fr. maxwell123 | 股市魔咒不要慌！投机之王四起四落！悟出股市真谛！

而且难能可贵的是他晚年，到了30年代的时候，那时候他的这套已经不太管用了哈，格雷厄姆已经崛起了，他还是用尽他毕生功力，或者叫融合他毕生的经历吧，写了一本回忆录，叫《股票作手回忆录》，书里就讲到了他大量的经典案例。这本书后来就成为投资者必备的圣经之一。很多他的后辈大神们都是读着这本书长大的。前一段时间看那个国泰君安债券的研究员，新财富为了拉票，还改编了周杰伦的稻香，里面就有这么一句，叫“我想着利弗莫尔，吹着风，唱着歌，睡着了”。

总而言之，就是Livermore影响深远，所以咱们得聊上两句。利弗莫尔是14岁辍学哈，和母亲相依为命，是一个单亲家庭。辍学他找了一个工作，就是一个报价员的工作，这个工作什么意思呢？就是当时这个股票交易啊，还没有今天这么电子化。比如说你在纽约交易一个股票，这个交易的信息，要通过电报的方式，传到波士顿。Livermore家就在波士顿，他这个报价员工作呢就是从电报里收到这个价格，然后再报出去给各个投资者，就这么个工作。他也没有多少文化，但是他对数字感兴趣，他从电报里收到这些数字呀，就觉得每天记得这些数，好像有什么规律。比如说，他就发现比如很多股票，在出现一个价格后，就一定会出现另一个价格。于是呢，他就开始试着自己做投机。跟他朋友，买了第一笔，5美元的股票，挣了3美元。后来他就发现自己很适合这个工作，就辞职了，专门做这个。

由于他总能找到这个规律，他很快就横扫波士顿小小的投机行，挣了很多钱。这个投机行就相当于今天的做市商，意思是说你在股市上想买卖股票得有人卖你呀，这个投机行就扮演这么个角色，跟你做一个对手交易。所以简单来说，就跟赌场差不多，你挣得就是投机行亏的，你亏的就是投机行挣的。那Livermore老赢，17岁就挣了1万美元，赢得了一个年少杀手的绰号，那投机行们就不愿意了，整个波士顿的投机行就都不做他的生意了。于是他就远走纽约。

到了纽约之后呢，半年的时间，很快就把这1万美元输光了。为什么呢？他自己总结。就是不遵守投资纪律。自己明明只是程咬金，就会三板斧，力劈脑袋、掏耳朵什么的，现在非觉得自己会太极六十四手了，乱使用，结果亏没了。

遵守交易纪律，这是年轻的Livermore学到的第一课。后来罗杰斯也曾经说过，跟失败相比，成功更可怕。成功让你出现幻觉，迷失自我，不知道自己是谁。三个涨停，以为自己是股神，这就是格雷厄姆说的，成功比失败更难，成功是有边界条件的。脱离了你自己的边界条件，你就成功不了。但是成功时你尝尝忘记这个边际条件。这是礼佛摩尔学到的第一课，遵守交易纪律。

他的后面的两起两落和时间有关，总结来说就是太慢了不行，太快了也不行，太早了还不行。太慢了是什么情况呢？就是他发现，他的下单指令的价格呀，跟实际成交价格之间存在差异。咱们前面也说了，那时候还是电报传输呢。所以你现在想做的交易价格，不是你最终成交的价格。在一般平稳的市场当中，这中间也就几块钱的差异。但是在一个剧烈波动的市场中，可能这就造成了几十美元的差异。比如说定的策略是在301美元卖空，最终成交可能告诉他是270美元。Livermore大吃一惊，因为270美元他都准备反手做多了。

不要小看这个事哈，这个问题即使今天也都还存在。大家看很多证券公司都把机房设在交易所的边上，这样物理距离近，开盘的时候就可以把这家公司的交易指令最先传到交易所。那位说那这点时间就影响很大吗？影响很大。现在的交易指令，都是光缆传输，光缆传输不等于光速传输，再快也是有时间限制的，所以我只要比你快0.001秒，就是成交和不成交的差距，这个差距如果乘以一个巨大的资金基数，背后就是巨大的利益。甚至于现在有些证券公司，都开始研究直线光缆技术了。两个城市之间，咱们铺设直线的光缆。在这方面证券公司的技术发展是丝毫不差于全球最顶尖的互联网公司，比如google呀、亚马逊等等。我听过最匪夷所思的想法是通过量子隧穿效应，打通地球进行传输，也不知道是不是忽悠哈。总之，一般最新的技术都会最早被应用于军事、金融、赌博等领域，越接近钱的领域应用的就越快。但是这个问题早在Livermore时代就存在了。后来他只好去了纽约，找了一个尽心尽力的经纪公司帮他做，这个问题就算基本解决了。这是说太慢了不行。

另外太快了也不行。这里的太快是说Livermore频繁的短线交易。比如说一只股票从10块涨到20块，其中Livermore可能参与了几个波段。比如说10块涨到12块，他做对了，之后卖出了。后来14块到16块他也做对了，之后卖出了。后来18到20块他也做对了，之后卖出了。他发现他三次都做对了，正确率100%，但是呢，一共只挣了6块钱。而一个一直持有的睡大觉的人，从10块到20块，挣了10块钱。这是Livermore学到的第二课，就是“长期趋势胜于短期波动”。

在他晚年的回忆录里呀，Livermore还感谢过一个交易所的老头，这老头就类似于天龙八部里面扫地僧的角色吧——人神莫辨，神功盖世。比如有人跟他请教股票，说您受累，帮我看看这只怎么样，老头就说，“你要知道，现在是个多头市场啊”，又来个人，说您帮我看看这只呢，老头还是那句，“现在是个多头市场呀”。要是涨了，人家就得特佩服，给老头送锦旗，您说的真对；要是跌了，就得找老头来，听你的怎么赔了，老头就说“朋友，可现在确实是个多头市场啊”，意思就是说大概率你是会赚的。这一点，以后我们聊到吉姆罗杰斯对宏观形势的判断，就会显得更加重要。这是Livermore学到的第二课，“长期趋势胜于短期波动”。

第三个太早了也不行。什么意思呢？有一次Livermore觉得全市场都要下跌，而且只有他意识到这个问题，所以他就放手做空。但是没有想到，市场在大跌前呀，还有几次反弹。这几次反弹他的保证金就亏光了，被洗出局了。等到市场真正大跌的时候，他没钱了，只能干看着别人挣钱，没他事了。这是他学到的第三课，“看对了时机也不要心急”。当你和小部分人正确的时候，你是先知。当全世界只有你一个人正确的时候，你就是白痴。

这个就提出了今天证券上所谓左侧交易还是右侧交易的问题。左侧交易就是说我在趋势到来前买，就是股价拐点的左侧；右侧交易就是等到趋势形成再买，就是拐点的右侧；Livermore是从此坚守右侧交易了。交易名言：

1、优秀的投资家们总是在等待，总是有耐心，等待着市场证实他们的判断。要记住，在市场本身的表现证实你的看法之前，不要完全相信你的判断。

2、要想在投资中赚到钱，就得买卖一开始就表现出利润的商品或者股票。那些买进或者卖出后就出现浮亏的东西说明你在犯错，一般情况下，如果三天之内依然没有改善，立马抛掉它。
3、绝不要平摊亏损，一定要牢牢记住这个原则。
4、在价格进入到一个明显的趋势之后，它将一直沿着贯穿其整个趋势的特定路线而自动运行。
5、当我看见一个危险信号时，我不跟它争执，我躲开！几天以后，如果一切看起来还不错，我就再回来。这样，我会省去很多麻烦，也会省很多钱。6、记住一点：在你什么都不敢做的时候，那些觉得自己每天都必须买进卖出的投资者们正在为你的下一次投资打基础，你会从他们的错误中找到赢利的机会。
7、只要认识到趋势在什么地方出现，顺着潮流驾奴你的投机之舟，就能从中得到好处。不要跟上次争论，最重要的是，不要很市场争个高低。
8、不管在什么时候，我都有耐心等待市场到达我称为“关键点”的那个位置，只有到了这个时候，我才开始进场交易，在我的操作中，只要我是这样的，总能赚到钱。
9、我的经验是，如果我不是在接近某个趋势的开始点进场交易，我就绝不会从这个趋势中获取多少利润。
10、“罗马不是一天建成的”，真正重大的趋势不会在一天或一个星期就结束，他走完自身的逻辑过程需要时间。重要的是，市场运动的一个很大部分是发生在整个运动过程的最后48小时之内，这段时间是进入市场或退出市场最重要的时机。
11、利用关键点位预测市场运动的时候，要记住，如果价格在超过或是跌破某个关键点位之后，价格的运动不像它应该表现的那样，这就是一个必须密切关注的危险信号。
12、我相信很多操作者都有过相关的经历，从市场本身来看，似乎一切都充满了希望，然而就在此时此刻，微妙的内心世界已经闪起危险的信号，只有通过对市场长期研究和在市场上长期的摸爬滚打，才能慢慢培养出这种特殊的敏感。
13、在进入市场交易之前，最重要的是最小阻力线是否和你的方向一致。
14、当一个投资者能确定价格的关键点，并能解析它在那个关键点上的表现时，他从一开始就胜算在握了。
15、在心理上预测行情就行了，但一定不要轻举妄动，要等待，直到你从市场上得到证实你的判断是正确的信号，到了那个时候，而且只有到了那个时候，你才能用你的钱去进行交易。
16、在长线交易中，除了知识以外，耐心比任何其他因素更为重要，实际上，耐心和知识是相辅相成的，那些想通过投机获得成功的人应该学会一个简单的道理：在你买入或者是卖出之前，你必须仔细研究，确认是否是你进场的最好时机。只有这样，你才能保证你的头寸是正确的头寸。
17、当股价从10美元涨到50美元，你不要急于卖出，而应该思考一下有没有进一步的理由促使它从50美元涨到150美元。
18、市场只有一个方向，不是多头，也不是空头，而是做对的方向。
19、时刻留意可能出现的危险信号。
20、投机，天下最彻头彻尾充满魔力的游戏。但是这个游戏懒得动脑的人不能玩，心理不健全的人不能玩，企图一夜暴富的冒险家不能玩。
21、钱袋会变，投资者会变，股票会变，但华尔街永不会变，因为人性永不改变。