【投顾组合】估值底、政策底、市场底！该如何判断？（09.09）

基金投顾组合周报

2023.9.4—2023.9.8

投顾组合周涨跌幅情况

固若金汤本周跌幅0.19%

稳如泰山本周跌幅0.46%

银河战舰本周跌幅0.62%

宇宙奇兵本周涨幅0.42%

星际穿越本周跌幅0.09%

沪深300指数本周跌幅1.36%

重要事项点评

本周A股高开低走，上证指数站稳3100点，收3116点。个股板块跌多涨少，国防军工、煤炭和电子等涨幅较多，电力设备和传媒下跌较多。北上资金继续卖出，本周共流出约47亿。

美股方面，本周标普500指数下跌1.29%，纳斯达克指数下跌1.93%。港股方面，本周恒生指数下跌0.98%，恒生科技指数下跌2.1%。

以下是本周的重要事项点评：

最近有朋友来问，我们总是说市场存在三个底部，分别是估值底、政策底和市场底。那这三个底部到底应该怎么判断呢？

估值底可以看估值指标测算出来，比如说股债收益差。看股债收益差的百分位，现在A股已经比历史上91%的时候都要更便宜。

而政策底我们可以通过观察政策出台的程度估算出来。

比如说八月的时候市场大跌，当时也出现了不少抱怨政策出台慢的声音。而到了八月底和九月初的时候，我们可以明显观察到政策的出台速度明显加快，“政策底”就得到了印证。

但市场底都是等到市场价格触底反弹后才能看出来。所以，估值底和政策底都可以提前检验分析，只是市场底没办法提前分析，在市场底出现之前，没人知道市场底在哪里。

当然，就算是市场的底部，我们也要买到优质资产才能在未来赚钱。接下来，我们投顾组合看好并重仓配置了顺周期与科技这两个大方向。

先来说说顺周期板块的逻辑。这两周稳增长和促销费的政策“组合拳”密集出击，不管是认房不认贷，还是下调存量房贷利率，亦或是个人所得税专项扣除，每一项政策都着力于经济复苏。

往后看，其实工具箱里还有很多政策工具值得期待。比如说地方化债、一线地产进一步放松以及城中村改造等等。这些政策都很有可能在下半年推出来，成为顺周期板块的催化剂。

再来说说科技板块。上周华为推出Mate60 Pro手机为情绪低迷的科技板块注入了一剂强心针。正因如此，这两周半导体、消费电子和华为产业链等科技股的股价纷纷大幅上涨。

还有就是，最近军工行业也有一点走强的感觉。这可能是因为华为的新款手机带火了卫星通信/卫星互联网这个行业。卫星互联网最适合的场景还是给野外作战的部队使用，用来传输通信、地形侦查等等。所以这个行业的大部分公司其实都是军工股。

虽然经常听到大家抱怨军工不涨的声音，但实际上军工正在慢慢追上，我们的宇宙奇兵投顾组合这两周也跑出了较好的相对收益。

总之，现在估值底和政策底都已经比较明确了，接下来我们可以做的就是做好对资金的规划，耐心等待市场底到来。

买在无人问津处，才能卖在人声鼎沸时。

投顾组合购买入口

目前我们的基金投顾组合已经有五个，分别是银河战舰，宇宙奇兵，星际穿越，稳如泰山和固若金汤。

温馨提示：市场有风险，投资需谨慎。投顾机构不保证以上基金投资组合策略一定盈利以及最低收益，也不做保本承诺。