上市后净利首次负增长，华熙生物4大功能性护肤品收入全线下滑

红星资本局8月30日消息，华熙生物2023年半年报显示，公司净利润自2019年上市以来首次出现下滑，同比减少10.27%。红星资本局注意到，占公司主营业务收入超6成的功能性护肤品业务同比下降7.56%，该板块包含的4个品牌收入全线下滑。

2021年后，华熙生物相继推出“水肌泉”“黑零”等玻尿酸食品。而今年2月，“水肌泉”被上海市消保委点名后，引发大众对玻尿酸相关效果的热议。半年报显示，华熙生物功能性食品业务成公司四大业务板块中，收入同比下滑幅度最大的一个。

值得一提的是，华熙生物上半年销售费用率超46%，高于与其并称为“医美三剑客”的爱美客和昊海生科。

净利润首次同比下滑

财报显示，华熙生物今年上半年营收约为30.76亿元，同比涨4.77%，净利润约为4.25亿元，同比减少10.27%；扣非净利润约为3.6亿元，同比减少12.69%。

值得注意的是，这是华熙生物自2019年登陆科创板以来首次出现净利润下滑。

从其主要的四大业务板块来看，原料业务和医疗终端业务收入分别实现23.20%和63.11%的增长，合计收入约10.56亿元，共占公司主营业务收入34.35%。

功能性护肤品业务收入是占华熙生物主营业务收入最高的板块，为63.92%。上半年，该板块收入19.66亿元，同比下降7.56%；毛利率为74.49%，相比去年同期下降4.25个百分点。

据披露，华熙生物的功能性护肤品主要分为润百颜、夸迪、米蓓尔和BM肌活，4个品牌在上半年收入全线同比下滑。BM肌活同比降幅最大，达29.62%；润百颜收入最高，约为6.32亿元，同比下滑2.04%。

对此，华熙生物解释称，公司功能性护肤品四大品牌经过3-4年高速增长，报告期内，公司主动放慢了发展速度。

“经营方面，受消费疲软、消费者购买意愿趋于保守的影响，以护肤品为代表的可选消费品市场受到一定冲击，流量红利趋缓、流量成本趋高，叠加内部组织结构和运营管理需要进一步升级的背景，公司主动进行战略调整降低发展的速度，造成了销售收入增速的下降。”华熙生物称。

另外，功能性食品业务板块上半年营收3291.33万元，较2022年同期的4436.58万元同比下降25.8%。

“水肌泉”被上海市消保委点名

作为收入最低的板块，华熙生物功能性食品业务在进入市场时，面临着不少冲击。

2021年1月7日，国家卫健委正式批准了华熙生物申报的透明质酸钠为新食品原料的申请，准许在普通食品中使用。华熙生物依托本身的玻尿酸资源技术优势，逐渐上市以玻尿酸饮用水品牌“水肌泉”为核心的各类功能性食品。

2021年，华熙生物相继推出“水肌泉”、透明质酸食品品牌“黑零”以及透明质酸果饮品牌“休想角落”。2022年，“水肌泉”推出新品类“玻尿酸苏打气泡水”，“休想角落”推出全2.0“夜帽子熬夜精华饮”系列5款产品。

据华熙生物2022年年报披露，公司功能性食品业务实现收入0.75亿元，同比增长358.19%。

不过，今年2月，上海市消保委微信公众号质疑“吃出水光肌”的玻尿酸食品的真实性，并发文连问玻尿酸食品乱象：玻尿酸食品是不是真能“吃出水光肌”？是谁在说玻尿酸食品能“吃出水光肌”？

上述文章显示，上海市消保委专门提到华熙生物的“水肌泉”饮料，并希望其向消费者提供权威证据证明该饮料给皮肤补水的功效。

彼时，华熙生物被指暗示性宣传后，删除了“水肌泉”详情页中口服玻尿酸是否会被消化分解的问答，也引发了新一轮“口服玻尿酸到底是不是“智商税”的讨论。

销售费用率超46%

高于同行可比企业

值得注意的是，华熙生物的销售费用较高，销售费用率自上市以来增长快速。

今年上半年，其销售费用约为14.2亿元，同比涨2.4%，占公司总营收的比例为46.17%。

红星资本局拉取华熙生物上市以来的年报数据发现，2019年-2022年，销售费用分别为5.21亿元、11亿元、24.36亿元、30.49亿元，占总营收的比例分别为27.65%、41.75%、49.24%、47.95%。

可以看到的是，2021年，华熙生物的销售费用有大幅提升，同比增长121.62%，销售费用率近50%。红星资本局注意到，为满足公司销售业务扩展需要，仅在2021年，华熙生物就增加了595名销售人员。同时，华熙生物还在当年增加了天猫、抖音等各电商平台的推广投入，以及通过参加展会、举办活动等进行线下推广。

2022年，其销售费用率有所减少，但也高达47.95%。这一年，与华熙生物并称为“医美三剑客”的爱美客和昊海生科的销售费用率分别为8.4%和31.9%。2023年上半年，分别为10.19%和32.06%。

近两年，线上推广服务费一直是华熙生物销售费用支出最高的部分，占比达一半以上。华熙生物提到，公司功能性护肤品的主要销售收入来自于线上零售。

具体来看，华熙生物的线上销售主要分为公司自营店铺、平台自营店铺和授权分销商开设店铺三个板块。其中，平台自营店铺主要包括京东自营、唯品会、小红书和辣妈学院等电商平台向终端消费者销售商品。

8月30日，红星资本局就销售费用、业务板块变化等多方面向华熙生物发去采访问题，截至发稿未有回复。