去库幅度最大的时期。然而，由于前期柴油市场已经对传统旺季涨幅提前透支，因此旺季需求利好虽有兑现，但9月底前柴油价格上涨空间十分有限。

王盈敏指出，国庆节假期利空消息较多，外盘原油价格一度大跌，美国汽油表需跌至近五年同期最低水平，美国单周汽油库存增加超600万桶，海外汽、柴油裂解价格均呈跌势。假期结束后首日内盘原油期货大幅补跌，成本端支撑坍塌，但成品油需求呈现内强外弱分化格局下国内汽、柴油价格跌幅明显小于原油跌幅，国内汽、柴油裂解价差呈现大幅跳升。随着后续成品油需求旺季结束，汽、柴油单边价格走势将跟随原油，裂解价差面临高位回落压力。

国际原油价格存不确定性，后市或高位震荡

广发期货能源化工分析师王慧娟认为，四季度在沙俄维持减产策略情况下，紧供应的故事延续，高油价下供应端进一步收紧的空间有限，但OPEC+在油价走弱后仍有进一步调整产量的能动性。需求端面临驾驶旺季尾声后的季节性转弱，四季度或有寒冷天气带来取暖需求的阶段性扰动，但受后期海外经济下行压力拖累，整体需求预计仍以走弱为主。

宏观方面，海外加息进入尾声但政策转向仍需时日，加息预期或有反复以施压油价，且长期的高利率政策下欧美经济放缓压力将进一步显现，不利于市场的风险偏好以及原油的需求表现。

整体而言，四季度在供应延续收紧、需求整体走弱情况下，预计原油供需格局将边际转松，且考虑海外经济走弱风险以及加息预期的反复，油价下行压力仍大，四季度油价重心将有所下移，考虑OPEC+在低油价环境下产量调整的能动性以及供应端的低弹性，油价下方有一定支撑。

华联期货研究员黄秀仕指出，油价在长假期间高位大幅回落，需求端中国高增，美国回落，供应端OPEC+延续减产，美国页岩油增产至高位，俄罗斯取消柴油出口限制，基本面趋于复杂，油价面临不确定性，后市或高位震荡。

华泰期货研究团队指出，国庆假日期间市场风格与交易主线发生了较大的切换，从交易沙特减产后的去库逻辑转向需求走弱逻辑，交易焦点从供给端切换至需求端，尤其是高利率与衰退背景下，未来欧美石油需求面临挑战，但市场存在过度反应的嫌疑。