酱酒第二股“港股通”首个交易日，珍酒李渡股价涨幅超12%

9月5日，珍酒李渡迎来“港股通”首个交易日，以5.21%涨幅开盘，盘中一度大涨超15%至10.88港元。截至收盘，珍酒李渡报10.60港元，涨幅达12.65%，成交额7.47亿港元，成为当日“港股通”最受关注的标的之一。

引发业界关注的，还有珍酒李渡刚发布的半年报，上半年其整体业绩表现超过市场预期。营业收入35.19亿元，同比增长15%；净利润8亿元，同比增长22%。

在业界看来，上述成绩要归结于珍酒李渡持续创新以及稳健的经营策略。近年来，珍酒李渡不断推动产能提升、优化产品结构、拓展市场渠道，以“三个企业、四大品牌”为核心构建起的“三级增长引擎”不断发力，为公司的增长打下了坚实的基本盘。

白酒板块升温，珍酒李渡获益

珍酒李渡早在9月4日便受益于“港股通”生效的利好消息，当日开盘一路高开高走，盘中一度大涨超10%至9.67港元。

近一个月，白酒板块表现抢眼。截至9月4日收盘，金徽酒、舍得酒业、口子窖、老白干酒、山西汾酒、水井坊、五粮液均大涨超5%，白酒概念板块整体涨幅2.25%。数据显示，截至9月4日，白酒概念板块近一月涨幅4.27%，近一季涨幅超过6.50%。

资本市场表现抢眼，是行业升温的显现。不少券商机构在研报中提出，从白酒板块当前估值来看，仍有较高的安全边际；经济持续回暖以及促消费政策持续发力，利好白酒消费复苏；中秋节叠加国庆消费旺季将至，有助于带动白酒消费需求提升。

中信证券发布研究报告称，受益于去年基数较低、上半年多数酒企已完成全年发货任务、市场对旺季表现预期处于低位等因素，旺季有望平稳过渡，进一步夯实市场对行业长期健康发展的信心。开源证券也表示，整体来看白酒业绩韧性较强，在宏观经济复苏背景下，酒企报表端依然维持较好的增长态势。

创新与稳健，奠定企业发展基石

珍酒李渡旗下的珍酒、李渡、湘窖和开口笑四个白酒品牌，涵盖了酱香、兼香和浓香三大香型，并覆盖了高端、次高端以及中端以下三个消费层级和价格体系。得益于珍酒李渡在产品研发、品牌推广和市场拓展等方面的持续创新，珍酒李渡实现营业收入与利润双增长。2023年上半年，珍酒李渡实现营业收入35.19亿元，同比增长15%；净利润8亿元，同比增长22%。

在产品结构上，2023年珍酒李渡继续践行产品高端化战略，高端和次高端产品营收占比，较2022年上半年大幅提升。这主要受益于“珍酒2012真实年份”“珍三十大金奖版”等高端系列产品，在2023年上半年销售情况良好。

为抓住2023年白酒消费趋势，四大品牌中，珍酒和李渡发展了具备良好品质和性价比的中端价格带产品。李渡开始战略布局长远的规模增长，逐步审慎地推出中端价格带产品，实现高价格带产品带动低价格带产品的布局。湘窖则依托扎实的渠道基础，高端产品龙酱系列继续保持快速增长，带动湘窖品牌的整体增长。

在渠道端，珍酒李渡以赋能经销商，注重终端动销为核心，在实现经销商数量扩张的同时，也保证了经销商质量和效率的提升。此外，珍酒李渡还继续大力优化经销商群体质量，并开拓五星合伙人等高端团购渠道，带动单个经销商的销售效率提升。

在区域扩张方面，珍酒除了原有的贵州、山东、河南、广东、湖南、江苏六大核心市场外，其他区域市场也有较好的收入增长。李渡则在江西省外市场持续开拓，建立品牌知名度，为未来的长期增长奠定基础。湘窖和开口笑则继续在湖南市场做深做实，为长期可持续发展奠定坚实的渠道基础。

产能提升，强化增长预期

持续创新的同时，珍酒李渡严格控制成本，提高生产效率，确保了持续盈利的能力。这种稳健的经营策略，构成投资者关注与认可的基础，也被行业人士视为珍酒李渡上市短短几个月，即被纳入“港股通”的重要原因。

持续的创新和稳健的经营，为珍酒李渡打下扎实的基本盘，而产能的持续释放，又展现出珍酒李渡的成长潜力。

以珍酒为例，2022年下沙季投产3.5万吨，产能位列贵州酱酒企业第三；2023年储酒达6.5万吨，下沙季拟投产4万吨。预计“十五五”期间，珍酒产能将达10万吨，储酒40万吨。

珍酒李渡的产能快速提升，被业内人士视为其成长性的缩影。从2023年6月中旬开始，珍酒李渡股价已企稳回升。有行业观点表示，随着“港股通”流动性的加持，珍酒李渡将与A股白酒企业共同分享白酒行业回暖的成果，并展现珍酒李渡实现长期可持续发展的能力。