不止损是最好的止损

有不少粉丝问我的书何时出版。上个月出版社的编辑给我发来了两个书皮样式，让我从中选一个。现在的程序走到了这步，按理来说离出版应当不远了。

昨天有个粉丝朋友问我畜牧板块何时会大涨。我知道他想知道具体的上涨日期，但很可惜这是只有从未来世界跑回来的人才能知道的事情。按生猪存栏量计算明年下半年生猪价格会上涨。但是，生猪价格的涨跌受多种因素影响，事实上是无法进行精确预测的。也许一场猪瘟突然到来，年末猪价就大涨了，也许社会消费恢复缓慢，明年一整年猪价也没有太大的行情。

世界上绝大多数的事情都是无法预测的，特别是进行量化的预测。很多事情只能定性。比如，畜牧行业不可能长期低迷、畜牧板块早晚会大涨、房地产必将走出低谷等等这些判断都属于定性。

去年的年末我得出地产行业将要走出行业底谷，将受到国家政策扶持的定性判断。今年的年初我就少量布局了地产指数基金，但持有到现在都没有获得投资收益。原因是市场受各种因素的合力影响，政策因素只是其一，市场资金、情绪、制度等等因素对行情的涨跌也有着不小的影响。

所谓定性就是看准大方向，只要大方向看对了，我们剩下的就是坚定、耐心地等待了。很多时候人与人的差距不是智商而是耐心。一个持有股票三天的人与一个持有股票三年的人，哪个人更容易赚钱？一位写了一个月文章的作者与一位写了10年的作者，谁的事业成功概率更大？这就是现实生活中的人生与投资。

我年轻时没有耐心，在A股放跑了无数的牛股。人到中年以后我才慢慢开始有了耐心，持有时间由几周慢慢变成几个月、几年以上。这时，我的投资收益才开始稳定增长。多次把浮亏20%甚至浮亏50%的投资品种拿到翻倍、翻数倍。这若在年轻时，这种情况我早就止损清仓了，最多亏损10%就止损了，根本不可能做这种“傻事”。

人到中年以后我才明白“不止损才是最好的止损”。轻易不要止损割肉，除非公司的核心竞争优势真的失去了。就如优秀的大夫轻易不主张做手术一样。我们在买入之前做好投资组合，就可以避免95%以上的无谓的止损。我现在基本不止损，主要就是因为做好了投资组合，分散了投资风险。

比如，你有50万元，把资金分散于10只股票上，每只股票5万元。这样即便有一只股票突然大跌50%，你的总体浮亏也不过5%，你完全有时间思考是否应继续持有这只股票，而且你也完全可以承受这样的浮亏。如果，你50万元只买了两只股票，没有做股票组合。其中一只跌了50%，那么你的浮亏就会达到25%，这对你来说是一个重大的浮亏，这时你必然面临严峻的局面，必须要马上做出是否止损的决定，以防止损失会继续扩大。

我这里并不是说不需要进行止损。而是说通过进行投资组合，我们可以减少很多不必要的止损，尽可能地把握与保留更多的牛股机会。止损虽然截断了亏损，但同时它也使我们失去了一次持有牛股的机会。