净值创新高的基金都有哪些特点？

今天是9月6日，星期三

大家好，我是融融。欢迎收听《一学就会的基金定投课》，今天是9月6日星期三。周三A股走势出现分化，上证指数早盘在探底到20日均线之后，开始止跌反弹。创业板指尽管在宽基指数当中跌幅相对较大，但也收在了2100点心理关口的上方。

几大宽基指数最终普遍是以小阳线或十字星形态报收的，之所以行情没出现更进一步的调整，还是由于昨天我们节目里提到的两个关键因素，起到了关键作用。第一，是北向资金停住了连续卖出的脚步，转为做出了净买入的动作。第二，就是成交量萎缩。在几个指数涨跌分化的过程中，量能萎缩就说明正处于结构性行情状态。有一部分资金已经不愿意在这个位置去大比例抛售了。而跑步进场的资金体量，还相对有限，就形成了当前的这种局面。再加上场内的热点，又具备一定程度上可持续的赚钱效应。比如像煤炭、半导体等领涨板块，连续上涨天数已经超过3天。那么，相关行业主题就会在大盘稍有起色时，阶段性迸发出较为极端的逼空行情，这也是今年以来，全市场ETF规模提升明显的原因。有数据就显示，在今年8月初，两市股票ETF规模突破1.6万亿。而刚刚过去1个月的时间里，两市股票ETF规模就超过了1.7万亿。

尽管在A股指数年内大幅波动、热点快速切换、主动权益类基金净值普遍回撤的背景下，更多资金在配置板块时，抱着力争扩大收益的想法出发，更愿意配置被动型的指数基金。实际上，今年还是有一部分主动型基金的净值，逆势创下了新高。比如在满足条件的791只主动股基中，55只基金今年以来净值再创新高，占比接近7%，需要注意的是，这里的“净值新高”指的是历史净值的高位，而不是光看今年一年的涨幅。从这个角度出发，就可以挑选出净值曲线比较漂亮，投资者持有体验比较好的基金产品。

那么，这55只基金当中都包括哪些产品呢？具体来看，其中既包括了行业赛道特点明显的东吴移动互联混合、创金合信科技成长等基金，也有主题配置相对均衡的招商安荣混合、诺安行业轮动等产品。不管是依靠单一的赛道红利，还是由于基金经理的主动择时，上述产品目前都正处于成立以来的历史高位附近。投资者口碑也普遍不错，那么，这批净值逆市创新高的基金，身上都有哪些“成功密码”呢？

首先，就是规模普遍在5亿以内。在总结的这份“近期净值创历史新高的基金”名单中，按照年内涨幅排名前六的基金里，只有一只基金的规模超过5个亿。这又回到了那个老话题，“规模是业绩的杀手”。一旦基金经理受关注程度高了，基金规模快速来到百亿以上，那从历史角度看，往往都会超出基金经理的能力圈。多数情况下也都会干扰和打乱基金经理此前的操盘思路和体系，使得基金经理被迫配置大盘股，也就经常会出现大体量的主动型基金跑输股指的情况。而基金规模如果相对适中，会让基金经理更从容地实施原有的投资构想，不必受短期申购赎回资金规模的制约。像此前的网红基金“金元顺安元启”每个交易日限购50元，也是一定程度上出于这个目的。

净值创历史新高的基金，还有个共同特点，就是在历史上扛住过市场大幅波动的考验。典型代表就是“招商安荣混合”和“泰信行业精选”，即使在去年的熊市行情中，跌幅也远远小于大盘。甚至部分基金还取得了正收益，这自然要归功于基金经理前瞻性的择时操作，与合理的仓位管控策略。实际上那句很多基金经理信奉的NBA名言，“得分靠进攻，夺冠靠防守”在这里正好适用。毕竟，也只有在熊市趋势下，保存住足够的实力，才更有可能取得中长期净值的水涨船高。否则，一轮50%的净值跌幅，后面就需要一波翻倍行情，才能重新回本。而在指数大幅波动过程中，走势大起大落的基金，近几年就成为投资者赎回的重灾区。

而避免净值大幅波动，除了看市场脸色，在重仓股当中做好仓位调配，也很重要。像多只净值创历史新高的基金，其十大重仓股占比，就都低于50%，甚至只在35%的范围内。这样做可以在基金经理一旦发生预判失误的情况下，避免火烧战船的情况发生。也能在各大重仓股之间形成有效制衡，尽管有投资者质疑说“如果这样操盘，那行情来了，重仓股大涨的话，体现在基金净值上会不太明显”。但在整体大盘牛市行情到来前，这种担忧还有些过早。实际上，这相当于一个“不可能三角”。又要仓位重，还要重仓股持仓占比大，还要基金净值中长期稳中有升，就要在攻守之间，抛弃一两个选项。即使像巴菲特，也是在苹果的市场占有率和业绩逐步成熟之后，才把它列为第一大重仓股。否则贸然重仓的话，一旦失误，则试错成本就会非常高昂。

综合来看，9月份行情刚刚起步，市场出现了很多和此前不同的迹象。消费电子、华为概念等主题逐渐走上前台，煤炭等有色板块也有卷土重来之势，在三季度的尾声月份，各位基金经理也会想尽办法，提升自己的业绩排名。而大家在选择相关产品时，还是应该把眼光多盯住历史中长期维度证明过自己的基金和基金经理身上。上面提到的这些净值创新高的基金，不代表短期走势就会加速，但更适合作为定投的选择。而我们面对短期行情的热点快速切换，也应该尽快从这类产品的特性中，提炼有价值的要素，做为中长期定投策略上的重要参考。

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以上就是今天的节目内容，希望给你的投资带来帮助。