许家印从恒大拿走500亿分红，转头又借回给恒大，赚取巨额的利息

这个事情如果说赚钱能力，许家印真的无人能比。贾跃亭当年开创了一套减持借钱给上市公司的玩法，许家印则是开创了一套分红后再借给公司的玩法。

许家印被捉，引起了巨大的关注。可是许家印为何被捉，他又犯了什么事情，这些还需要进一步调查。不过之前许家印在恒大，已经把规则漏洞玩到了极致。

现在许家印一直被人诟病的就是恒大高负债高分红的事情。可是这个事情也不止恒大有，其他的内地房地产公司基本都是这样玩的。

恒大在2009年上市，公司的利润在上市之前只有10亿左右，可是上市之后就暴涨到了百亿左右。这个增长速度是非常惊人的。同时恒大用了4年的时间就把年销售额做到了1千亿。

恒大在利润大涨之后，就开始了高分红的玩法。不过在2017年之前，恒大分红还是有一些节制的，每年就是几十亿而已。可是到了2017年就开始失控了。2017年、2018年、2019年恒大开始大举分红。

光是这三年，许家印一个人就拿走了300多亿。2009年上市之后，恒大累计分红高达700多亿，许家印夫妻拿走了500亿。

中国恒大是在香港上市的公司，同时他们夫妻是通过在英属维尔京群岛跟开曼群岛的两家离岸公司来持有上市公司的股份。同时上市公司在持有内地实体运营公司的股份。这样中国恒大每次分红之后，资金就顺利进入了许家印夫妻的离岸公司户口，再由他们转移到世界各地去投资。

很多人可能常常听说，中国房地产公司在美国发行美债的事情。很多人可能一直想不明白，中国的房地产公司负债率这么高，他们去外国发行的信用债券，谁会去购买呢？

难道老外都是大冤种。如果这些债券真的好，那么在中国就被抢光了，这些房地产公司又干嘛去美国发行？内地房地产在美国发行的美元债券都有一个特点，那就是利息特别高，大部分都是在10%左右。

熟悉金融的人就知道，利息越高，风险就越大。其实这些房地产公司在外国发行的债券，不少都不是外国投资者认购的，而是公司的大股东、高管，还有一些关联方，甚至是影子股东认购的。

既然大家都是中国人，那么在中国发行不就完事了，何必让一大圈去外国。这就是很多人不懂的地方了。

大股东通过分红的办法，拿到了大量的现金，然后这些现金已经顺利去了外国。所以他们只能认购美债了。说白了这就是进一步压榨公司的价值。

以许家印为例子，2018年他就认购了10亿美元的恒大债券，而且利息超过了13%。2020年、2021年，许家印又再次认购中国恒大美元债5千万元、2千万及5.8亿美元，年利率为12%、11.5%和12%。

2022年的时候，恒大已经暴雷之后，恒大还拖欠了许家印夫妻38.56亿的借款。根据媒体统计，许家印夫妻累计借给了恒大130亿左右，累计获得利息27亿左右。

恒大本来就处于高负债，按道理说应该减少分红，甚至是不分红，把利润投入到运营当中，减少企业的融资成本。可是许家印却大举分红。公司把现金分红了，那么经营的现金就少了，那么就需要更多的融资。

回过头来，许家印又把钱借给了恒大，合理合法，完全没有问题。万科跟恒大的开发规模差不多，可是两家公司负债情况完全不一样。

万科在2020年的有息负债只有2500多亿，可是恒大却是7100多亿。恒大不仅仅融资规模更大，而且融资的成本也更高。万科最高的融资利率也是5.7%，债券的融资成本都是在1.9%到5.35%之间。可是当时恒大的融资成本却是万科的一倍以上。

恒大融资成本高，一方面的恒大财务情况更差，还有一些是大股东定制债券，直接发行超高息的债券跟大股东认购。这么玩的不仅仅是许家印一个人，恒大的很多高管也跟着认购恒大美债，还有跟许家印关系密切的股东也是如此操作。

说白了恒大只所以倒下，大部分原因都不是经营问题，而是被这些蛀虫给吸干了。如果许家印在2009年恒大上市之后，好好经营。那么恒大无法成为中国最大的房地产公司，当时一定可以活到现在，而且活得非常好。

可惜当年恒大上市之后，许家印没有趁机降低负债，增加公司的现金流，反而走得更加极端，一直疯狂保持高负债高周转的模式。

2023年恒大上半年的财报显示，恒大有6643亿的营收消失了。这说明恒大之前的财报就有了问题。许家印早就在掩盖问题了。

恒大这2.3万亿的负债不是一天就积累下来的。许家印为何会被捉，肯定跟这些问题有关系。如果是经营问题，哪怕是破产，个人也是受到保护的。

可是许家印肯定是实际到非法经营的问题，因此他才会被捉。在恒大暴雷之前，许家印的很多骚操作已经说明问题了。可惜那个时候很多人看不懂，依然对许家印抱有巨大的幻想。

其实抱有幻想的人，不仅仅是恒大的购房者跟合作机构，还有许家印自己。他或许认为恒大已经这么大了，肯定是大而不能倒，官方肯定会出手拯救恒大，那么自己就可以继续享受在中国的一切。

许家印肯定是不想走的，别以为他已经转移了那么多钱去外国，他就想要走。他在中国不仅仅有钱，而且还有名，他是很多大人物的座上宾，有这么多荣誉、掌声跟权力。

在恒大集团内部，他就是集中生杀大权一生的上帝。如果他去了外国，他虽然有钱，可是除了钱他什么都没了。

于是他也在赌，他以为自己还可以在闯过一关，没有想到，这次国家是动真格了，要好好彻查整个房地产行业了。