0705.【热点】假如我是老外，投不投中国？

听众朋友们大家好，欢迎收听雪球出品的追基零距离，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容叫假如我是老外，投不投中国？来自考拉汤员。

最近一个月，国内股民信心降到了冰点，外资也有流出趋势。我们来换位思考一下，假如我是老外，会投资低点的中国市场吗？

其实芒格、和芒格的接班人李录已经给过了答案。李录在2020年出版的书中写到：

一、我们看到的是中国在过去几十年里，第一，它的基本模式和美国是一样的；第二，它基本的动力原因也是GDP的增长。由于中国的GDP增长在这个阶段高于美国，直接导致的结果是它的通货膨胀率也高，现金丢失价值的速度也快，股票增长价值的速度也快。

二、像中国这样一个文化、一个民族，如果对她的历史比较了解的话，在大家已经明白了现代文明的本质后，再去走回头路的可能性是非常小的。中国离开全球共同市场的几率几乎为零。中国要改变市场经济规则几乎也是非常小概率的事件。

三、所以，中国在未来二三十年里持续保持在全球市场里、持续进行自由市场经济和现代科学技术的情况是一个大概率事件。中国在经济上走基本的3.0文明的主航道仍然是大概率事件。我们看到真正3.0文明的主道其实和政治、文化关系不大，而和自由市场经济及现代科技关系极大，这是真正的本质。这是很多投资人，尤其是西方投资人对中国最大的误解。只要中国继续走在3.0现代科技文明的路上，继续坚持主体自由市场经济和现代科学技术，那么它的主要大类资产的表现，股票、现金的表现大体会遵循过去300年成熟市场经济国家基本的模式，经济仍然会持续累进式的增长，连带着出现通货膨胀，股票表现仍然优于其他各大类金融资产，价值投资理念在中国与美国一样仍是投资的大道、正道，仍然可以给客户带来持续稳定的回报，更加安全、可靠的投资回报。

四、当然如果把眼光只限在眼前，很多人会抱怨政府对市场的干预过多、救市场不当，等等，但是我认为如果把眼光放得长远一些，中国市场仍然是在向着更加市场化、更加机构化、更加成熟化的方向去发展，在下一步经济发展中会扮演更重要的角色。

此前，A股市场中散户投资者持有市值占比64.5%，交易额占比则更高，而美股市场恰恰相反，机构投资者占比接近8成。这是一个散户主导的市场，散户投资者在股票市场中的最大特点是急功近利，追涨杀跌，并且把投资股票的方式用来投资基金，才会有牛市高点疯狂申购，熊市低点割肉赎回。

几年过去了，变化的是房地产和经济周期的衰弱，大家对经济没信心，大方向其实没变。无数次历史经验都证明了，当A股跌到市场一片寂静的时候，很多人都极度看空的时候，大概率就是底部了。

我在这里也有三点乐观的理由

1、约4亿中产阶层的巨大消费市场。

最近一二线城市给大家的感觉就是，到处都是人。国家统计局的数据：7月份飞机票、旅游和宾馆住宿价格分别上涨26.0%、10.1%和6.5%。宾馆住宿、旅游、电影及演出票价格分别上涨13.2%、13.1%和5.9%，涨幅均有扩大。

中产们出来浪，消费能力还是杠杠的。虽然还是有很多月收入2000以下的人，但14亿人中，头部4亿的中产，就已经多于美国人口了，这就是很多支撑很多消费类公司的基础逻辑。

一个成熟的全球国家，一定是中产阶层居多的国家，推出更多对中产阶层的友好政策，是当前的迫切之需。

2、人口红利仍在

从50、60后开启的农民工红利，到80、90后教育和综合素质更高的工程师红利、我国的人口红利并没有消失。

中年危机的80后，被90后，00后的后浪们推着继续在职场内卷，导致工资一直上不去。而较低的企业用工成本、较低的供应链成本、高效的基础设施，造就了中国制造出国的致胜法宝。

从生产衣服鞋子塑料制品；到生产家用电器、手机、汽车、挖掘机、盾构机、核磁共振仪；新一代工程师红利不断推动制造业升级。

同时，随着品牌意识的强化，设计思维的加强；越来越多的中国品牌带着更高的附加值走向世界。小米集团、海尔智家、抖音、米哈游、拼多多、传音控股、安克创新、三一重工这样的公司在海外不断发展壮大。

3、GDP增长率，未来10年有望保持在4%。

根据高盛官网今年1月发布的观点，中国2024-2019年经济增速为4%。而且高盛预计未来10-15年，人民币兑美元将有所升值。

从老外的角度来看，长期做多中国的优秀全球化公司，一定能获得不菲的回报。这也是为什么外资占安克创新、三一重工等的流通股比例都在15%以上。

总之，在这个位置无需悲观，有球友说得好：真正的危机，是投资者的情绪危机，它有几个典型症状：前期的“盼牛症”，近期的“盼政策症”，还有因海外势力引发的“被害妄想症”。

我们只要熬过美联储加息潮；熬过国内支柱产业由房地产转型的阵痛期；再熬过大家的情绪和信心低潮期，经济和股市都将继续稳健向上。