又见融资“暗战”，哪吒汽车急于上市？

顶着2022年造车新势力销量冠军光环，奔跑势头日渐减弱的哪吒汽车近来动作频频。

9月6日，哪吒汽车发布全新SUV车型外观设计概念图，并正式公布命名“哪吒X”。数天前，哪吒汽车被曝正筹备赴港IPO，可能筹集至多10亿美元的资金。不过，对此哪吒汽车相关负责人对新京报贝壳财经记者表示，“没有消息。”

哪吒汽车的融资步伐似乎正在加速。8月底，哪吒汽车与香港科技园公司签署合作备忘录，计划将在香港寻求2亿美元股权投资计划。而就在签署合作备忘录的前两天，哪吒汽车对外宣布已完成总额70亿元的crossover轮融资。

汽车行业分析师任万付在接受新京报贝壳财经记者采访时表示，从蔚小理几家上市企业获得的资本助力来看，上市确实非常重要。作为造车新势力中还没有上市的几家企业，这几年其实一直在不断谋求各种途径上市，因此融资等消息也在外界预料之中。

10轮融资累计超200亿元，上市仍在闯关

按照哪吒汽车与香港科技园公司签署的合作备忘录，其将在香港科学园成立国际总部，计划未来五年逐步投入约32亿元，建设智能研发中心和大数据中心，同时还将在香港寻求2亿美元股权投资计划。

对于最新完成的crossover轮融资，哪吒汽车并未披露更多交易信息。不过，crossover轮融资类似于Pre-IPO轮融资，一般是指在IPO之前，更多是一级二级都有布局的复合型投资机构参与的融资，主要为了让企业更快IPO而进行的股权投资。

招银国际研究副总裁白毅阳告诉贝壳财经记者，crossover轮融资是IPO前的过桥融资，能够帮助哪吒汽车一路支撑到IPO上市，这笔钱对其来说很重要。

贝壳财经记者梳理发现，2017年至今，哪吒汽车已累计完成10轮融资，总额达222.5亿元。至于融资的投资方，也颇为豪华，包括宁德时代、360集团、瑞华控股、华鼎资本和深创投等。

尽管众多资本加持，但哪吒汽车的上市之路并不顺利。

早在2020年7月，哪吒汽车宣布启动科创板上市申报工作，并计划在2021年完成上市。哪吒汽车联合创始人张勇曾坦言，汽车企业的发展需要大量的钱，钱越多越好。有了更多的钱，公司才可以在产品和技术研发上进行更多投入，加快营销渠道的布局和扩大品牌宣传。

最终，哪吒汽车因多重因素并未实现科创板上市。直至2022年2月，外界再次传出哪吒汽车正准备赴港IPO，公司随即否认。今年6月，又有消息称哪吒汽车母公司合众新能源汽车股份有限公司考虑在月内提交10亿美元的香港IPO申请。对此，哪吒汽车回应称，关于部分媒体发布的哪吒汽车正考虑最快6月赴港IPO募资金额10亿美元的消息为不实信息。

几年时间，冲击上市仍无果，黄河科技学院客座教授张翔对贝壳财经记者表示，一方面，目前新势力造车已经降温，资本也不像以前那么狂热。另一方面，哪吒汽车也面临新势力与传统车企新能源品牌的双重竞争，市场竞争趋于白热化。

哪吒汽车动作频频，深度科技研究院院长张孝荣对贝壳财经记者表示，这背后显示哪吒汽车希望通过资本运作维持公司发展，意在竞争激烈的新势力市场中占据一席之地。

张孝荣认为，资本市场对新能源汽车行业的估值存在一定的担忧，可能导致投资者对哪吒汽车的上市持谨慎态度。同时，短期内或许难以实现盈利，这对其上市申请造成一定的压力。

在任万付看来，哪吒汽车上市的阻力在于市场竞争的加剧。今年以来，哪吒汽车表现不是特别理想，没有达到资本或者市场的预期，所以可能其上市也存在一定难度。白毅阳也有相同观点，他认为，哪吒汽车IPO的节奏已经发生变化，可能略有放缓。

三年亏损超百亿，“以价换量”失灵

2022年，哪吒汽车以15.2万辆的销量拿下造车新势力年度销冠。不过，进入2023年，哪吒汽车销量出现掉队的迹象。

今年8月哪吒汽车销量为12103辆，同比下跌24.44%，前8个月哪吒汽车累计销量为84559辆，同比下跌9.26%。而哪吒汽车今年的销量目标为25万辆。

张孝荣认为，哪吒汽车销量增速放缓存在三方面原因，一是消费者对新能源汽车的接受程度逐渐提高，市场饱和度增加，导致销量增速放缓。二是市场竞争加剧，新能源车市场被其他品牌瓜分，小品牌发展空间有限。三是哪吒汽车可能在产品定位、品牌建设等方面存在不足，未能充分满足消费者需求。

从哪吒汽车2022年的销量构成来看，哪吒V车型在全系年交付量中占比为65%，而哪吒V属于10万元级别车型。业内认为，哪吒汽车主打“以价换量”的销售模式，2022年底以来两款中高端车型哪吒S和哪吒GT相继上市，意在冲高，高端化也被视为下一步的重要动作。

值得注意的是，哪吒S和哪吒GT并没有出现预期中的热销。张勇曾表示，哪吒S计划6个月之内月销量过万，一年之内月销过两万辆，哪吒GT的月销目标为5000万辆。截至目前，两款车均未达到销量目标预期。

销量增速放缓的同时，2024款哪吒S“增配降价”也引发老车主不满。对此，张勇在社交媒体平台解释称，降价是正常现象，但会提供四选一的补偿。

从经营业绩来看，2020年-2022年哪吒汽车净亏损分别为13.21亿元、29.08亿元和69.19亿元，三年累计净亏损超110亿元。

在张翔看来，哪吒汽车掉队与国内市场竞争越来越激烈有关，哪吒汽车品牌缺乏高端化基因且品牌创新并没有特别亮眼。目前，高中低端都有很多玩家布局，哪吒汽车的竞争压力并不小。

任万付则对贝壳财经记者表示，从哪吒汽车近年发展来看，无论是其市场表现还是冲击高端化，只是呈现了一种阶段性的成长，市场认可度并不高，也不稳定。资本市场对于哪吒汽车仍存在观察的意味。

对于哪吒汽车的发展，任万付认为，哪吒汽车需要进一步扭转此前布局低端市场带来的品牌形象损失，同时也要在激烈的市场竞争环境下加强核心技术。

张孝荣坦言，新能源车行业国内竞争激烈，行业已经到了大鱼吃小鱼，提高市场集中度的阶段，留给中小品牌安然成长的时间不多了。